La junta directiva de Ercros ha emitido una opinión desfavorable sobre la oferta pública de adquisición (OPA) que Bondalti ha lanzado sobre la totalidad de las acciones de la compañía. «Al no ser solicitado ha supuesto una distorsión en el normal desarrollo de la empresa durante estos dos años», defendió en una comunicación remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

La operación se ha lanzado sobre la totalidad del capital social del grupo químico catalán formado por 91.436.199 acciones a un precio de 3.505€ por título que se pagará íntegramente en efectivo, lo que representa un monto de aproximadamente 320,5 millones de euros. La fecha límite para aceptar la opa es el próximo 13 de marzo y está sujeta a la aceptación de más de la mitad de los derechos de voto de Ercros.

Ercros quedaría «diluido»

«Ercros ya ha analizado las propuestas de Bondalti para integración de ambos grupos industriales que fueron rechazados por motivos estratégicos y desacuerdos sobre la valoración de las empresas», recordó la firma.

También ha advertido que, si la opa prosperara, estaría diluido en el organigrama empresarial del Grupo José de Mello, que controla Bondalti. «Perdería su relevancia en un conglomerado mucho más grande», enfatizó.

La firma catalana ha asegurado que en el folleto de opa la compañía portuguesa especifica que pretende modificar la estructura financiera del grupo. «La intención es que Ercros aumente su nivel de endeudamiento en los próximos años, con el fin de destinar esta deuda adicional a cubrir parte de las obligaciones financieras ligadas al préstamo que la propia Bondalti ha asumido para financiar la operación«, señaló.

Limitación de la rentabilidad

El consejo de administración de Ercros también se refiere a los compromisos asumidos por Bondalti para recibir luz verde de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que aprobó la operación con una serie de condiciones tras detectar algunos riesgos para la competencia.

En concreto, Bondalti se comprometió a suministrar un máximo de 85.000 toneladas al año de hipoclorito de sodio a terceros fabricantes a precio de coste durante cinco años, con opción a ampliar la condición hasta 15 años. «Esta condición puede limitar la rentabilidad del negocio, reducir su capacidad de generar ingresos y provocar una pérdida importante de valor», advirtió.

Por otro lado, Ercros ha recordado que los planes de Bondalti pasan por recortar el dividendo. «Bondalti reconoce su intención de cambiar la
actual política de dividendos de Ercros y reducir el reparto de dividendos entre accionistas por consideraciones estratégicas y financieras», explicó.

Rechazo de la oferta pública de adquisición

Los tres miembros del consejo de administración de Ercros accionistas de la compañía han declarado su intención unánime de no vender sus acciones, del mismo modo que unos 150 accionistas que representan el 27% del capital social, expresaron en 2024 su «voluntad irrevocable» de no aceptar la oferta.

«En el mismo sentido, en las dos últimas juntas generales los accionistas han manifestado su mayoría opinión desfavorable a la opa, tanto por el proyecto industrial presentado por Bondalti, como por el precio de la oferta», recordó Ercros.