Pese a la desaceleración del último periodo, en la comparativa de crecimiento de las ventas que realiza el Banco de España, que analiza las dos últimas décadas (excluyendo los años del Covid), las cifras del primer trimestre de 2026 están por encima de la media de los últimos 20 años.

De lo contrario, La actividad productiva de las empresas ofrece una lectura inversa. El Valor Añadido Bruto (VAB) se ha disparado un 11,6% en el primer trimestre de 2026, un dato muy positivo frente a la caída del 1% que sufrió este indicador en el mismo periodo del año anterior. Según el informe del Banco de España, el sector energético y el del refino y venta de combustibles no han supuesto un freno a la actividad productiva, sino todo lo contrario, emergiendo como el principal motor. Al eliminar estas ramas de la muestra, el crecimiento del VAB se reduce al 2,1%.

El La importancia del sector energético también se ve en la rentabilidad. registrado durante los primeros meses del año, que registra un aumento del 4,5% frente al 3,6% del mismo período de 2025. También aquí, si no se tiene en cuenta la actividad del mercado energético, así como el sector de refino y comercialización de combustibles, la rentabilidad presenta un crecimiento del 2,7%, ligeramente inferior al del año pasado.

Gran parte del aumento en el desempeño de la empresa se debe al aumento en la industria, que sube casi diez puntos pasando del 3,1% al 12,9%, gracias, como venimos explicando, al sector del refino. El comercio y la hostelería también han visto aumentar su rentabilidad del 10,4% al 12%, en este caso como consecuencia del mercado mayorista de combustibles, ya que excluyendo este subsector habría registrado un descenso.

Estos mismos sectores están detrás del aumento de más del 35% en el resultado ordinario neto (RON), que el Banco de España define como el beneficio que genera la empresa en sus operaciones típicas o recurrentes, y que contrasta con la caída del 17,4% que sufrió en el primer trimestre del año pasado. Excluyendo la energía y el tratamiento y venta de combustibles, el crecimiento es mucho menor, situándose en el 6%.