El fin del tipo de cambio es uno de los hitos que se ha propuesto Javier Milei en sus primeros cuatro años de gobierno, pero levantar las restricciones a la entrada y salida de divisas no será tarea fácil, dado el desastroso panorama monetario que heredó el presidente liberal. Sin embargo, la buena gestión que ha logrado Milei desde que llegó al poder hace poco más de un año hace que Crece el optimismo ante la posibilidad de que Argentina abandone la trampa cambiaria introducido por el peronismo.

Antes de llegar al poder, el tipo de cambio oficial cambiaba 400 pesos por 1 dólar. Sin embargo, los registros observados en el mercado colocaron una relación de 1.000 a 1. Esa distorsión ha comenzado a quedar atrás pues el gobierno de Milei ha impulsado una estrategia monetaria basada en provocar escasez de pesos y así revertir el expansionismo monetario acumulado en años anteriores.

El siguiente gráfico, elaborado por Ramiro Castiñeira, muestra Cómo se ha reducido la base monetaria bajo el mandato de Milei. A mediados de 2023, este rubro alcanzó los 94,1 billones de pesos, medidos a precios corrientes (enero de 2025). Sin embargo, esa misma métrica ahora se reduce a 27,6 mil millonesa raíz de la fuerte contracción con la que Milei ha revertido la deriva de la etapa peronista.

La apuesta desarrollada por el Banco Central comenzó por sanear el saldo de deudas fiscales con las que el peronismo había encubierto la quiebra estructural del Estado y, desde mediados de 2024, se centró en frenar la emisión de moneda y mantenerla congelada. La combinación de estas dos fuerzas ha provocado el colapso de la brecha entre el tipo oficial y el tipo real, de modo que La brecha cambiaria ha caído de más del 150% a menos del 10% durante el primer año de gestión de Milei.

De igual importancia ha sido la vía fiscal, con una clara apuesta por el superávit presupuestario que ha ayudado a romper el círculo vicioso de la monetización de la deuda, pagada por el peronismo con dinero de nueva creación. Desde 2001, los años de gobierno del peronismo han incrementado la deuda pública en 303 mil millones de dólares, resultado inevitable de los continuos desequilibrios fiscales incurridos por los gobiernos de Néstor y Cristina Kirchner y Alberto Fernández. Por otro lado, bajo el mandato de Milei, La estabilidad presupuestaria ha facilitado la reducción de la deuda pública consolidada en Argentina por un monto de más de 29 mil millones de dólares.

Durante el año 2023, Bloomberg colocó al peso argentino como la segunda moneda que más se había devaluado a lo largo del año, con una caída del 78,1% durante todo el último año de gestión del peronismo. La situación ha cambiado completamente en 2024 y ahora Bloomberg confirma que el peso fue la moneda más apreciada en el mundo durante el último año.

Todos estos acontecimientos facilitan la estabilización macroeconómica que combina una inflación decreciente con un aumento de la producción. Lo vemos en el siguiente gráfico:

Hay novedades muy interesantes detrás de estas cifras. Por ejemplo, si miramos el PIB, encontramos que la caída esperada en 2024 será del 2,5%, cifra que sin embargo esconde un ajuste del 15% del PIB realizado por vía monetaria y fiscal. Si a esto le sumamos el crecimiento esperado del PIB para 2025 (5%) y 2026 (6%), encontramos que Milei cerrará su primer trienio con una expansión económica cercana al 8%. Asimismo, cabe fijarse en la evolución de los salarios reales, que han crecido un 12,7% desde diciembre de 2023 gracias a la combinación de la mejora de las remuneraciones y la caída de la inflación, o el crédito al sector privado, que se ha recuperado un 77% desde abril. 2024, cuando comenzó el repunte de la economía.

La mejora se traduce en mejoras claras para la vida de los argentinos. Sabemos, por ejemplo, que los precios del alquiler han caído un 26% gracias a la liberalización de precios decretada por Milei, pero hay muchas otras pruebas del cambio positivo que los ciudadanos empiezan a ver en sus bolsillos. Por ejemplo, si miramos el número de salarios necesarios para comprar un coche, encontramos que este indicador ha caído de 28,2 a 19,2 nóminas entre diciembre de 2023 y noviembre de 2024, lo que supone una reducción muy significativa (del 32%) en menos de un año.

Si todos estos acontecimientos facilitan el levantamiento del tipo de cambio en 2025, también contribuirán Acercan a la Argentina a un escenario de dolarizaciónya sea con el reconocimiento de la moneda estadounidense como nueva moneda del país, al estilo ecuatoriano, o permitiendo su libre circulación y facilitando su adopción generalizada. de factocomo sucede en Panamá.