Alemania ha decidido abdicar su ortodoxia fiscal. Lo que le ha permitido mantener su deuda como un activo libre de riesgo por excelencia en Europa, no gastar más de lo que ingresaron y mantener un nivel de deuda por debajo del 60% del PIB. Ahora han anunciado un gasto de más de 500,000 millones de euros en defensa e infraestructura, que saltará por el aire que no les permitió superar un umbral de déficit exigente en el gasto público. Ambas disciplinas (defensa e infraestructura) dejan ese esquema normativo consagrado por la constitución alemana.

Esto ha tenido un efecto inmediato sobre la deuda alemana, quien ha desencadenado su rentabilidad, evidenciando una mayor incertidumbre en la capacidad de pagar su tesoro.

Ahora, Los diferenciales de rentabilidad con el resto de la deuda europea han reducidoPorque el estándar con el que todos comparamos para ver hasta dónde estábamos incurriendo en riesgo (la famosa prima de riesgo) ha desencadenado el suyo.

Esto, aunque a corto plazo, el mercado generalmente celebra la llegada de una nueva liquidez, no dejará de ser un problema a mediano y largo plazo para los contribuyentes alemanes y, en última instancia, para todos los contribuyentes europeos, además de alimentar a un leviatán que está anestesiado, Aunque todavía está presente: inflación.

Si la inflación es un fenómeno monetario, que es, y la simple existencia de expansión monetaria lo alimenta, lo que estamos viendo por Alemania es algo así como Lanza una gasolina a un incendio que no se ha extinguido.

Lo mismo hará el banco central europeo que ha anunciado Una disminución de 25 puntos básicos. Es decir, más liquidez para el mercado. Ergo, otro tambor de gasolina. El fuego está listo y bien alimentado. La inflación amenaza el sistema fiduciario.

If we add to these two circumstances the uncertainty generated by Trump’s tariff diplomacy and its lack of predictability, together with the problems that are going through the so -called «seven magnificent», the seven companies with the best performance in the S&P 500 (Amazon, Alphabet, Apple, Meta, Tesla, Microsoft and Nvidia), have presented results and begin to generate doubts capable of maintaining Expectativas de beneficios que han apoyado su rentabilidad de los últimos años.

Esto podría generar una gran volatilidad en el índice favorito del mundo de los últimos años: El indicador americano.

En este río revuelto, es importante no perder detalles. Continuaremos informando.