¿Cree que el repunte en Wall Street que ha desatado la victoria de Trump puede continuar tras la pausa de la semana pasada?

Es normal que haya cierta volatilidad. La semana pasada, el S&P 500 superó los 5.780 puntos, el nivel de máximos anteriores. Pruebe una posible consolidación. Le resultó bastante difícil superar los 6.000 puntos. No me alarmaría hasta ver una pérdida de 5.860 y 5.700, porque la tendencia sigue siendo buena. Aumentando los máximos y mínimos, el volumen acompaña los impulsos. La tendencia sigue siendo positiva.

¿Qué empresas españolas podrían verse perjudicadas por un segundo mandato de Trump? Tras las elecciones, las renovables y los bancos cayeron en Bolsa y este viernes lo hicieron las farmacéuticas. Y viceversa, ¿cuáles pueden beneficiarse?

Es lógico que haya sectores que se beneficien y otros que salgan perjudicados. La banca europea en general puede sufrir ciertos castigos. La hoja de ruta, de momento, del BCE sigue siendo la de bajar tipos. No se debe descartar una posible pausa en los descensos. Siempre hemos dicho que el BCE sigue el camino de la Reserva Federal. Y el presidente de la Fed, Jerome Powell, ya se refirió la semana pasada a una posible pausa.

Las medidas de Trump aumentarían la inflación y la Fed podría verse obligada a abandonar apoyar política monetaria. Veremos si el BCE sigue estas medidas.

Los bancos, las empresas energéticas o el consumo no cíclico a largo plazo podrían verse perjudicados y sufrir cierta volatilidad negativa en los próximos meses.

IAG se ha convertido en el mejor valor del Ibex 35 al acumular una rentabilidad del 62% en lo que va de 2024. Cada vez más casas de análisis ven a la compañía por encima de los 3 euros por acción. ¿Qué opinas al respecto? ¿Todavía puedes invertir en él?

Creo que sí. Se superan los niveles máximos, los máximos y mínimos van aumentando, el volumen de contratación sigue acompañando los impulsos. Veremos si a corto plazo consigue superar los 2,9 euros por acción. Pero, de momento, la compañía se mantiene estable con un escenario que es bastante bueno.

IAG podría llegar a 3,5 en el medio plazo.

Alcanzó precios superiores a los 5 euros. Pero el recorrido que queda es bastante bueno. No sólo creo que puede superar los 3 euros, sino que podría llegar a los 3,5 a medio plazo.

Los analistas también han mejorado sus estimaciones para Grifols tras la presentación de sus resultados. La compañía de hemoderivados ha alcanzado más de 11 euros por acción y, según Bloomberg, Brookfield habría obtenido 11.000 millones para financiar la opa. ¿Qué opinas de la compañía farmacéutica?

Creo que Grifols es, en general, un caramelo en el sector en el que cotiza, sobre todo por los niveles de endeudamiento. Tiene cierta deuda a corto plazo, pero en general la deuda a mediano plazo se mantiene estable.

Es muy apetecible dentro de su sector. Ante la perspectiva de una opa a 10,5 euros, con ratios a la baja, creo que la empresa debería aprovecharse para buscar más negocio. Veremos cómo termina esto.

Grifols es, en general, un caramelo en el sector en el que cotiza

Hace unos años, la dirección dijo que valía la pena una oferta de 10,2 euros. Hablamos de una empresa que hace cuatro años cotizaba por encima de los 30 euros.

Si yo fuera inversor de Grifols esperaría a ver cuáles serían los comentarios del consejo. Si la empresa no quiere presionar, no hay lugar.

OPA de BBVA sobre Sabadell

La CNMC decidió la semana pasada analizar la fusión de BBVA y Sabadell en la fase 2. ¿Cómo valora esta decisión y qué consecuencias podría tener para la operación? ¿Cómo deberían actuar los inversores?

Los inversores aquí también tienen poco margen. La mejor opción que tienen ahora mismo es esperar. Es normal que el número de entidades bancarias en España vaya reduciéndose. Hablamos de empresas con alta capitalización en la bolsa española, pero baja capitalización respecto a otros mercados, sobre todo si hablamos de bancos americanos.

Creo que es una buena operación para ambas partes. La junta de Sabadell no lo ve como una alternativa interesante. Pero creo que a la larga verán que las alternativas son peores. Ahora mismo no existe la opción B.

Tendremos que esperar y ver cómo termina. Nos encontramos con una batalla interesante por esa presión de ambos lados. Pero tendrán que encontrarse en algún punto intermedio. Creo que llegará a buen puerto, quizás no con las condiciones o cifras que hay sobre la mesa en estos momentos.

Las socimis han estado en el punto de mira por el acuerdo entre PSOE y Sumar para incrementar su tributación. ¿En qué situación se encuentran Merlin y Colonial, las dos mayores SOCIMI de España?

Ya sabemos cómo se lo gasta el Gobierno español. Lo que pueden conseguir con ello es que, de alguna manera, el Ejecutivo empuje a estas empresas a buscar beneficios fiscales en otros países implantando su sede fiscal fuera del territorio español. España perdería ingresos fiscales y empleos.

Tanto Colonial como Merlin no son una alternativa para tener en cartera ahora mismo. Puede que tengan cierta volatilidad y, dentro de ella, especulación, pero son empresas que no deberíamos tener ahora mismo.

Veremos si finalmente se implementan estas medidas. Si es así, no creo que Colonial y Merlin puedan ser una alternativa fiable a medio plazo.