Se ha generado un fuerte colapso de los lazos soberanos alemanes y, con ellos, los del resto de Europa, después del anuncio de Friedrich Merz de un «cambio de paradigma» en Alemania, orientados a tomar prestado y aumentar el déficit «para crecer», que siempre lo dice, entonces no sucede. La mayor caída en los bonos soberanos de Alemania desde 1990 se une a cuatro años de desastre en el precio de los bonos soberanos europeos. La popularidad del futuro canciller alemán ya sufre antes de formar un gobierno porque comienza rompiendo su promesa electoral de no aumentar la deuda pública.

A esto se une el anuncio del plan REARME, que parece muy ambicioso, pero no podemos olvidar que 650,000 millones de euros simplemente provienen de la suma de la inversión en la inversión en defensa ya adquirida por los Estados miembros y 150,000 millones de euros son préstamos. Aunque la Comisión Europea repite que las cláusulas de escape se darán y el aumento de la deuda de la deuda en defensa no será penalizado, cualquier inversor entiende que esto es una tensión financiera mucho mayor para los estados sin espacio fiscal y una mayor oferta monetaria, imprimiendo préstamos de divisas, lo que significa más inflación y más impuestos en el futuro. Para emprender los desafíos de la defensa, la tecnología y la competitividad, la Unión Europea debe hacer mucho más que los anuncios de deuda.

La Unión Europea ha gastado más de 205,000 millones de euros en combustibles fósiles rusos desde el comienzo de la guerra. Lo primero que debe hacer la Unión Europea para registrarse estratégica y económicamente es abandonar la agenda 2030 y las directivas que hacen que la inversión y el desarrollo de nuestros recursos naturales lo hacen imposible. No hay trasero europeo sin minería.

Además, la UE y sus Estados miembros deben priorizar. El gasto superfluo y político debe eliminarse drásticamente para acomodar esa inversión en defensa. No puede ir constantemente a pensar que ocultar la deuda bajo la alfombra engaña a los inversores. El protocolo de déficit excesivo ya es un mecanismo ridículo que disfraza la deuda. En el caso de España, la deuda del gobierno de acuerdo con este protocolo es de 1.65 mil millones de euros, mientras que la deuda pública emitida, que se paga y vence, es de 2.15 mil millones de euros.

Ni Alemania ni la Unión Europea tienen que aumentar el gasto público, el déficit y la deuda para crecer. Copiar la receta fallida de Francia solo nos llevará a terminar como nuestro país vecino, estancado y con una deuda y déficit no controlados.

La Unión Europea necesita invertir más en defensa, pero no dejará de depender de Estados Unidos, nuestro socio estratégico. Estados Unidos es el 70% del gasto de defensa de la OTAN y el plan REARME no cambia esta realidad en casi nada.

Invertir en defensa es una condición necesaria, pero no suficiente, para innovar, crecer en valor agregado y tecnología y plomo. Tienes que hacer mucho más. Es imperativo que la Unión Europea abandone el liderazgo y la planificación central, mal llamado activismo ambiental que solo empobrece la carga fiscal y burocrática y deja de penalizar la creación de riqueza y crecimiento empresarial. Me dirás que ya lo están haciendo, pero te daré malas noticias: un promedio de 18 regulaciones se publican cada semana.

¿Por qué la reacción del mercado ha sido tan negativa? A pesar de un pequeño rebote el viernes, el índice Bloomberg de Bonos Soberanos europeos ha caído más del 14% en los últimos cuatro años. Que con todo el apoyo del Banco Central Europeo. ¿Qué pasó? Esa deuda soberana europea es casi tóxica por el inflacionismo implementada en los últimos años.

Los estados de la eurozona creían que el Banco Central Europeo iba a disfrazar sus graves deficiencias fiscales. Países con compromisos no financiados de más del 300% del PIB que, además, anuncian más deuda cada vez que se encuentran y creen que el euro es el dólar, aunque la evidencia muestra lo contrario.

Si la Unión Europea no abandona la política de fingir y retrasar, se creará otra crisis de la deuda. Los bonos soberanos europeos han dejado de ser un activo de reserva, y las pérdidas latentes son muy relevantes desde 2022. El propio Banco Central Europeo ha publicado, nuevamente, pérdidas de casi 8,000 millones de euros.

Invertir en defensa e infraestructura está bien, solo si la enorme cantidad de gastos improductivos e ineficientes que condena la irrelevancia a una Unión Europea que necesitará mucho más que gastos para obtener la cabeza del agujero, es así.