La batalla de alto riesgo podría estar llegando a su recta final tras el anuncio del jueves. A principios de este mes, Netflix otorgó a Warner Bros. una exención de siete días para buscar la «mejor oferta final» de Paramount por la compañía.

Según los términos del acuerdo de fusión con Netflix, el último anuncio inicia un período de cuatro días hábiles durante el cual Netflix puede proponer revisiones al acuerdo, según Warner Bros.

Transcurrido este plazo, si el consejo de administración determina que la propuesta de Skydance suprema sigue siendo superior, Warner Bros. puede rescindir el acuerdo de fusión con Netflix, afirmó.

«Nos complace que la junta directiva de WBD haya confirmado unánimemente el valor superior de nuestra oferta, que ofrece a los accionistas de WBD valor, certeza y velocidad de cierre superiores», dijo Paramount.

Netflix, que pretende comprar los negocios de estudio y streaming de Warner Bros., acordó en diciembre pagar 27,75 dólares por acción, afirmando que la oferta, junto con la escisión prevista de los activos de cable de Warner Bros., proporcionaría un mayor valor a los accionistas.

La oferta depende en parte del nivel de deuda de esos activos, que cotizarían por separado como Discovery Global, así como del valor accionario de la empresa una vez que comience a cotizar.

Apoyos primordiales

Estimaciones del valor de Descubrimiento global varían considerablemente. Warner Bros. dijo que podría venderse entre 1,33 y 6,86 dólares por acción, pero Paramount la declaró prácticamente sin valor.

Los analistas de MoffettNathanson habían dicho que una oferta de Paramount de 34 dólares por acción habría puesto fin al debate sobre el valor de Discovery Global.

En su oferta revisada, Paramount aumentó la indemnización por despido que pagaría si el acuerdo no obtuviera la aprobación regulatoria de 5.800 millones de dólares a 7.000 millones de dólares.

El acuerdo de fusión con Netflix sigue vigente y la junta directiva de Warner sigue recomendando la transacción con Netflix, ha afirmado Warner Bros.

Confianza Ellison está comprometiendo 45.700 millones de dólares en capital, respaldado por Larry Ellison, incluidos los fondos adicionales necesarios para cumplir con los requisitos de solvencia bancaria de Paramount, dijo la compañía.

Bank of America Merrill Lynch, Citi y Apollo Están aportando 57.500 millones de dólares en financiación de deuda.

El poder financiero de Netflix

Con alrededor de 9.030 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo a finales de diciembre, el creador de ‘Stranger Things’ tiene suficiente poder financiero para aumentar su oferta.

Cualquiera de los acuerdos remodelará la estructura de poder de Hollywood, dándole al postor uno de los estudios más codiciados de la industria y una vasta biblioteca de contenidos, así como lucrativas franquicias de entretenimiento como ‘Juego de Tronos’ y DC Comics.

Paramount ha argumentado que tiene un camino más claro hacia la aprobación regulatoria estadounidense que Netflix y ha indicado que si Warner Bros. rechaza la nueva oferta, estaría dispuesto a desafiar a la junta en la reunión anual de este año.

Uno de los candidatos a director de Paramount podría ser un gran accionista de Warner Bros., según Matthew Halbower, director ejecutivo del fondo de cobertura. Gestión de capital de Pentwater.

El inversionista activista Ancora Holdings, que posee una pequeña participación en Warner Bros., también ha aumentado la presión sobre el propietario de HBO, diciendo que la compañía no ha colaborado adecuadamente con Paramount.

Warner Bros. ha declarado anteriormente que su junta directiva tiene un historial de actuar en el mejor interés de la empresa y de los accionistas.