El precio del oro al contado, activo refugio por excelencia, cayó este lunes hasta los 4.402 dólares la onza, un 7% por debajo del cierre anterior y un 21% por debajo del récord de 5.595 dólares que alcanzó la semana pasada. Asimismo, la plata registró un desplome aún más marcado al cotizar este lunes a 71,4 dólares, con una caída del 12,4% respecto al cierre anterior y del 41% desde el máximo histórico de 121,6 dólares de hace unos días.

De esta forma, el precio de ambos metales borra en apenas dos sesiones los efectos del ‘rally’ de principios de 2026, ya que el precio del oro se mantiene apenas un 1,3% por encima del nivel con el que despidió 2025, mientras que el de la plata sólo cotiza unas décimas por encima del cierre del año pasado.

«El dólar parece más saludable», resume Francesco Pesole, analista de ING Research, refiriéndose al cambio de tendencia observado en la moneda estadounidense desde que Kevin Warsh se convirtió en candidato del presidente estadounidense Donald Trump a presidir la Reserva Federal, añadiendo que la magnitud de la corrección en la sobrecompra de metales preciosos «probablemente ofrece un apoyo adicional al dólar».

En este sentido, aunque el euro alcanzó la semana pasada máximos de cuatro años frente al ‘dólar’ al cotizar por encima de los 1,20 dólares, este lunes cotizaba ligeramente por encima de los 1,18 dólares.

Así, con el dólar ya recuperándose en cierta medida, Pesole espera que se mueva más en línea con los datos y la dinámica de las tasas de interés de corto plazo, apuntando entre 1,1880-1,1900 dólares por euro como nivel de soporte.

«Un nuevo tramo alcista sin datos ni acontecimientos que lo justifiquen claramente sugeriría que el daño al dólar es más duradero. Por ahora seguimos apostando por una mayor recuperación del dólar en el corto plazo”, afirma.

En esta línea, hay interés en comprobar la seriedad con la que el BCE aborda la apreciación del euro, aunque el hecho de que la moneda europea haya perdido 1,20 dólares «reduce las posibilidades de una reacción expresa por parte de los miembros del BCE», por lo que es más probable que éstas aparezcan en los comentarios posteriores a la reunión o en el acta.