En un entorno de mercado que Iván Martínsocio fundador y director de inversiones de Magallanes Value Investors, lo califica como un «punto de inflexión», el gestor ha puesto el foco en la necesidad de «relanzar mensajes a largo plazo» y en las oportunidades que surgen de las «narrativas» que los inversores a corto plazo han descartado.

En Tu dinero nunca duerme, Iván Martín habla de tres ejes fundamentales: la oportunidad histórica que ha representado el mercado español, la ventaja diferencial de la gestión activa en la situación actual y el potencial de rentabilidad latente en el resurgimiento de Europa.

La gran oportunidad del «mercado de Paria» español

Martín no duda en calificar el mercado español como un «mercado marginado» que ha sido «muy penalizada», hasta el punto de que los inversores internacionales llegaron a considerarla «no invertible».

«Uno no se da cuenta de que ahí es donde se generan grandes oportunidades. Las que marcan la diferencia, mirando la historia, es cuando llegan estas narrativas, como se dice ahora. España ha sido un páramo», afirmó Martín.

Aunque el índice español ha experimentado fuertes subidas (con rentabilidades cercanas al 40% en los últimos tiempos), el gestor destaca que el valor sigue presente. En España, la rentabilidad se ha explicado en gran medida por la dividendo. Además, aquí es donde el gestión activa demuestra su superioridad sobre la gestión pasiva:

• Rotación Estratégica: A diferencia del índice (gestión pasiva), que se adapta ex post a los ganadores, Magallanes ha podido rotar significativamente su cartera. Aunque el fondo sigue llamándose ‘Magallanes Iberian Equity’, Martín afirma que su composición actual «se asemeja [a la de hace unos meses] como un huevo a una castaña.»

• Empresas desapercibidas: La atención se ha desplazado hacia medianas empresas que pasan desapercibidos y generan flujos de efectivo con ventajas competitivas.

Europa: Lo mejor que está por venir impulsado por la inversión

El optimismo del directivo trasciende la Península Ibérica y apunta a Europa como el continente con el «mejor venir» al nivel de los mercados mundiales. La tesis de la inversión se basa en la convergencia de una década de subinversión y la necesidad de abordar grandes planes de gasto estructural.

Martín presentó datos contundentes: la inversión en formación bruta de capital ha caído del 2,5% en la era previa a la burbuja financiera al 1,5% actual. Este desfase, sumado a anuncios recientes (como el plan de infraestructuras y defensa en Alemania), genera una serie de necesidades de inversión de capital fijo qué empresas europeas están en condiciones de atender.

Esta ola de inversión exigirá:

• Maquinaria y mecanizado

• Componentes ligeros

• Química anticorrosiva

• aisladores electricos

A esto se suma el Gasto en defensa y rearmelo que inyectará una cantidad significativa de puntos del PIB al sistema.

«En Europa tenemos protagonistas, participantes en esta cadena de valor, que son críticos: por ejemplo, un tanque de combate, sin rodamientos, no funciona», explicó Martín, destacando la importancia de las empresas en nichos de la cadena de valor industrial y de defensa.

El regreso a la normalidad: la oportunidad de la gestión activa

Martín destacó que la última década, con tipos de interés cercanos al 0%, fue la anomalíay que el entorno actual de tasas de interés y costos de oportunidad es el normalidad histórica.

Esta vuelta a la normalidad es una «mar de oportunidades» para gerentes que son fieles a sus principios de inversióncomo la inversión en bancos y compañías de seguros. El gestor concluyó que, en este punto de inflexión, la gestión activa está mejor posicionada para generar rentabilidades que superan a los índicescapitalizar las ineficiencias del mercado antes de que los índices pasivos se adapten.