En el BBVA transmiten optimismo una vez después de cinco meses y medio, la operación ha avanzado a la segunda de las tres fases del proceso de análisis de la Comisión Nacional de Mercados y Competencia (CNMC). La fase uno ha dado como resultado un archivo de 129 páginas que se considera reservado y una «nota sucinta» de nueve folios que resume este archivo. Hay consenso en el que Cani Fernández, el presidente de la CNMC, está haciendo un gran trabajo, mostrando independencia y experiencia técnica. Los analistas han presentado la nota sucinta a un tercer grado, el estado de ánimo que se puede inferir del editor, la posición psicológica del narrador y el campo semántico desde el cual han salido las palabras. Incluso los términos excluidos que son casi importantes ya que los seleccionados han sido estudiados. Y han concluido que el texto no permite predecir que las condiciones que se imponen son inodestables.

Sin embargo, si el CNMC autoriza a la OPA, el Consejo de Ministros aún debe intervenir en virtud del Artículo 10 de la Ley de Defensa de la Competencia que invoca los siguientes criterios: A) Defensa y Seguridad Nacionales, b) Protección de seguridad o pública de salud, c) Libre circulación de Bienes y servicios dentro del territorio nacional, d) Protección del medio ambiente, e) Promoción de la investigación y desarrollo tecnológico yf) Garantía de mantenimiento adecuado de los objetivos de la regulación del sector.

Esta es la última instancia en la que el poder político puede bloquear la operación y la dirección de Sabadell en su estrategia defensiva. En el BBVA, no vea que la compra se pueda enmarcar en cualquiera de estas seis condiciones. Otros, por otro lado, creen que el gobierno puede torcer a cualquiera de ellos a su gusto para justificar lo que desea.

Una vez que la OPA esté autorizada, el asunto permanecerá en manos de los accionistas, que son los protagonistas auténticos de esta historia. Y si aceptan la oferta de BBVA, ya que la mayoría de las personas con previstos de capacitación bancaria, la actual dirección de Sabadell, Belaganto antes de la operación, se aliviará y el margen de arbitrariedad del poder político se reducirá considerablemente. Es cierto que a partir de ahí, el gobierno puede condicionar una fusión de las dos entidades hasta generar un escenario ridículo o imposible, pero para eso el adquirente tiene que pedir permiso para esa operación. También puede preferir no hacerlo y esperar una situación más favorable. jmuller@abc.es