En esta nueva entrega de Tu dinero nunca duermeel espacio de educación financiera de esRadioSe aborda un tema clave pero a menudo relegado a un segundo plano: la renta fija y el impacto de inflación en las estrategias de inversión actuales. Para profundizar en esto, el programa cuenta con la presencia de Pablo GonzálezConsejero Delegado de Ábaco Capital, gestora de la firma que se caracteriza por un enfoque de análisis fundamental muy definido.

El debate comienza analizando la comportamiento del mercado de deuda en el último año. Pablo González explica que las expectativas de bajada de tipos que había a principios de año se han ralentizado, en gran medida debido a la tensiones geopolíticas y a la solidez de los datos de inflación, especialmente en Estados Unidos. Esto ha provocado que muchos fondos tradicionales de renta fija registren rentabilidades negativas, lo que demuestra la necesidad de gestionar este activo de forma muy selectiva.

Desde la perspectiva de Ábaco Capital, la clave para invertir con éxito en renta fija corporativa reside en centrarse en la análisis del balance de las empresas y el valor de liquidación de sus activos, más que su capacidad de generar efectivo a corto plazo. González destaca que buscan empresas cuyos activos reales representen al menos el doble de su deuda neta, garantizando así una sólida margen de seguridad para los inversores en caso de que la situación macroeconómica empeore.

Otro aspecto fundamental abordado en la entrevista es el concepto de tasas de interés reales. Domingo Soriano y Manuel Llamas recuerdan que, aunque los tipos nominales puedan parecer elevados, si están por debajo de la inflación real, el ahorrador sigue perdiendo poder adquisitivo. Es el llamado «impuesto invisible». En este sentido, González advierte que el devaluación de la moneda A través de la inflación es la única manera real que tienen los estados altamente endeudados de cumplir con sus compromisos, lo que penaliza enormemente a quienes mantienen su dinero inmóvil en depósitos bancarios que rinden cero por ciento.

Finalmente, la situación de la ciclo crediticio. Para el equipo de Ábaco Capital nos encontramos en el tramo final de una fase muy expansiva caracterizada por el exceso de liquidez. Ante este escenario, el gestor mantiene una estrategia de duraciones cortas y una alta diversificación en sectores ligados a activos reales, como las materias primas, la energía y el sector inmobiliario en regiones concretas como los países nórdicos, preparándose para aprovechar las oportunidades que surgirán cuando el ciclo cambie de rumbo.