El fondo AQR Capital Management, que orbita sobre Indra desde 2015, ha intensificado su apuesta contra la compañía con la apertura el pasado miércoles de una nueva posición corta, equivalente a 1.440% del capitalsegún la información consultada por Economía Digital en los registros de la CNMV.

La entrada del fondo estadounidense se ha producido en pleno proceso de revisión para la adquisición de Empleado de ingeniería y mecánica por el grupo tecnológico presidido por Ángel escriba.

AQR Capital, especializada en operaciones bajistas y fundada por ex ejecutivos de Goldman Sachsposeía así un porcentaje del capital de Indra valorado en unos 130 millones de euros. Con esta última entrada, la firma americana ha confirmado un más que sólido interés por el campeón tecnológico español.

El fondo puso la lupa en uno de los mejores valores del mundo IBEX 35 en 2025 a finales de ese mismo año. En noviembre de 2025, tras más de una década sin realizar ninguna entrada relevante, incrementó su posición hasta 0,61%lo que representaba unos 48 millones de euros. A lo largo de la recta final del año ejecutó nuevas aperturas cortas hasta rondar su participación 0,90% del capital.

Tras el repunte que ha experimentado la compañía española en 2025El interés de AQR no ha disminuido sino que ha aumentado. Desde el 2 de enero, el fondo ha realizado cuatro aperturas cortas, por lo que con esta última operación, sumar cinco en menos de un mes.

En un contexto de dudas sobre la próxima fusión, el mercado ha sufrido y castigado a la acción, que en el último mes ha caído más de un 14%, situándose en 49,26 euros por acción.

Indra: una fusión compleja

La operación tiene una lógica industrial y estratégica, ya que refuerza el posicionamiento en defensa y tecnología, pero también abre un debate clave sobre Saldo accionarial, nivel de deuda y diluciónTres factores que pueden condicionar la reacción del precio en los próximos meses.

Según las últimas informaciones, existe consenso entre las partes sobre la realización de la operación, pero no sobre los términos para ejecutarla. El Gobierno, a través de la SEPI (primer accionista de Indra con cerca del 28%) preferiría una compra mayoritaria, alrededor del 51%, y no una fusión por absorción.

La razón es impedir que los actuales dueños de Escribano alcancen un peso similar al del Estado deIndra y preservar el interés público en una empresa considerada estratégica en defensa. Aquí nace el debate que ahora mismo sigue abierto: cuánto comprar y cómo pagarlo.

En el marco de las operaciones de adquisición y ante el revuelo generado esta semana. La SEPI aseguró que el relevo de Ángel Escribano como presidente de Indra «no está sobre la mesa».

Crecimiento con startups tecnológicas

Indra ha anunciado que quiere multiplicar por cinco su apuesta por las startups de defensa y tecnologías de doble uso para impulsar el crecimiento sostenido de la compañía.

Lo harán elevando el capital de su fondo Indra Ventures desde los 200 millones de euros actuales hasta los 1.000 millones, un objetivo que requerirá incorporar socios financieros e industriales capaces de dar músculo a esta iniciativa estratégica.

El anuncio fue hecho Manuel Ausaverridirector general de Estrategia y Fusiones y Adquisiciones de la multinacional española, durante su intervención en el Observatorio de Defensadonde detalló que el fondo actual, lanzado en noviembre de 2025 y registrado en la CNMV, tiene una duración de 10-12 años.

Ya cuenta con el apoyo de Centro para el Desarrollo y la Innovación Tecnológica (CDTI) y otros inversores privados, pero que la ambición de la compañía es escalarlo significativamente para captar el potencial de un ecosistema español en pleno desarrollo. En España, el presupuesto militar alcanzará el 3,9% del PIB en 2026 según las proyecciones del Gobierno.