El BCE cita como ejemplo los bonos de alto rendimiento. Su riesgo de incumplimiento es relativamente alto, especialmente porque las empresas afectadas a veces obtienen fondos a través de préstamos privados. Si los inversores ponen a salvo su capital en una crisis, es probable que los precios de los bonos de alto rendimiento se vean presionados en el futuro previsible. Según el BCE, esto tendría un impacto mayor en las aseguradoras y los fondos de pensiones que en los bancos.

Según el análisis del supervisor europeo, las aseguradoras suelen invertir más en los mercados de crédito privados que los fondos de pensiones o los bancos. Calcule su inversión en 211.000 millones de eurosprincipalmente de forma indirecta, a través de fondos de crédito privados que prestan dinero a empresas. Esto corresponde al 2,3 por ciento de todos los activos de las aseguradoras.

Según el informe del BCE, los fondos de pensiones europeos tienen entre sus activos 52.000 millones de euros en crédito privado, el 1,4 por ciento del total. El porcentaje en los bancos europeos es del 0,2 por ciento, 62,5 mil millones de euros.

Juntos suman 325,5 mil millones de euros. Esta cifra representa la suma de todas las inversiones y financiación de las instituciones financieras europeas en el sector crediticio privado. «Para los bancos y las compañías de seguros, los riesgos se concentran fuertemente en un pequeño número de grandes instituciones», concluye el BCE.

En cuanto al sistema financiero en su conjunto, los expertos dan su visto bueno con cautela: los riesgos se consideran en general manejables. Los préstamos privados y los instrumentos financieros relacionados no representan en sí mismos una amenaza grave para la estabilidad financiera en la zona del euro, según el informe del BCE, pero la importancia del crédito privado también aumenta los riesgos para los inversores y la estabilidad financiera.

Según el BCE, la mayoría de las inversiones indirectas y la financiación directa en forma de crédito privado fluyen hacia el extranjero. A nivel global, Europa juega un papel marginal en este aspecto y así se refleja también en los análisis realizados por otras instituciones. Los supervisores internacionales del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) estiman el volumen de préstamos privados entre 1,5 y 2 mil millones de dólares para finales de 2024. Es probable que la suma haya aumentado debido al aumento de los préstamos privados y advierte sobre vínculos cada vez mayores entre los prestamistas privados –incluidos los fondos de cobertura– y los gestores de activos tradicionales, los bancos, las aseguradoras y las empresas de capital privado.