Lagarde deja en el aire si habrá nuevas bajadas de tipos
No se recuerda en Frankfurt Una situación de incertidumbre como la que ahora se cierne sobre el euro. Además de las guerras y la tensión geopolítica, los aranceles de Trump amenazan con revertir los resultados de la política monetaria de la BCE¿Qué después … Su serie de movimientos de estandarización de hasta 2%ahora hace una pausa esperando eventos. Y sin embargo el mensaje de Christine LagardeEn la conferencia de prensa después de la reunión del Consejo de Gobierno, es el optimismo.
Lagarde ha reconocido que «La inflación puede moverse en cualquier momento y en cualquier dirección«Y también supone que» el riesgo de crecimiento persiste, impulsado por las tensiones comerciales globales … las tensiones geopolíticas podrían generar una fuente importante de incertidumbre. «Incluso admite que los aranceles pueden causar consecuencias absolutamente indeseables.
A pesar de todo esto, considera que la política monetaria de los últimos meses y la consolidación de la economía del euro son una buena base, incluso para el escenario menos deseable. Christine Lagarde mantiene una posición difícil para la negociación con la administración de los Estados Unidos, y asegura que «estamos en buena posición para enfrentar lo que viene en los próximos meses».
«No nos comprometemos de antemano con tasas de interés en particular», Reiteró en la conferencia de prensa. «Sí, sé que los mercados quieren orientación y que es mejor una política monetaria previsible, pero no, en este caso no es posible», se disculpó, mientras sugirió que hay tantos factores que pueden influir en la inflación hasta el final del año que no es posible planificar una reacción. Entre estos factores se encuentran la apreciación del euro, la desaceleración de la economía global y el desmantelamiento de las cadenas de suministro globales.
«La inflación podría ser mayor si una fragmentación de las cadenas de suministro globales aumenta los precios de importación y agrega cuellos de botella en la economía nacional», ha descrito el posible escenario, que se ve agravado por las tensiones comerciales, que están afectando la confianza comercial y comercial.
Otro de los elementos que podrían alimentar las presiones inflacionarias es el aumento del gasto público, que está disparando especialmente en defensa e infraestructura. Lagarde ha señalado que «Un impulso del gasto de defensa e infraestructura también podría aumentar la inflación en el mediano plazo», Especialmente si la capacidad productiva no se ajusta a tiempo. Y también ha mencionado el papel del cambio climático y sus consecuencias en la inflación. «Fenómenos climáticos extremos y, en general, la crisis climática de desarrollo podría aumentar los precios de los alimentos más de lo esperado», dijo, después de verificar en los últimos meses que las anomalías climáticas están afectando la oferta agrícola en varias regiones del mundo y causando rebotes específicos en los precios de los alimentos.
En cierto modo, Lagarde ha implicado que el BCE confía en ciertas fuerzas que están empujando en la dirección opuesta. Uno de los más destacados es la moderación de los costos laborales, que han seguido moderando. El crecimiento interanual de la compensación de los empleados disminuyó el 3,8% en el primer trimestre. Estos datos contrasta con el 4.1% del trimestre anterior y refleja una relajación de las presiones salariales. La fuerza del euro es otro freno potencial en la inflación.
«Un euro más fuerte podría reducir aún más la inflación de lo esperado «, dijo el futuro de los precios a mediano plazo para cambiar con el dólar». De hecho, un tipo de cambio apreciado reduciría las importaciones, reduciendo el precio de los bienes y servicios adquiridos fuera de la eurozona. El presidente del BCE ha evitado referirse al nivel citado por Luis de Guindos, $ 1.2 por euro, como una línea roja. Se ha limitado a comentar que «estamos monitoreando la situación» y «estamos de acuerdo en que esto debe seguirse y es directamente importante en los pronósticos, pero no hay un nivel particular».
La caída en las expectativas de inflación a corto plazo también sugiere un ambiente menos inflacionario en los próximos meses y, según «las expectativas de la inflación de los consumidores a corto plazo cayeron tanto en mayo como en junio, revirando el rebote observado en los meses anteriores».
Además, por supuesto, también existe el impacto que los aranceles tendrán en el comercio. Lagarde ha explicado que «la inflación podría ser menor si los aranceles más altos reducen la demanda de exportaciones de la zona euro e inducen a los países con un exceso de capacidad para redirigir sus exportaciones a Europa». Una caída en la demanda externa al mismo tiempo que una mayor competencia en el mercado europeo podría romper los precios y obligar al BCE a actuar en la dirección opuesta, ya que algunos de los modelos de proyección que se ensayan y calculan una y otra vez en Frankfurt.
«Actuamos con los supuestos aranceles que tuvimos en junio», Ha confesado, esperando los nuevos datos que el BCE tendrá en septiembre y permitirá pensar en medidas de política monetaria con una precisión mucho mayor. Lo único que pide Lagarde es que la negociación se resuelve lo antes posible. «Cuanto antes termine, mejor será para nosotros porque la incertidumbre terminará», se ha establecido.
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