Cualquier cosa que no sea una disminución en un cuarto punto en las tasas de interés será una gran sorpresa, una decisión de que el director de la Fed, Jerome PowellTelegráfico el mes pasado en el cónclave anual de los reguladores en las montañas de Jackson Hole (Wyoming).

Será la primera disminución de los tipos en lo que va del año, a pesar de las presiones sin precedentes del presidente de los Estados Unidos para que lo hagan. Trump, que quiere que los tipos más bajos se alimenten a la economía estadounidense, insultó a Powell, a quien eligió, y ha llegado a amenazar su despido, lo que sería muy grave para una agencia que tiene uno de sus grandes activos en su independencia contra el poder ejecutivo.

Inflación y empleo, en el centro de atención

Desde la última disminución de los tipos, en diciembre pasado, la Fed ha sido discutida entre los dos elementos a los que debería prestar más atención: la inflación persistente, que no ha caído al ritmo que los reguladores les hubiera gustado, que no invita a tipos más bajos y recaliente la economía; y el mercado de empleo, que muestra debilidad en los últimos meses y requiere la receta opuesta.

Powell dejó en claro en Jackson Hole que la preocupación de prioridad, especialmente, después de la revisión a la baja de los datos de empleo el año pasado, es el mercado laboral y el consenso entre los analistas es que habrá Una disminución en un cuarto de punto.

La apariencia será más sobre el calendario de la disminución de los tipos que los reguladores ofrecerán en su informe trimestral sobre perspectivas económicas. La pregunta es si el calendario de dos recortes de tipo se mantendrá en el resto del año, como se predice en junio, o si serán tres recortes antes de la nueva situación creada por el mercado laboral.

Pero, por otro lado, la preocupación por la inflación, acentuada por la incertidumbre en el impacto de las tarifas de Trump, una clave para su política económica y aún lejos de ser completamente desplegada, podría conducir a una visión aún conservadora de cómo debería ser el ritmo de descendencia.

Con la presencia de Lisa Cook a pesar del despido de Trump

Entre los que tomarán esas decisiones se encuentra el protagonista del principal asalto de Trump a la Fed: Lisa Cook, el gobernador Trump desestimó el mes pasado. El presidente de los Estados Unidos lo justificó que Cook había cometido fraude hipotecario: está acusado de haber procesado dos préstamos hipotecarios y considerar que las dos propiedades afectadas eran su «residencia principal», pero todo indica que tiene mucho más que ver con tomar el control de la Fed (Hace unos días, Reuters reveló documentos que mostraron que Cook procesó una de esas propiedades, como la «casa de vacaciones»).

Frustrado por el rechazo de Powell y la Fed a los tipos más bajos, el multimillonario ha luchado por colonizar el Consejo de Gobernadores del Banco Central, que tiene siete miembros. Dos de ellos han sido nombrados por Trump. Un tercero está vacante desde julio, pero el Senado acaba de aprobar la incorporación de Mirada stephenAsesor económico del presidente, quien ha jurado su puesto acelerado para asistir a la reunión de esta semana. Si Trump logra lanzar Cook, habrá una mayoría de los cuatro gobernadores elegidos por él en el consejo.

Por el momento, la justicia ha detenido estos planes. Cook ha argumentado que no hay motivos para su despido, presentó una demanda contra el gobierno para derribarlo y un juez federal impuso que permanecerá en una posición de precaución mientras su caso se ventila. Un tribunal de apelaciones celebró esta decisión esta semana. Aunque Trump ha recurrido a la Corte Suprema, eso no ha impedido la participación de Cook.

Aunque la Fed aprueba ese recorte esperado de un cuarto de trimestre, podría aparecer crecientes disensiones entre sus miembrosAlgo que ha sido excepcional y que ahora podría convertirse en el tónico. En la reunión de julio pasado, dos gobernadores elegidos por Trump no estuvieron de acuerdo de la decisión de no reducir los tipos. Ahora, con la incorporación de Miran, las voces opuestas pueden crecer, lo que será una señal de que la Fed no estará fuera de la polarización y la división que envía a los Estados Unidos.