El Ejecutivo que, como adelantó este periódico una vez conseguida la salida ‘pactada’ con Escribano de la presidencia de Indra, reactivó la reanudación de las conversaciones entre SEPI y EM&E para ejecutar la operación en el medio plazo -«porque tiene todo el sentido industrial», añade una fuente del organismo público- pone como condición ‘sine qua non’ que los Escribano, con un 14,3% de la empresa de Defensa y Tecnología, vendan a priori al menos la mitad, y una vez rebajen su participación hasta en torno al 8%-7%, en línea con lo que ha hecho otro de los accionistas clave para el Gobierno, Sapa Placencia (7,9%), negociar un precio «más razonable» para la empresa familiar.

En Moncloa quieren que el Escribano siga estando accionistas de referencia en Indra, sí, pero minoritario -con no más del 10%-12% tras tragarse la compañía- y lejos de la participación que ostentaba SEPI, el 28% del capital, precisamente el miedo que flotaba sobre el consejo antes de la marcha de Ángel Escribano -y que para muchos fue el germen de la desconfianza del propio Pedro Sánchez en el expresidente de la compañía-, pese a que prometió no superar ese umbral en ningún caso tras una operación que diluiría al resto de accionistas.

Las fuentes consultadas explican a este periódico que los Escribano han encargado J. Morgansu asesor financiero, busca compradores para parte de ese 14,3% de sus acciones en Indra, que hoy está pignorado como garantía del préstamo contra la propia entidad financiera norteamericana, que participó en la financiación de la entrada de los hermanos en la española de defensa en una operación con derivados.

La entrada en el accionariado de Indra se produjo en 2023 con la compra del 3,37% por parte de EM&E, casi seis millones de acciones a 12,36 euros (hoy cotiza en torno a los 54 euros) en una operación en la que desembolsaron unos 65 millones de euros. Posteriormente, en noviembre de ese año, el grupo familiar incrementó su apuesta en la empresa española de defensa con un 4,6% más, por un importe de 117 millones de euros, comprando a 14,5 euros por acción, alcanzando así el 8% del capital.

A finales de 2024, la compañía realizó la última compra de un 6,3% adicional para consolidarse como el segundo accionista de Indra, sólo por detrás de la SEPI, tras invertir 184,5 millones de euros, a razón de 16,66 euros por cada una de los más de 11,12 millones de acciones.

Compras posteriores

Fuentes del mercado estiman que con un precio medio de adquisición de unos 15 euros por acción, respecto al precio actual, esto supone triplicar la inversión total realizada, lo que se traduce en unas plusvalías para los hermanos Escribano de unos 1.000 millones de euros.

La familia Escribano acudió al banco para conseguir financiación para irrumpir en el capital de Indra y a cambio pusieron sus propias acciones como garantía de pago a través de un derivado (collar). Es decir, ante un posible impago del préstamo, las entidades bancarias prestamistas podrían ejercer su derecho a quedarse con el inmueble dejado en garantía y recuperar inmediatamente el dinero confiado a Escribano. Entre las entidades que han apoyado a la compañía de defensa en su ofensiva sobre Indra, además de JP Morgan, también estaría el Banco Santander, según fuentes financieras.

Para el equipo de Monclovita también parece inevitable bajar el precio que la SEPI ofrecerá para EM&E, por debajo de los 2.000 millones de euros que quieren al menos los Escribano y más cerca de la horquilla que estima el mercado de entre 1.000 y 1.500 millones.

En la organización estatal saben que no pueden endeudarse más, por lo que comprar la empresa sólo con ‘efectivo’ no es una opción. Tras las últimas inversiones realizadas, parece desaconsejable realizar una nueva operación con cargo a deuda.

entre los últimas inversiones de Indra, los más de 827 millones de euros destinados a Hispasat, Epicom y ‘El Tallerón’ de Gijón, Deimos, Paradigma Digital o GTA, además de la americana Park Air, Microtecnica, o la opa de Hisdesat y el consorcio Tess Defense cuyos importes no han trascendido.