La institución que preside Christine Lagarde se guarda para el próximo año la bala de trasladar el precio del dinero. Pero sigue siendo incierto hacia dónde podría dirigirse el BCE el próximo año, ya que las señales económicas podrían inclinarse en cualquier dirección, tanto hacia recortes como hacia nuevos aumentos. Aunque datos recientes muestran que la economía del euro creció un 0,3% en el tercer trimestre, mucho más rápido de lo que el BCE había previsto en septiembre, las perspectivas económicas son inciertas. Están rodeados tanto de amenazas, que podrían requerir una relajación monetaria, como de riesgos, que podrían aconsejar algún ajuste.

En cuanto a la inflación, para la que la institución tiene el mandato de mantener la estabilidad de precios en torno al 2%, el dato de noviembre está en línea con el Objetivo del BCE ya que la inflación acabó el mes en el 2,1%, una décima menos de lo esperado en el avance ocurrido.

Sin embargo, hay miembros de la comité ejecutivocomo la alemana Isabel Schnabel, que han alimentado la esperanza de que el próximo paso sea ascendente. Eso es algo que los analistas empiezan a recoger y algunos ya apuntan a un posible endurecimiento de la política monetaria en el corto-medio plazo, aunque nadie da nada por sentado. La incertidumbre, en este momento, es alta sobre cuál será el próximo paso. Y lo cierto es que el BCE toma sus decisiones mes a mes, con los datos que tiene sobre la mesa tanto de inflación como de crecimiento, entre otros factores.

Asimismo, la organización sigue muy consciente del resultado que tendrá la guerra en ucraniacon el impacto sobre los precios de la energía, la inflación y las consecuencias sobre el crecimiento económico. En las últimas semanas todo indica que se han logrado avances, aunque sean leves, en las conversaciones para considerar el fin de la guerra iniciada por Rusia. Pero la forma en que esto pueda llevarse a cabo también influiría en las decisiones de política monetaria, como si se perpetuara en el tiempo como hasta ahora.