el reglamento Mica es el estándar europeo que regula el mercado de las ‘cripto’ en la UE y entró en vigor a finales de 2024. Esta legislación tenía como objetivo regular la emisión y oferta de criptoactivos, proteger a los inversores, establecer requisitos para los proveedores de servicios relacionados con los criptoactivos, prevenir el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, y garantizar la estabilidad financiera y la integridad del mercado.

Como resultado de esta regulación, los supervisores del mercado de valores de cada país de la UE pasaron a ser competentes para autorizar a las empresas ‘cripto’ a prestar servicios, como negociación o asesoramiento. Sin embargo, poco más de un año después esta situación se ha vuelto más problemática ya que no todos los países tienen el mismo nivel de exigencia para el otorgamiento de autorizaciones. Esto ha provocado que jurisdicciones como Malta, Chipre y también los países nórdicos se hayan convertido en una especie de paraíso ‘cripto’.

Grandes multinacionales, y no tan grandes, están eligiendo estas jurisdicciones más pequeñas y con autorizaciones más sencillas para tener acceso a toda la UE. Porque autorización en un país significa también pasaporte para todo el Viejo Continente.

San Basilio quiere poner fin a este problema. «Somos partidarios de centralizar la supervisión y autorización de los proveedores sistémicos», afirmó en un acto organizado por la CNMV para hacer balance del primer año de Mica. Estos proveedores sistémicos se convierten en los principales actores del ecosistema ‘cripto’ y operan en una gran cantidad de países.

El presidente del supervisor español se muestra favorable al nuevo paquete regulatorio que prepara Europa, con vistas a «avanzar en la eliminación de barreras y hacer que el mercado financiero de la UE sea lo más singular posible». En su caso, no duda que la fórmula debería ser una supervisión única en manos del ESMAen el que participarían las autoridades de cada país. Con ello cree que se evitaría el problema de que «grandes actores busquen vías de acceso menos exigentes».

La realidad es que San Basilio no quiso mencionar países concretos cuyo sistema de autorización representa un problema para toda la UE, pero a nadie se le escapa que Malta, Chipre y algunos países nórdicos han planteado dudas sobre sus procesos en los últimos meses. La propia ESMA incluso cuestionó los estándares que utiliza Malta para dar el OK. Otros países como Francia también se han quejado de la forma en que operan en su país determinadas empresas autorizadas en los países nórdicos.

Asimismo, los supervisores italiano, francés y austriaco emitieron hace unos meses un comunicado conjunto para exigir a la supervisión central de ESMA que frene este tipo de prácticas. Vale recordar que en este tipo de jurisdicciones gigantes como Etoro, OKX, Crypto.com, Robinhood o Revolutpara señalar algunos ejemplos.

San Basilio considera que esta situación genera riesgos para los inversores al existir un menor control supervisor. Y aunque cree que habrá países que luchen contra la supervisión centralizada en la ESMA, sí revela que la mayoría de las instituciones de la UE están a favor.

Esto se aplicaría a los proveedores de servicios sistémicos. Por otro lado, para aquellas empresas que brindan servicios ‘cripto’ únicamente a nivel local, San Basilio tiene más dudas de que esta supervisión deba transferirse a ESMA. «Creemos que se puede llegar a algún tipo de acuerdo con las autoridades nacionales para que no suponga una carga adicional» para aquellas empresas que sólo tienen actividad local, según afirmó.