Después de dos años de rendimiento sólido en los mercados, seguimos optimistas sobre el ingreso variable global, aunque somos conscientes de las posibles turbulencias en el camino. Para el año de la serpiente, destacamos las siguientes claves:

1. FASTOR BARAVERSES

La volatilidad y la geopolítica estarán en el centro de atención bajo la agenda «America First». Para los inversores en ingresos variables, esto sugiere una estrategia diversificada en geografías y sectores. La superioridad económica y los beneficios corporativos de los Estados Unidos continúan dominando los mercados globales, pero las diferencias en la valoración con otras regiones, especialmente Europa y China, podrían abrir oportunidades.

2. Centrarse en los márgenes

La nueva política comercial de Trump interrumpirá el comercio global. Sin embargo, los detalles de los aranceles serán clave para evaluar su impacto en los beneficios comerciales y la capacidad de las empresas para absorber los costos. Un punto esencial será determinar si los componentes importados de China, en contraste con los productos terminados, se incluirán en las tarifas.

3. Nuevo paradigma para la inflación

La inflación ha disminuido desde el auge fiscal de la pandemia. Sin embargo, los bancos centrales podrían tener que repensar sus modelos, ya que la resiliencia económica y los aranceles continuarán influyendo en la inflación y el margen para los recortes de tipo. La divergencia en la política monetaria entre regiones hará que las monedas una herramienta de ajuste clave.

4. Aumento del gasto de defensa

El gasto militar aumentará significativamente bajo el nuevo mandato de Trump y en otros países de la OTAN. Los gobiernos, con presupuestos ajustados, necesitarán maniobras fiscales para financiarlo. Las guerras en Ucrania y Oriente Medio han demostrado que los mayores beneficiarios no solo serán los fabricantes de armamento tradicionales, sino también el sector tecnológico.

5. La selección de valores, más crucial que nunca

Después de dos años de inversión en piloto automático gracias a los «siete magníficos», 2025 requerirá un enfoque más activo. Creemos que los mercados globales son «simplemente valorados», pero la concentración del mercado y las tensiones geopolíticas hacen que el análisis detallado de cada acción sea más importante que nunca. La evaluación y la generación de beneficios serán clave.

6. No descuidar a China

Si bien los inversores en los Estados Unidos han tenido una buena gira en los últimos dos años, los inversores en China han sufrido. El rendimiento de 2025 dependerá en gran medida de la respuesta de China a la política comercial estadounidense, especialmente en los aranceles. Internamente, hay señales de que el sector inmobiliario está tocando antecedentes y cierta recuperación en la demanda del consumidor, promovida por las medidas gubernamentales. La reacción de China a un posible «Trump 2.0» podría sorprender a muchos.

7. Darwinismo digital e IA

Con la expansión de la inteligencia artificial en la economía global, 2025 será un año clave para invertir en este tema. Los inversores deben mirar más allá de los grandes tecnológicos y considerar la infraestructura, las soluciones y los servicios de IA dentro de sus carteras. Estas oportunidades no se limitan a los Estados Unidos; Otras regiones también ofrecen valor. Al mismo tiempo, las empresas en riesgo de ser desplazadas por AI podrían perder el atractivo para los inversores.

8. La nueva cara de la geopolítica

Espere lo inesperado. Las decisiones políticas se anunciarán en las redes sociales. Las disputas diplomáticas surgirán sobre problemas aparentemente resueltos (como el Canal de Panamá) o pequeños territorios habitados (como Groenlandia). Los aliados exhibirán sus diferencias públicas, mientras que las guerras por delegación, económica o militar, podrían intensificarse. En 2025, los inversores deben mantener la calma mientras la geopolítica se acelera en el frenesí de las redes sociales.

En el zodiaco chino, la serpiente se asocia con la sabiduría. En 2025, los inversores deben aplicar la sabiduría clásica en la construcción de carteras: centrarse en los fundamentos, diversificar y mantener la calma. Nuestros ocho puntos clave deberían ayudar a orientarse en un año que promete ser cualquier cosa menos aburrido.

*** Virginie Maisonneuve es directora mundial de inversiones de ingresos variables de los inversores globales de Allianz.