Hemos cerrado una semana clave para acciones, con el Nasdaq Subiendo cuatro días seguidos (incluyendo tres días con aumentos superiores al 2%, la mayor cantidad desde 2001). El aumento del 6% en Nasdaq ha sido la segunda mejor semana desde noviembre de 2023 (la mejor semana fue hace dos semanas, después de la pausa). El NASDAQ 100 ahora registra resultados positivos en abril después de haber caído hasta un 12%.

El S&P 500 ha aumentado al menos 1.5% durante tres días consecutivos. Esto no es algo que se ve en los rebotes de los mercados bajistas o en los rebotes de la cobertura de posiciones cortas. De hecho, es un hecho que generalmente se muestra antes de los buenos tiempos. Desde 1950, en las diez veces se han producido estos aumentos, en los siguientes doce meses el S&P 500 aumenta el 100% del tiempo y un promedio del 21.6%.

Datos económicos: los datos duros que todos analizamos, en comparación con los datos suaves de los EE. UU., Se retrasan; Todavía reflejan la realidad antes del día de la liberación. Los datos suaves están más actualizados e indican que ya estamos en recesión. Su duración depende de las negociaciones arancelas. Esta semana podría marcar el curso de los mercados dentro de la fecha límite, con datos de crecimiento, inflación y empleo.

Temporada de resultados: en general, el 36% de las compañías S&P 500 han presentado resultados para el primer trimestre de 2025 hasta la fecha. De estas empresas, El 73% ha presentado beneficios por acción (BPA) superiores al estimado, Lo que está por debajo del promedio de 5 años (77%) y el promedio de 10 años (75%).

En términos de ingresos, El 64% de las empresas del S&P 500 han reportado ingresos reales más altos que las estimacionesque está por debajo del promedio de 5 años del 69% y es igual al promedio de 10 años del 64%.

Si bien muchos ejecutivos se han negado a predecir cómo los aranceles podrían afectar sus resultados, Wall Street ha estado haciendo sus propios cálculos. Según una tasa arancelaria del 22%, La reducción de los márgenes brutos podría dar lugar a una contracción del ingreso neto de aproximadamente el 7% en 2025 para S&P 500en comparación con la estimación del consenso actual de un crecimiento cercano al 12%

Magnífico 7: la última vez que los grandes tecnológicos presentaron sus resultados, Donald Trump acababa de comenzar su mandato, las acciones se dispararon para las expectativas de una agenda gubernamental favorable al gobierno Y la principal preocupación de los inversores era cuánto tiempo llevaría a las empresas convertir sus gastos en inteligencia artificial en beneficios.

El Los resultados trimestrales de esta semana de Microsoft, Apple, Meta Platforms y Amazon.com, que en conjunto representan casi el 20% del S&P 500, mostrarán que las preocupaciones sobre la IA Han sido relegados al fondo frente a la angustia debido a la posibilidad de una recesión inducida por la tarifa.

Se estima que Las cuatro compañías invertirán aproximadamente 300,000 millones de dólares en gastos de capital. Si bien las empresas se han comprometido a mantener ese ritmo en 2025, la repentina decisión de Microsoft de Pausar the Works en algunos centros de datos sugiere que los proveedores de computación en la nube podrían estar reevaluando sus gastos.

Apple, una de las compañías más expuestas a los aranceles debido a la dependencia de su cadena de suministro china, podría beneficiarse de un rebote de demanda por parte de los consumidores que buscan evitar precios más altos. Sin embargo, estas ventas se consideran un beneficio excepcional, ya que Los aranceles reducirán la demanda en los próximos trimestres.

Consecuencias de los aranceles: Las reservas de contenedores de China a los Estados Unidos han caído al 60%. Los volúmenes de transporte por carretera están cayendo hacia los mínimos de la era Covid. Los directores ejecutivos de Walmart, Target y Home Depot advirtieron en privado al presidente Trump: los estantes pronto podrían estar vacíos.

A principios de 2020, los volúmenes de envío comenzaron a tambalearse, pero las señales eran confusas. Esta vez, las advertencias son más fuertes. No es solo que navegan menos barcos. Se trata de navegar más barcos semi -vacíos.

Cuando se bloquea la ruta comercial más ocupada del planeta, es más que una simple historia de transporte marítimo. Es una historia de la cadena de suministro. Una historia de márgenes corporativos. Una historia de una posible recesión.

Los aranceles extremos a China van a dañar más a los Estados Unidos que Porcelana. Y, posiblemente, estantes vacíos de ciertos productos en los próximos 30 a 60 días.

La Casa Blanca se ha puesto a sí misma y al país en una situación difícil, pero aún no se da cuenta. Alrededor del 10 de abril, el comercio entre China y Estados Unidos fue paralizado. Los contenedores tardan unos 30 días en llegar de China a Los Ángeles. 45 a Houston by Mar, 45 a Chicago en tren y 55 a Nueva York por mar.

Eso significa que No habrá efectos económicos de lo que se hizo el 10 de abril a aproximadamente el 10 de mayo. Para esa fecha (ya ha comenzado), el trabajo de transporte por carretera se reducirá. Los almacenes comenzarán a despedir al personal porque no se necesita mano de obra para descargar contenedores y algunos productos se agotarán, lo que reducirá la necesidad de mano de obra para el transporte.

Todo esto comenzará en el área de Los Ángeles. Después de aproximadamente dos semanas, comenzará a afectar a Chicago y Houston.

Es una versión más lenta de la crisis económica del Covid, pero sin los programas de estímulo que lo acompañan, lo que podría generar una recesión tan pronto como en el verano.

Besent es el asesor favorito de Wall Street: El Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Besent, dice que las conversaciones comerciales están progresando positivamenteparticularmente con Asia. Este es el tercer domingo consecutivo con declaraciones similares. Las estadísticas dicen que cuando Besent aparece más en los titulares de los medios, los índices tienen un comportamiento positivo del 0.3%, mientras que en el caso de Navarro o Lutnick es casi -1%.

Él Gold ha sufrido su tercera semana de caídas del año, pero excede S&P 500 en 33%, la diferencia máxima de al menos 50 años. La compra de oro de China ha sido verdaderamente histórica: sus reservas de oro alcanzaron un récord de 73.5 millones de onzas troy. China ha comprado la impresionante cantidad de 10 millones de onzas de Troy Oro en los últimos 30 meses. De hecho, La participación del oro en las reservas totales de divisas de China alcanzó el 7,1%, un máximo histórico.

En este momentoEstamos observando la mayor caída en la relación Gold-Plata desde 2008. Ese movimiento marcó el comienzo de una larga tendencia bajista que finalmente llevó la relación a 31 en los siguientes tres años. Para ponerlo en perspectiva: si la relación cae a 30 hoy, la plata citaría alrededor de $ 110.

El Los inversores están preocupados por Dollar Fallsya que limita el beneficio potencial de los activos financieros en la moneda. Para los inversores en francos suizos o yenes, el costo de cobertura de tres meses está anualizado de alrededor del 4% y supera el 2% para los inversores en euros. La ventaja es poder compensar cualquier caída en el dólar, pero también implica perder cualquier ganancia del tipo de cambioy el costo de renovación puede erosionar la rentabilidad. Las opciones son otra estrategia popular, y la negociación de los contratos de Euro-Dollar está superando los nuevos registros, según datos de la Cámara de Compensación de los Estados Unidos. Sin embargo, una mayor volatilidad implica una cobertura más costosa. En el caso de los inversores en euros, el costo ha aumentado en un 15% desde principios de año.

Eventos sobresalientes

La primera estimación del producto interno bruto de los Estados Unidos para el primer trimestre, que se publicará el miércoles, revelará En qué medida la anticipación de los aranceles comerciales dañó la economía entre enero y marzo.

A El hecho débil podría aumentar las expectativas de que la Reserva Federal estará dispuesta a reanudar el recorte de las tasas de interés este año. Se espera que la economía se vea afectada por un aumento en las importaciones, ya que las empresas anticiparon nuevas tarifas.

Los datos de empleo mensuales de abril, que se publicarán el viernes, también atraerán la atención. El empleo fue mucho más fuerte de lo esperado en marzo. La restricción de la oferta laboral debido a la desaceleración de la inmigración limitará el crecimiento del empleo, Incluso si los últimos datos semanales sobre aplicaciones de desempleo y publicaciones de empleo se han mantenido sorprendentemente estables a pesar de la incertidumbre arancelaria.

El Jolts Employment ofrece datos para marzo, el martes, datos de nómina privada ADPEl miércoles, y las solicitudes semanales de desempleo, el jueves, proporcionarán más evidencia sobre la salud del mercado laboral de los Estados Unidos.

Otros datos clave de esta semana serán Datos de marzo PCE (La medida de inflación preferida por la Reserva Federal), que se publicará el miércoles, así como el Índice de fabricación de April ISM, que se publicará el jueves

Por su parte, En Europa esta semana se publicarán los datos finales habituales del finalincluyendo cifras de inflación, muy esperadas, así como la estimación preliminar del PIB del primer trimestre. El jueves es un feriado para el Día del Trabajo en la mayor parte de Europa.

Mientras que la inflación ha mostrado una tendencia a la desaceleración, Los datos del PIB proporcionarán una primera idea de una cuarta parte después de que Trump asumiera el puesto en enero. Los datos de inflación preliminares se publicarán el martes en España, el miércoles en Francia, Italia y Alemania, y el viernes en la eurozona.

Los datos del PIB de España se conocerán el martes y los de Francia, Alemania y la Eurozona el miércoles. Las encuestas de confianza de los consumidores y las compañías de la eurozona se publicarán el martes, junto con la Encuesta de Clima de Consumo GFK en Alemania. El viernes, también se publicarán los indicadores de fabricación de PMI de Italia, Francia, Alemania y la eurozona de abril.

En Japón, se espera que El Banco de Japón mantiene su tasa de interés oficial sin cambios en el 0.5% el jueves. Si bien el banco central es probable para permanecer estable por ahora, continúa en una ruta de tasas en medio de fundamentos internos sólidos.

Sin embargo, Las negociaciones comerciales con los Estados Unidos, particularmente en los aranceles, siguen siendo una fuente de incertidumbre. El mercado considera un tipo de tipos en julio, pero existe el riesgo de un retraso. El Banco Central también publicará sus perspectivas trimestrales sobre el crecimiento y los precios por primera vez, así como las proyecciones para el año fiscal que termina en marzo de 2028.

Los datos oficiales y privados del PMI de China que se publicarán el miércoles ofrecerán una lectura clave sobre El desempeño de la economía en abril. Los datos serán los primeros indicadores importantes publicados desde que las tensiones entre Estados Unidos y China subieron para convertirse en una disputa arancelaria completa.

Datos de PMI de marzo sugeridos Algunas señales de recuperación, posiblemente debido a la anticipación de los aranceles. Una mayor debilidad comercial podría abrir el camino hacia una mayor flexibilidad fiscal y monetaria.