Con la mirada puesta en Consolidación sectorial europeaSegún ha podido saber ABC de fuentes cercanas a la compañía, Murtra está barajando firmemente dos vías para acometer o bien una operación corporativa relevante o bien la firma de alianzas o uniones de negocios clave en los mercados estratégicos que Telefónica tiene identificados en Europa -España, Alemania, Reino Unido e Italia-; -sin olvidar a Brasil, pero ya fuera del Viejo Continente-, con el reto de “conseguir convertirnos en una empresa tecnológica líder en Europa”.

Murtra ha reiterado en numerosas ocasiones la necesidad de esta consolidación, citando la disparidad de operadores en el mundo. Mientras en China y la India sólo hay tres empresas de telecomunicaciones, en la Unión Europea hay 38. Esta fragmentación se traduce en una diferencia considerable en la inversión: la UE invierte 700 millones de euros en el sector, cifra que se eleva a 20 mil millones en China o Estados Unidos.

Unión entre iguales

Los expertos consultados por este diario coinciden en descartar la que sería para muchos la gran operación deseada por la operadora que actualmente preside Murtra, una fusión con el gigante alemán Deutsche Telekomuna unión que nunca sería entre iguales, ya que conduciría a una absorción de los españoles por los alemanes. Telefónica vale 22.000 millones en Bolsa frente a los 135.500 millones de Deutsche Telekom, que también parece muy centrada en otra operación tras el resurgimiento de los rumores sobre una posible fusión con su filial estadounidense, T-Mobile.

Las fuentes financieras que analizan los planes de la dirección de la teleco española no descartan una importante fusión con la italiana TIM (Telecom Italia) -que ya se ha intentado en otras ocasiones-, mediante un golpe de efecto mediante la figura de Enrico Lettaex primer ministro del país, consejero independiente desde el pasado junio en Naturgy, empresa presidida por Francisco Reynés, también vicepresidente primero de Criteria Caixa, el brazo inversor de la Fundación ‘la Caixa’ de Isidro Fainé.

En 2013, cuando Letta era primer ministro italiano y Telefónica aumentaba su influencia en la transalpina a través del consorcio Telco, surgió una gran preocupación política en el país por la pérdida del control nacional. En septiembre del mismo año, Letta declaró públicamente que el capital de Telefónica podría ser positivo, pero exigió garantías de que Telecom Italia mantendría su esencia, su inversión y su empleo local. Ya en octubre, el entonces presidente de Telefónica, César Aliertase reunió con Letta para prometerle formalmente que el operador español mantendría la ‘italianidad’ de la empresa. Las conversaciones, al final, no llegaron a buen puerto.

Once años después, las relaciones entre Letta y Telefónica volvieron a ser amistosas. De hecho, en abril de 2024, Letta (como presidente del Instituto Jacques Delors) presentó su informe oficial sobre el futuro del Mercado Único Europeo. Así, Telefónica celebró y apoyó públicamente este documento. Letta instó integrar los mercados de telecomunicaciones, energía y banca a nivel europeo, y el informe destacó el sector de las telecomunicaciones como una palanca estratégica vital, subrayando la necesidad de garantizar su sostenibilidad económica y de inversión para desplegar 5G y redes de muy alta capacidad en toda la Unión Europea.

Operación entre españoles

Además, quedan todas las puertas abiertas a una fusión entre españoles: Telefónica y Vodafonelo cual, como informó recientemente este periódico, requiere una serie de condiciones, los llamados ‘remedios’, que el mercado debe absorber; específicamente, tu competencia. Otras empresas deberían comprar su espectro radioeléctrico, frecuencias… gastos que la mayoría de operadores móviles virtuales (OMV) no pueden afrontar. Y quien pueda permitírselo, Masorange, no tendría aprobación regulatoria. Por tanto, no se descarta la opción de adquirir Digi, la filial española de la compañía rumana de telecomunicaciones, que anunció el pasado jueves que comenzará a cotizar en Bolsa el próximo 16 de julio.

Más lógico, sin embargo, sería la adquisición de un operador móvil más pequeño en comparación con el tamaño de Deutsche Telekom o de la italiana TIM: la también alemana 1&1. Hasta agosto de 2023 fue uno de los principales clientes mayoristas de la filial alemana de Telefónica, que opera bajo la marca O2. Sin embargo, 1&1 rompió el acuerdo con la teleco española y anunció un nuevo pacto de roaming con la filial alemana de la británica Vodafone. Vodafone ofreció a 1&1 precios más bajos y acceso a su red móvil de quinta generación (5G).

Actualmente, más de 12 millones de clientes de 1&1 utilizan la red de acceso de Vodafone, aunque está construyendo su propia red para consolidarse como el cuarta red móvil propia en el país. Las negociaciones entre la filial alemana de Telefónica y 1&1 se encontraban en una fase inicial en octubre de 2025 y giraban en torno a restablecer la colaboración comercial, aunque la adquisición sigue siendo la principal opción a largo plazo.

En cualquier caso, una posible compra de 1&1 tendría que ser aprobada por las autoridades europeas de Competencia, ya que reduciría de cuatro a tres el número de operadores con infraestructura propia en Alemania.

Reino Unido, modelo a seguir

Respecto a la segunda vía, la firma de alianzas o uniones empresariales, las fuentes señalan que el modelo a seguir para Telefónica es su posición en Reino Unido, donde «le gustaría convertirse en el primer operador del negocio del cable», por lo que no sólo firmará acuerdos sino que se abrirá a seguir la primera de las vías estratégicas, «buscando más ‘pequeñas empresas’ del sector». El pasado mes de febrero, y dentro de su estrategia de crecimiento en el Viejo Continente, Telefónica, junto con Liberty Global y el fondo InfraVia, compró Netomnia, el Segundo operador de fibra en el país..

Hasta esa fecha, la compañía española sólo había acometido desinversiones en Latinoamérica, de donde pretende salir completamente, a excepción de Brasil, que sigue siendo un mercado estratégico, y como opción para seguir creciendo con algún tipo de operación si no se consigue en Europa.