Este sería un borrador de movimiento en el banco dirigido por Josep Oliu y César González-Bueno ya que se centraría en repeler al banco vasco. Según los medios mencionados anteriormente, Sabadell ya ha contratado a asesores y habría varios posibles rendimientos, como Barclays, Natwest, Banco Santander y HSBC, lo que se da cuenta de que es más que un enfoque inicial simple.

El tiempo para explorar la venta de la subsidiaria de TSB también es clave, ya que apenas quedan unos pocos días para que el gobierno decida cómo será su intervención contra la BBVA OPA. Pero más allá de lo que hace el ejecutivo, Sabadell quiere mover el archivo con todas las armas a su disposición desde el momento de decidir para sus accionistas está más cerca.

Entre esas armas, para las cuales el banco catalán parece optar es separarse de una subsidiaria que ha dado múltiples dolores de cabeza debido a la integración tecnológica y que no ha sido relativamente recientemente que ha entrado positivo. En el momento en que la entidad pagó más de 2.300 millones de euros por TSB y, aunque ahora se señala que el precio sería más de 2,000 millones, es posible tener que llevar a cabo la venta a pérdidas si deciden.

Con ese dinero, tratarían de convencer a sus accionistas de que el BBVA OPA debe fallar. ¿Como? A través de dividendos, un activo que han estado jugando prácticamente desde el minuto uno con aumentos continuos de remuneración y que han tratado de apretar su totalidad hasta la fecha. Esto les daría aún más poder de fuego para ganar sus accionistas frente a la operación.

En cualquier caso, no se espera que el camino realice esta venta. Las regulaciones de OPAS evitan que Sabadell tome ciertas decisiones que hacen que la entidad pierda valor o vaya directamente contra la OPA, con una excepción: solicitar autorización en la Junta de Accionistas. En otras palabras, para deshacerse de TSB Deben llamar a una junta extraordinaria.

Además, este movimiento se produce después de que hace solo unas semanas se especuló en el mercado con el que Sabadell buscaría una operación corporativa paralela para descarrilar el intento de BBVA. Los catalanes estaban vinculados a una posible fusión con Abanca y/o UnicajaSupuestamente impulsado por el gobierno de Pedro Sánchez, pero en este momento nadie parece ser el trabajo de avanzar.

Sin embargo, lo que salta la posibilidad de vender TSB no es algo nuevo para el banco, ya que en ese momento pensaban en dar los problemas que los generaron, y durante el Covid también recibieron la oferta ocasional. Lo sorprendente es el momento elegido por los catalanes. Además, en el mercado ha estado especulando en los últimos meses con el que BBVA, si triunfa en su OPA, también querría deshacerse de esta subsidiaria.

Proximidad del período de aceptación

Si Sabadell quiere jugar este activo, tendrá que ejecutar para poder ejecutar una operación como esta ya que el período de aceptación podría abrirse en cuestión de semanas. Ahora el OPA está en manos del gobierno de Sánchez, que tiene hasta el 26 de junio para decidir cómo endurece las condiciones para BBVA.

Después de su discurso, el banco vasco debe decidir si compensa avanzar con la OPA. Y si estima, llegaría el momento en que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aprobó el folleto, después de lo cual se abriría el período de aceptación.

En ese período de aceptación, los accionistas de Sabadell tendrían que votar a favor o en contra de la OPA. BBVA tiene capacidad, aquí, para extender ese período a un máximo de 70 días y se espera que termine en septiembre.