Propiedades de Merlín obtuvo un beneficio recurrente de 326,7 millones de euros en 2025, lo que supone un crecimiento del 5,1% respecto al año anterior, tras incrementar un 8,3% -un 3,5% en términos comparables- los ingresos obtenidos por el alquiler de sus activos, que alcanzaron 542 millones de euros.

La SOCIMI cotizada en el Ibex 35 ha presentado unos resultados anuales que incluyen un resultado neto de 786 millones de eurosfrente a los 284 millones de 2024, motivado por el incremento del valor de sus activos, cuya variación de un año a otro se incluye reglamentariamente en el balance, pero no tiene impacto en la caja.

En concreto, esta valoración ascendió a cierre de año a 12.630 millones de euros, un 4,7% por encima del año anterior, debido principalmente a la entrada en funcionamiento de los centros de datos, que ya cuentan con un valor de 811 millones de eurosmás otros 556 millones de los que están en desarrollo.

A finales de 2025, Merlin ya tenía operativos 44 MW en sus centros de datos en Madrid, Barcelona y País Vasco, con unos ingresos de 31 millones de euros en el conjunto del año, al incorporar nueva capacidad.

En un encuentro con los medios de comunicación, su director general, Ismael Clemente, ha adelantado que el próximo mes de octubre ya habrá 64 MW en funcionamiento y, en el segundo trimestre de 2027, esta cifra ascenderá a 112MWtras haber prealquilado ya nuevos espacios en sus instalaciones en el País Vasco.

A partir de ese momento, los ingresos anualizados del El alquiler de centros de datos ascenderá a 167 millones de euros.de modo que se convertirán en la segunda pata de negocio de la SOCIMI, sólo por detrás de las oficinas, que en 2025 facturaron 292 millones, y por delante de los centros comerciales (133 millones) y las naves logísticas (86 millones).

Próxima ampliación de capital

Sin embargo, todas estas nuevas infraestructuras seguirán requiriendo la aportación de nuevos fondos, que se conseguirán mediante una ampliación de capital de entre 700 y 800 millones de euros y se espera que sea cubierto en su totalidad por los actuales accionistas.

Previsiblemente esta ampliación se llevará a cabo a lo largo de 2026, cuando se producirá el mejor momento posible para el precio. con el objetivo de limitar la dilución. Los grandes accionistas ya han mostrado una predisposición positiva a la operación.

Paralelamente, el desarrollo de esta segunda fase de su plan de centros de datos, que también cubre sus futuras instalaciones en Lisboalimitará el crecimiento del beneficio recurrente por mayores gastos financieros, por lo que la compañía espera que este año esta partida se mantenga al mismo nivel que en 2025, en torno a 0,58 euros por acción.

Posible burbuja de IA

Pese a la posible ‘burbuja de IA’ con la que se especula en el mercado, y que ha provocado la caída en bolsa de las grandes tecnológicas en los últimos meses -ante la subida del precio de Merlin-, Clemente cree que hay demanda «muy robusto» y atribuye esta disparidad en los movimientos de precios entre las grandes tecnológicas y las SOCIMI a las elevadas valoraciones a las que cotizan las primeras.

Respecto al resto de negocios, las oficinas aumentaron sus alquileres comparables en un 3,5% con una ocupación 94,2%; el buques logísticos ellos crecieron 1,5% en rentas comparables y registró una ocupación del 96.4%; y el centros comerciales obtuvieron algunos ingresos 4,7% más, tras incrementar la afluencia de visitantes un 2,1%.

Entre el resto de datos del balance anual, destaca el resultado bruto de explotación (Ebitda) de 416 millones de euros, que fue un 9,7% mayor; la liquidez de 1.965 millones de eurosy un LTV (relación deuda-valor de los activos) del 28,9%.

En cuanto al dividendo, este año ascenderá a 0,44 euros, lo que supone un mejora del 4,8% respecto al año anterior. Como en diciembre ya se pagaron 0,2 euros, tras la próxima reunión se distribuirán los otros 0,24 euros. En total, alcanza los 238 millones de euros.

Remuneraciones del Consejo de Merlín

La compañía también ha publicado el informe de remuneraciones de los consejeros, que incluye el beneficio de Clemente por 3 millones de euros en 2025, Un 16,6% menos que el año anterior, porque este año no correspondió el pago del plan de incentivos a largo plazo, frente a los 948.000 euros que se percibieron en 2024 por este concepto.

Sin embargo, su salario aumentó un 10%, hasta 1,1 millones, Al mismo tiempo, su retribución variable a corto plazo también aumentó un 14%, hasta 1,9 millones.

Por su parte, el director general corporativo, Miguel Ollero, percibió 2,3 millones, Un 8% menos por los mismos motivos. Todo el consejo recibió 7,5 millones, sumando las retribuciones fijas, dietas y otros conceptos del resto de consejeros por pertenencia a comisiones.