Dos meses antes de fin de año, Santander Se alza como uno de los valores más queridos por el mercado en este año. Desde el pasado enero, las acciones del banco español se han revalorizado casi un 100%, hasta superar los 8,7 euros; La capitalización alcanza un récord, con más de 130.500 millones de euros, lo que sitúa al banco como el segundo valor del Ibex 35. sólo detrás del gigante manufacturero Inditex.

A pesar de estas cifras abrumadoras, que parecían inalcanzables hace un año, El mercado confía en que la acción de Santander todavía tiene un largo camino por recorrer. Casi el 70% de las recomendaciones de los analistas son de «compra» y hay un goteo incesante de revisiones al alza del precio objetivo: mediobancouno de los últimos por orden cronológico, acaba de situarlo en 10 euros.

El clave lo que explica en gran medida esta renovada sentimiento de inversores del grupo Santander está en lo que se conoce como Una transformación: la nueva estrategia por la que se rige el grupo por negocios globales y no por países y que le está permitiendo demostrar al mercado su capacidad para generar sinergias intragrupo, gestión de capital y entregatanto al cliente como al accionista.

Los analistas destacan que el atractivo de Santander, que explica su recuperación bursátil y sugiere nuevas subidas, reside en la combinación de factores que lo diferencian de sus competidores. Citi, por ejemplo, recuerda que El banco cuenta con una de las diversificaciones de beneficios más equilibradas del sectorcon importantes aportaciones de España, Brasil, Reino Unido, México, el negocio de consumo digital y Estados Unidos. Esta estructura, afirman, la sitúa entre las entidades mejor preparadas para resistir shocks regionales o regulatorios.

mediobancopor su parte, destaca la la capacidad del grupo para vincular esta diversificación con una trayectoria reciente muy exitosa en control de gastos: El ratio de eficiencia ya se sitúa en el 41,3% y podría acercarse al 40% en 2027, un nivel que muy pocos bancos europeos pueden alcanzar.

Otro de los grandes atractivos para el mercado es la retribución al accionista. Citi destaca que Santander combina capital sólido —CET1 del 13%— con uno de los retornos más generosos de Europagracias a un plan de recompra de acciones que superará los 10.000 millones de euros entre 2025 y 2026.

Mediobanca coincide en que el valor mantiene su trayectoria, en parte porque los inversores valoran que esta remuneración creciente se suma a la La capacidad del banco para reinvertir en digitalización y pagos.Dos áreas en las que el grupo escala con ambición

Huella ganadora

A nivel regional, las fortalezas son claras. En España, el banco se beneficia de un ciclo económico que crecerá por encima de la media europea (+2,6% esperado en 2025), lo que respalda el dinamismo de los préstamos y depósitos. Citi destaca que el amplia liquidez (LDR alrededor del 75%) da a Santander España margen para mantener un coste de depósitos más bajo que sus rivales

en ello Reino Unido, Integración TSB y aplicación One Transformation Abren la puerta a más de 600 millones de libras (unos 700 millones de euros) en sinergias hasta 2028, con una eficiencia esperada del 45% en 2027, entre las mejores del mercado británico.

En BrasilA pesar de la presión de unos tipos de interés históricamente elevados (SELIC al 15%), Santander consigue 5% de margen de interés ajustado al riesgoclaramente por encima de la media de competidores como Itaú o Bradesco. Esta capacidad de extraer rentabilidad neta del crédito, incluso en un entorno tan adverso, es uno de los argumentos que Citi destaca para explicar su relativa fortaleza

y en Méxicoel foco está en reducir el coste de financiación gracias al abaratamiento de los depósitos minoristas, que mejorarán la eficiencia y elevarán el ROA hasta el 1,8% en 2027 frente al 1,6% en 2024.

El mercado percibe que este conjunto de factores —diversificación incomparable, mejoras constantes en eficiencia, un balance sólido y un ambicioso plan de transformación digital— convierte a Santander en uno de los bancos europeos mejor posicionados. Como resume Mediobanca, el grupo ha sabido transformar una percepción de valor «barato» en una historia de calidad y crecimiento sostenible.

Datos actualizados al 30 de octubre de 2025.