El conflicto desatado en Oriente Medio tras la Ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán y la respuesta del país persa supondrá una décima parte en el crecimiento de la economía española tanto este año como el próximo, según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), que ha revisado a la baja sus proyecciones del pasado diciembre.

De esta forma, el ‘think tank’ de economías avanzadas pronostica ahora que el PIB de España crecerá un 2,1% en 2026, frente al 2,2% que había anticipado en diciembre de 2025, mientras que para el próximo año proyecta una expansión del 1,7%, también una décima por debajo de la previsión anterior.

A pesar de la revisión a la baja, El recorte de la previsión de crecimiento para España en 2026 por parte de la OCDE es el menos intenso entre las principales economías europeas, por lo que la economía española seguirá creciendo este año a un ritmo sustancialmente superior al estimado para la zona euro, cuya expansión se ha recortado hasta el 0,8% en 2026 y el 1,2% en 2027, lo que supone reducciones de cuatro y dos décimas, respectivamente.

Entre las principales economías del euro, Alemania ve un recorte su previsión de expansión este año en dos décimas, hasta el 0,8%, mientras que la OCDE mantiene sin cambios la tasa de 2027 en el 1,5%; mientras que Francia también crecerá este año un 0,8%, dos décimas menos de lo previsto en diciembre, y la expansión prevista para 2027 se mantiene en el 1%.

Por su parte, la OCDE espera que la economía italiana, la tercera de la zona euro, crezca un 0,4% en 2026 y un 0,6% en 2027, lo que implica un recorte de dos y una décima, respectivamente, respecto a las previsiones de diciembre de 2025.

En el caso de Estados Unidos, la OCDE ha revisado al alza tres décimas su previsión de crecimiento en 2026 para la economía más grande del mundo, hasta el 2%, mientras que ha recortado el tipo del próximo año en dos décimas, hasta el 1,7%.

Entre las economías emergentes, ha dejado sin cambios las previsiones para China de una expansión del 4,4% este año y del 4,3% el próximo, mientras que ha rebajado una décima la previsión para India en 2026, hasta el 6,1%, y la ha mantenido para 2027 en el 6,4%.

De este modo, El crecimiento económico mundial se desacelerará al 2,9% en 2026 desde el 3,3% registrado en 2025, sin cambios respecto a las proyecciones anteriores, mientras que la recuperación en 2027 será menos vigorosa de lo previsto anteriormente, alcanzando el 3%, una décima menos de lo estimado en diciembre.

En su actualización de previsiones, la OCDE señala que el conflicto en desarrollo en Oriente Medio pondrá a prueba la resiliencia de la economía global, advirtiendo que un período prolongado de altos precios de la energía aumentará significativamente los costos empresariales y aumentará la inflación, con consecuencias negativas para el crecimiento, compensando los efectos positivos de una fuerte inversión en tecnología y tarifas reducidas.

Asimismo, advierte que sus proyecciones se basan en el supuesto técnico de que la magnitud actual de la disrupción en el mercado energético «se moderará con el tiempo«, lo que provocó que los precios del petróleo, el gas y los fertilizantes disminuyeran gradualmente desde mediados de 2026.

Más inflación

Por su parte, las nuevas previsiones de inflación de la OCDE anticipan ahora una Subida de precios en España del 3% este año y del 2,2% el siguiente, por encima del 2,3% y el 1,8% que había previsto respectivamente en diciembre.

En el caso de la inflación subyacente, que excluye el efecto de los precios de la energía y los alimentos frescos, la OCDE espera que la tasa correspondiente a España aumente un 2,7% este año, medio punto porcentual más de lo previsto en diciembre, mientras que Para 2027, prevé un aumento del 2,1%, tres décimas más.

A nivel global, el ‘think tank’ de las economías desarrolladas ahora espera una tasa de inflación del 4% este año, frente al 2,8% de diciembre, y el 2,7% de 2027, dos décimas más. Para la zona euro, la OCDE prevé un aumento de precios del 2,6% en 2026, siete décimas más, y del 2,1% el año que viene, frente al 2% previsto en diciembre. En el caso de EE.UU., mientras la previsión de inflación para este año sube hasta el 4,2% desde el 3% anterior, la OCDE ha revisado a la baja la de 2027 siete décimas, hasta el 1,6%.

«La experiencia pasada ha demostrado que las fluctuaciones en los precios de las materias primas pueden aumentar las expectativas de inflación y las presiones inflacionarias en general», señala la OCDE en su informe, recordando que los precios ya estaban en niveles elevados antes del actual conflicto en Oriente Medio debido a la invasión de Ucrania.

En este escenario, la OCDE recomienda que los bancos centrales permanezcan vigilantes y atentos a los cambios en la balanza de pagos. riesgos relacionados con la evolución económica y financiera para garantizar que las presiones inflacionarias subyacentes se contengan de manera sostenible.

De este modo, considera que el actual aumento de los precios mundiales de la energía, impulsado por la oferta, «puede ignorarse mientras las expectativas de inflación se mantengan estables», aunque admite que podría ser necesario un ajuste de la política monetaria si se observan signos de presiones inflacionarias más generalizadas o de un debilitamiento del mercado laboral.

En la zona del euro, la OCDE prevé un modesto aumento de los tipos de interés oficiales en el segundo trimestre de este año para contribuir a las expectativas de inflación permanecen estables a pesar del aumento de los precios de la energía.

Riesgos

Por otro lado, advierte que el Interrupciones prolongadas en el suministro de energía. o rendimientos inferiores a los esperados de la inversión neta en IA, o pérdidas crecientes en los mercados de capital privados, «podrían desencadenar una reevaluación más generalizada del riesgo en los mercados financieros, con consecuencias adversas para la demanda privada».

En este sentido, recordemos que las empresas de IA han representado una proporción creciente de la emisión de acciones y bonos corporativos en EE.UU. en los últimos años, al reducirse sus reservas de efectivo, además de haber estado captando fondos en los mercados de deuda privados. que son menos transparentes.

«Esto podría generar una alta correlación del riesgo de impago en múltiples productos crediticios», afirma la institución, para la que lo ocurrido con los recientes reembolsos y salidas netas de varios fondos de crédito privados sugiere posibles presiones de liquidez, que podrían transmitirse a los bancos a través de un mayor uso de líneas de crédito y plantear preocupaciones sobre la estabilidad financiera.

En cuanto a las medidas de apoyo fiscal desplegadas por los gobiernos en respuesta a la aumento de los costos de energíaLa OCDE sostiene que cualquier nueva medida discrecional debe estar bien dirigida a los hogares más necesitados y a las empresas viables, preservando los incentivos para reducir el consumo de energía y teniendo mecanismos de vencimiento claros.

En este sentidoadvierte que las subvenciones y transferencias generalizadasLas reducciones de impuestos y los topes de precios son fáciles de implementar de manera oportuna, «pero tendrán costos fiscales más altos» y debilitarán los incentivos para reducir el consumo de energía, mientras que es más probable que requieran recortes compensatorios en otras áreas del gasto si el espacio presupuestario es particularmente limitado.

«Las nuevas medidas fiscales para amortiguar el impacto del aumento de los precios de la energía exacerbarán los desafíos presupuestarios que actualmente enfrentan la mayoría de los gobiernos», recuerda la OCDE.

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