Los 35 años de experiencia que apoyan la carretera Renta 4, el banco de inversión especializado y los mercados de capitales, los han colocado en una situación de privilegio entre inversores, españoles y extranjeros. Gestionan a casi 17,000 millones de más de 16,000 clientes, que confían en sus activos en José María Ferrer, directora de 4 banca privada y riqueza, que asume su administración con toda la responsabilidad. «El éxito del inversor prevalece cuando hay menos errores que los éxitos», dice.

¿Estaba bien España? ¿O no?

España parece que va bien, pero como todo en la vida, depende más del prisma de cómo se ve. Hay luces y sombras. Hemos demostrado una resiliencia en los últimos años y hemos tenido un crecimiento de más que los otros países de la Unión Europea, pero dicho crecimiento se ha basado en parte debido al gasto del sector público, que ha sido un motor de aumento del PIB, estimando más del 50% de la pandemia. La duda está en la sostenibilidad a largo plazo de este crecimiento y la calidad de la misma, ya que el gasto público ha crecido por encima del del PIB per cápita, e incluso más que los ingresos, lo que ha significado un aumento en la deuda pública. Todo esto puede ser una limitación futura de la respuesta del gobierno a la administración de cualquier crisis, aumentando los costos financieros.

¿Qué deben hacer los inversores en estos momentos de incertidumbre?

Hemos vivido en constante incertidumbre geopolítica durante mucho tiempo. Se puede decir que parece que nos estamos acostumbrando a vivir con ella, e incluso decir que parecemos anestesiados. Puse como ejemplo el bombardeo de los Estados Unidos sobre Irán, que no afectó al mercado, y que en otras circunstancias o en el pasado podría haber significado un intraidiagrama en las bolsas de más del 10%. Como respuesta, diría que la solución es la misma que en otras ocasiones: diversificación máxima (tanto para activos, geográficos, sectores, monedas, etc.), un amplio horizonte de inversión (pensando en mínimo a 3 años) y tratando de ser aconsejados siempre por los profesionales que ayudan a guiar en tiempos de turbulencia y transmiten una gran seguridad y calma en situaciones adversas.

Tariff War, Trump, Medio Oriente, Ucrania … ¿Qué sucederá en los mercados con esta presión adicional?

Porque, en teoría, deberían generar más volatilidad, vivir con titulares que pueden causar correcciones o de otra manera sin tener en cuenta lo que realmente importa y debería guiar las bolsas, que son resultados comerciales. Comenzamos la próxima semana con la presentación de estos y eso reflejará las secuelas de los eventos que ocurrieron durante el primer trimestre, las consecuencias del «Día de la Liberación» del 2 de abril y las negociaciones arancelas posteriores, el efecto de la corrección del dólar, etc. … sabremos si la fuerza de las compañías sufre o continúa en el estiramiento. Pero si hemos visto algo en los últimos años, la capacidad de adaptarse por los mercados.

¿Es cierto que los momentos de crisis son los mejores para invertir si sabes dónde?

Absolutamente. Estos momentos que causan los mayores desajustes en las valoraciones y encuentran activos que regresan al precio y se consideran que tienen en cartera. Debe tener los precios de referencias de esos activos que le gustan, pueden parecer caros, cuando haya llegado el momento de una corrección, para poder comprarlos. Eso requiere un análisis previo de las correcciones, estableciendo precios de entrada y asesoramiento.

¿Cómo se ve en su torre de vigilancia de Rent 4 lo que está sucediendo en la política, con un gobierno rodeado de corrupción y un entorno casi irrespirable?

Desde nuestra posición, observamos la política con la distancia necesaria para analizar su impacto en los mercados, no para juzgarla desde un punto de vista moral o partidista. Es cierto que un clima de inestabilidad política o elementos de corrupción genera incertidumbre y desconfianza, afectando la visión negativa de nuestro país por parte de los inversores extranjeros. Esto puede tener un impacto en la percepción del riesgo del país, en la apelación de la inversión extranjera y, en última instancia, en el crecimiento económico.

¿Crees que la situación política afecta o afecta a los mercados?

Debería afectar. Una situación política inestable termina traduciendo en una mayor prima de riesgo, dificultad en la previsibilidad económica y la incertidumbre en la implementación de reformas estructurales, antes de la cual se puede ver la toma de decisiones de inversión. Los mercados necesitan estabilidad y previsibilidad.

¿Lo mejor para las inversiones es que hay elecciones para finalizar la inestabilidad?

Un proceso electoral que da como resultado un gobierno más estable y predecible puede proporcionar el entorno de certeza necesario para atraer y mantener inversiones. Un liderazgo claro y un marco político definido tienden a reducir las percepciones de riesgos del país, lo que hace que los inversores se sientan más seguros para comprometer sus recursos en el mercado español. En la situación actual, en la que depende de los socios con criterios tan dispares para llevar cualquier proyecto por delante que incluso haga que sea imposible presentar algunos presupuestos, no ayuda tener esa certeza requerida buscando estabilidad.

¿Dónde está el éxito de la buena gestión del patrimonio?

Lo primero que se requiere para hacer una buena gestión es el conocimiento del cliente, comprender sus necesidades y el grado de aversión al riesgo. Entonces sería el estudio continuo de los mercados e interpretar bien los riesgos, emprender los acordes de inversiones. Creo que prevalece el éxito cuando hay menos errores. Prima no se equivoca más que el golpe. Y la búsqueda de un equilibrio constante entre la protección de capital y la búsqueda de rentabilidad, siempre informando al cliente a cualquier desacuerdo.

¿Es el momento de una gran herencia en España? ¿O debería la persecución fiscal que lo guiará a otros mercados?

España sigue siendo un país atractivo para la inversión y la gestión de grandes activos, tanto por su potencial económico como por su calidad de vida. Sin embargo, la presión fiscal y la incertidumbre regulatoria son, sin duda, factores que generan preocupación y pueden influir en la decisión de invertir. Nuestro trabajo es ofrecer soluciones eficientes y transparentes que se adapten a la realidad fiscal y a las necesidades de cada activo, ya sea que decidan mantener su inversión aquí como si traten de depositar sus inversiones en otros países. Tenemos vehículos cuya eficiencia fiscal bajo la regulación existente ofrece soluciones muy competitivas en comparación con otros países y que proporcionan mucho valor dentro de una estructura patrimonial en España. No soy amigo de invitarte a refugiarse en otras jurisdicciones si tenemos posibilidades solventes y confiables. Solo cuando hay necesidades o riesgos obvios deben considerar la posibilidad de buscar alternativas.

¿Cómo se orienta cada perfil en estos tiempos convulsivos?

Los perfiles más conservadores deben priorizar la preservación de capital y buscar refugio en activos de menor volatilidad, como deuda pública de calidad, fondos monetarios o ingresos fijos a corto plazo, aunque asumen una menor rentabilidad. La diversificación en los activos defensivos es clave.

Los perfiles moderados pueden pagar una exposición controlada al ingreso variable que no excede el 30% del conjunto de inversiones, buscando empresas sólidas con dividendos estables y evaluaciones atractivas. Es un momento para ser selectivo y aprovechar las correcciones.

Los perfiles tolerantes son los que pueden correr riesgos y buscar oportunidades en innovador o geográficamente con un mayor potencial de crecimiento, siempre con la gestión activa y el monitoreo del límite de las caídas.

¿Comparte la frase que en las inversiones a la ganancia de los pescadores de Revollo Revollo?

Está claro que si se usa la frase, es porque su significado siempre está presente. Recuerdo que un inversor muy exitoso que siempre me dijo que era considerado una persona muy amable, comprando cuando todos querían vender y vendiendo cuando todos querían comprar. La contracorriente puede ser muchos éxitos, pero la clave siempre está en la valoración, compra barato y vende costoso. Ojalá fuera así de simple. Debe saber cómo esperar este tipo de oportunidades para comprar a un buen precio, y siempre buscar un buen consejo que le permita sentirse cómodo comprando en evaluaciones más bajas.

¿Qué servicios se diferencian del resto?

En Rent 4 Bank nos diferenciamos por nuestro modelo de negocio único: somos un banco especializado en inversiones que complementamos nuestros servicios con apoyo en las necesidades de nuestros clientes, pero con la inversión como una premisa. Somos una entidad independiente, por lo que queremos que nuestros clientes lo perciban, buscando consejos y atención como posibles. Nos centramos en las necesidades del cliente, no en la venta de productos específicos. Ofrecemos consejos cercanos y adaptados. Y tenemos una amplia gama de productos y servicios: desde fondos de inversión propios y de terceros, gestión de cartera discrecional, corredor en línea, planes de pensiones, hasta soluciones más sofisticadas para activos grandes. También experimentamos y solidez, hemos estado en el mercado durante más de 35 años, lo que nos brinda un profundo conocimiento y una reputación consolidada, y una tecnología innovadora: invertimos constantemente en tecnología para ofrecer las mejores herramientas a nuestros clientes, combinando lo digital con el factor humano.

¿Cuáles son los productos estrella de este año de Rent 4?

Podríamos decir que en gran asesoramiento de clientes la constitución de las compañías de libre inversión, las compañías de capital de riesgo, los fondos alternativos, la liquidez y la gestión del Tesoro y, por supuesto, la gestión discrecional de las carteras.

¿Todo pasa por buenos vehículos en inversiones?

Absolutamente. La eficiencia financiera-fiscal basada en el vehículo es una premisa que debe tenerse en cuenta y que tenemos que usarla para optimizar los objetivos.

¿Para ganar dinero tiene que arriesgar o puede ser conservador?

La rentabilidad se asocia con el riesgo, más conservador es la rentabilidad esperada. Ahora … cuando las cosas salen mal, los conservadores son los que pierden, por lo tanto, de aquellos que más ganan.

En estos tiempos de cambio, digitalización e inteligencia artificial, ¿cuál es el escenario que se presenta a corto y mediano plazo? ¿A dónde va el sector?

El sector financiero está en plena transformación. A corto y mediano plazo, veremos una aceleración de la digitalización y la adopción de IA en todos los procesos: desde la mejora de la experiencia del cliente (robo-asesores, chatbots inteligentes) hasta el análisis de datos para la toma de decisiones de inversión (algoritmos de negociación, análisis predictivo) y eficiencia operativa. El sector está dirigido hacia un modelo híbrido, donde la tecnología complementa y mejora el factor humano, no lo reemplaza por completo. La personalización y la accesibilidad serán clave.

¿A largo plazo será el que lidere los mercados de inversión?

La IA tendrá un papel cada vez más predominante y será una herramienta indispensable. Su capacidad para procesar grandes cantidades de datos, identificar patrones y ejecutar operaciones de alta velocidad es única. Sin embargo, no creo que «lidere» los mercados en el sentido de eliminar el factor humano. La IA es una herramienta poderosa, pero carece de intuición, la capacidad de comprender el contexto emocional, político o social, y la adaptabilidad a situaciones impredecibles que solo el ser humano posee. Como dijeron en un desayuno que asistí recientemente … AI carece de conciencia.

¿Habrá espacio para el factor humano?

Siempre habrá un lugar relevante para el factor humano. La empatía, la confianza o la afinidad son proporcionadas por las personas. La interpretación de los datos, la toma de decisiones estratégicas y la gestión de la relación con el cliente son elementos insustituibles.