De este modo, La Fed dejará las tasas de referencia sin cambios, en el rango actual de entre 4.25% y 4.5%. El freno llegará después de tres gotas. La institución presidida por Jerome Powell comenzó este ciclo de descensos en septiembre, a través de un corte de 50 puntos. Modeló la reducción en noviembre a 25 puntos básicos, y en diciembre repitió este mismo movimiento.

Por lo tanto, el supervisor bancario de los Estados Unidos también Tasas de interés 100 puntos básicos han caído antes de activar el freno.

La pausa del BCE está lejos de llegar. Él Guardián del euro Reducirá las tasas de interés nuevamente, Poniendo la facilidad de depósito al 2.75%. Será la quinta disminución consecutiva, más que un ajuste técnico, ya que Los cortes también comenzaron en septiembre.

Desde entonces y hasta ahora, la facilidad de depósito ha pasado del 3.75% al ​​2.75% previsible. Por lo tanto, El corte global realizado por el BCE Ha sido, hasta ahora, idéntico al de la Fed.

Ahora, y tal y como explican los expertos de Julius Baer, “el crecimiento y la inflación exigen políticas monetarias diferentes en Estados Unidos y la eurozona”. Para los analistas del banco privado, “la política monetaria del BCE está justificada, mientras que el margen de la Fed para recortar los tipos de interés es limitado”.

Estas mismas razones llevan al mercado a prever que el rumbo de los dos principales bancos centrales del mundo será diferente a lo largo de todo este 2025.

En 2025

De hecho, el mercado ha ajustado sus expectativas en torno a la política monetaria. Los inversores anticipan que la Fed realizará una única bajada de tipos durante la primera parte del año, mientras que prevén que el BCE ejecute tres ajustes más. Esto es, uno por cada reunión que tendrá lugar (en marzo, abril y junio).

Si el instituto emisor sigue esta senda, los tipos de interés en la eurozona se situarán en el 2% en junio. De la misma forma, se espera que la facilidad de depósito se sitúe en el 1,5% a finales de este ejercicio. Alcanzar dicha meta culminaría el giro del BCE hacia la política monetaria acomodaticia.

El mercado es mucho menos optimista en lo que a la Fed se refiere. Además de la bajada prevista en la primera parte del año, descuenta un nuevo recorte antes de que termine el ejercicio, lo que situaría los tipos de interés en el 4% para finales de 2025. “Esta valoración parece razonable dado el panorama actual de crecimiento e inflación en ambas economías”, puntualizan desde Allianz Global Investors.

Las previsiones apuntan a que Estados Unidos registrará un crecimiento económico del 2,2% en 2025, inferior al 2,8% de 2024, pero todavía robusto. Las noticias no son tan positivas en lo que a inflación se refiere.

El indicador preferido por la Fed para medir las variaciones de los precios, el Índice de Precios de Consumo Personal (PCE), sigue por encima del objetivo del 2% marcado por la propia institución al situarse en el 2,8%. El Índice de Precios al Consumo (IPC) se elevó en diciembre al 2,9%, aunque la tasa subyacente se moderó al 3,2%.

La situación en la zona euro es totalmente diferente. Las previsiones apuntan a una expansión económica del bloque del 1%, mejor que el 0,7% de 2024, pero inferior al crecimiento esperado para Estados Unidos.

“Las economías principales del euro continúan enfrentándose a desafíos tanto cíclicos como estructurales, mientras que la incertidumbre comercial y los riesgos relacionados con los aranceles también representan amenazas a la baja para el crecimiento de la región”, destacan también desde Allianz Global Investors.

Por el contrario, el IPC en la zona euro se situó en el 2,4% a cierre de 2024, en tanto que la inflación subyacente terminó en el 2,7%.

Efecto Trump

La Fed y el BCE vigilarán muy de cerca las medidas económicas que adopte Donald Trump en su segunda etapa como presidente de Estados Unidos, especialmente en materia comercial. Los expertos de Ebury esperan que este mismo jueves Powell advierta de que los aranceles con las que amenaza el republicano son un riesgo inflacionista. 

“Si bien las primeras señales sugieren que estas restricciones comerciales podrían estar más abajo en la lista de prioridades del republicano, la incertidumbre sobre las políticas comerciales de Trump está por las nubes”, explican.

“Es por esta razón que la Fed tal vez sería negligente si se desviara de la senda de tipos que esbozó en diciembre [dos bajadas de tipos en 2025]Antes de entender mejor las implicaciones económicas de Trump 2.0«Estos analistas piensan.

En este sentido, y como se destaca en MFS Investment Management, “aunque las medidas arancelarias tomadas durante la primera semana han sido menos disruptivas de lo previsto, La magnitud y el alcance de las acciones futuras permanecen rodeadas de gran incertidumbre«

De lo contrario, «Las primeras medidas de Trump con respecto a la inmigración y la deportación Han sido considerablemente más contundentes y más impacto. «

Expertos de Bank of America: que esperan que el BCE tenga la facilidad de depósito al 1.5% ya en septiembre, advierte que las posibilidades de que la institución europea reduce las tasas de interés más rápido de lo esperado «Son significativos» dados «la incertidumbre renovada sobre la política comercial y el riego de los aranceles».