En cuanto a las primas, que es el importe que pagan los asegurados por sus pólizas y la variable más relevante a la hora de explicar estos resultados, Mapfre anunció un crecimiento del 3,6% en 2025, hasta un récord de 29.145 millones de ingresos, aunque el ritmo de crecimiento se eleva hasta el 7,8% si se elimina el efecto de las variaciones de tipos, en un contexto en el que el euro se muestra fuerte frente a otras monedas.

Precisamente, la depreciación del real brasileño -entre otras monedas latinoamericanas-, la lira turca y el dólar estadounidense ha tenido un impacto significativo en los resultados de la aseguradora, efecto que se evidencia en todas las ramas del negocio. En euros, las primas de No Vida (pólizas sobre bienes, no sobre personas) aumentan un 1,5%, mientras que a tipos de cambio constantes aumentan un 6%. En Seguros Generales, el impacto del tipo de cambio fue mayor, con una caída del -1,7% que la compañía vincula, de nuevo, a la depreciación de las monedas, junto con la desaceleración del negocio agrícola en Brasil. Salud y Accidentes, por su parte, creció un 4,5%, con avances en todas las comunidades autónomas.

En automóviles el crecimiento fue del 1,3%; en ‘Vida’, el 11,6% en euros y el 14,7% a tipos de cambio constantes; y en Vida Ahorro, un sensacional +26,6% en España y Portugal y +49,3% en Sudamérica. Mención aparte merece la evolución del negocio asegurador vinculado a decesos, ahorro e inversión que la compañía tiene en México (Vida Ahorro), con un avance del 108,6% el año pasado.

Las inversiones amortiguan la caída del dólar

Sea como fuere, y según la nota enviada por la Junta al mercado, la revalorización del valor de los activos que la empresa aún no ha vendido (las llamadas plusvalías latentes sobre inversiones) ha permitido compensar «la mayor parte» de las diferencias de conversión negativas debidas a la depreciación del dólar. Con todo, los fondos propios de Mapfre alcanzan un récord de 8.960 millones de euros a cierre de año, tras crecer un 5,3% en 2025.

Calculado antes de impuestos, el beneficio fue de 2.415 millones de euros, resultado que la Junta justifica en gran medida por la mejora del resultado técnico (es decir, la diferencia entre ingresos por primas y gastos por siniestros) del ramo de seguros ‘No Vida’, con una mejora del 46,8%, y del negocio de ‘Vida’, que aportó 200 millones al resultado. A esto se suma la buena evolución del ratio combinado de Vida Riesgo (ingresos – siniestralidad), que se sitúa en el 85,0%; la contribución del resultado financiero, que mantuvo la tendencia del año anterior; y un ajuste menor por la hiperinflación en algunos mercados, fenómeno que en 2025 restó sólo 31 millones al saldo, frente a los 60 millones de 2024.

Golpe a impuestos y salarios

En el lado negativo, la cotizada española sufrió una impacto negativo de 94 millones debido a una reciente modificación del IVA en México, cambio legal que ha reducido importantes beneficios a todas las aseguradoras que operan en ese mercado al reducir el monto de sus gastos que pueden recuperar. La lista de variables que han jugado en contra de la aseguradora continúa con un aumento del salario mínimo en Colombia, la revisión del fondo de comercio de la compañía en México (que tuvo un impacto negativo de 79 millones) y la cancelación de activos que ya no reportarán beneficios por impuestos diferidos en Italia y Alemania.

Con estos datos en la mano, el Consejo reunirá a los accionistas en la Junta del próximo 13 de marzo, cita para la que ha dispuesto un dividendo de participación de 0,0015 euros brutos por acción, con el que afirman querer garantizar la participación de los accionistas minoritarios en esa junta. De hecho, el pago de este ‘extra’ está condicionado a que el quórum ese día alcance al menos el 85% del capital social.