-El Bank of España destacó hace unos años la divergencia del PIB español con Europa. ¿Estás de acuerdo con las razones que se han dado de este estancamiento?

– La diferencia entre el PIB per cápita de España y la de la asamblea de la zona euro todavía es de aproximadamente el 15%, donde estábamos a principios de este siglo. Solo nos acercamos significativamente en los años del auge inmobiliario y eso fue un espejismo. Las razones de esta diferencia que se ha mantenido a largo plazo son bien conocidas: España tiene una tasa de empleo más baja y una menor productividad por empleado.

-¿Qué pasa con la productividad?

– La baja productividad es el resultado de múltiples factores. El capital humano es crucial. También afecta el tamaño promedio de las empresas. Las grandes empresas suelen ser mucho más productivas que pequeñas y en España pesan a las más pequeñas. Una compañía más grande tiene una masa más crítica para invertir en investigación y desarrollo, en modelos de gestión y organización, en marketing, en análisis de datos, en digitalización … y un tercer aspecto tiene que ver con la calidad del marco regulatorio e institucional. En esa bolsa incluiría la cantidad y la calidad de la regulación, la eficiencia de nuestro sistema tributario, la calidad del gasto público o la agilidad de las administraciones públicas.

-¿Un palancas crees que deberíamos jugar para mejorarlo?

– Se inventan mucho y se trata de copiar lo que vemos que funciona. En el FP, recientemente se han realizado cambios en la buena dirección. En otros campos educativos sabemos cuán importante es la capacitación durante los primeros años de la infancia, la calidad del capital humano que se dedica a la enseñanza o la autonomía de las escuelas. Para que las empresas crezcan, la burocracia, los costos y los obstáculos que son empresas que alcanzan un cierto tamaño deben reducirse. Y en cuanto al marco institucional, sería deseable contar en ciertas áreas con políticas estatales, un gran consenso que daría estabilidad. Para la agilidad de las administraciones públicas, los recursos y la capacidad de gestión son necesarios, mida lo que desea mejorar y establecer objetivos de mejora para que el gerente sea cuentas.

– ¿Qué problemas estructurales subsisten en nuestro mercado laboral?

– No ponemos suficiente énfasis en las políticas de empleo activo. Cuatro de cada 10 desempleados han sido más de un año y las políticas activas tienen que servir para reducir esta cifra. Más y mejores oportunidades de capacitación, un papel más activo en los servicios de empleo público y un mejor equilibrio entre protección e incentivos para la búsqueda de empleo activa son áreas que pueden ser influenciadas.

– En España, desde el poder, la tesis se sostiene que el modelo económico español cambió y que esto explica algunas discrepancias entre las estadísticas y el optimismo oficial. ¿Cuál es su posición en este debate?

– Las estadísticas muestran un buen comportamiento de la economía española, especialmente en términos relativos contra las principales economías de la zona euro. Tenemos el PIB 7.5% por encima del nivel antes del Covid, agregamos 2 millones más empleados y la tasa de desempleo ha caído en 3 puntos. Pero las estadísticas también reflejan los desafíos pendientes: la inversión privada apenas ha crecido y la deuda pública aún excede el 100% del PIB, cuatro puntos más que en 2019, con presiones sobre un gasto público que ya ha aumentado en un 35% desde antes del Covid.

-¿Qué reflexión aumenta este explosivo en el gasto público y qué sabemos de su calidad?

– Bueno, realmente sabemos poco sobre la calidad del gasto público porque evaluamos poco en España. Los recursos para AIRF se han dedicado, pero la verdad es que son muy limitados. Pero no solo es AIREF: la cultura de la evaluación debe instalarse en todos los niveles de administración, desde un municipio hasta un gobierno comunitario autónomo y la administración central.

– Ángel Gabilondo, el actual defensor del pueblo, solía decir que «lo que no se evalúa es devaluado».

– Correcto. Es una muy buena cita. Lo que no se mide no se puede gestionar y lo que no se maneja para mejorar, empeora.

– Stathis Kalyvas, profesora de Oxford, me advirtió en una entrevista sobre la idolatría de los números: la fascinación por las estadísticas puede llevarnos a conclusiones descontextualizadas.

– Creo que las estadísticas y los datos tienen que ayudarlo a interpretar la historia. Comparto que el análisis de datos no es trivial y debe hacerse analizando un contexto y, sobre todo, evitando lo que dijo un maestro de Chicago, Ronald Coase: «Si tortura los datos lo suficiente, confesarán». Tienes que tener mucho cuidado. No todos los datos basados ​​en datos tienen un buen análisis.

– ¿Hemos derrotado la inflación?

– Es una batalla muy avanzada, sin duda, y creo que podemos ganar este año. Tanto en la zona euro en su conjunto como en España estamos cerca del objetivo del 2%. Es muy positivo y notable que el diferencial de crecimiento del PIB en España no se haya movido a un mayor diferencial de inflación, que es lo que solía sucedernos.

– La falta de incumplimiento de las tasas y las deducciones fiscales ha promovido la recaudación de impuestos. ¿Pedro Sánchez ha cumplido su sueño de 2018 de llevar la colección a los niveles europeos?

– La falta de deflacción se estima que ha contribuido con unos 10,000 millones de euros, lo que no es poca, pero es una pequeña parte del aumento de 170,000 millones en los ingresos totales de las administraciones públicas desde 2019. La inflación, el crecimiento del empleo y una reducción de la economía sumergida en el contexto de la Covid explica una mayoría del aumento. El nivel de ingresos es una decisión que debe combinar las preferencias en el nivel de gasto público y la eficiencia en la capacidad de recolección. Solo si es muy eficiente, puede aspirar a niveles más altos de gasto sin causar daños excesivos a la economía.

– ¿Cómo se adapta el sector privado a este aumento?

– El sector privado analiza el futuro y necesita un entorno para la previsibilidad para la planificación y la toma de decisiones. El sistema fiscal es una parte relevante de ese entorno junto con otras regulaciones. En este sentido, la llamada que el FMI, el AIREF o el Banco de España han hecho para que el gobierno especifique sus planes fiscales a mediano plazo en términos de gastos y medidas de ingresos.

-¿Qué opinión tiene de la situación del mercado inmobiliario? ¿No crees que hay demasiadas restricciones en la oferta de vivienda?

– En los últimos tres años, el número de casas en España ha crecido en más de 600,000, mientras que se han completado menos de 300,000 casas. Está muy claro que el problema fundamental del mercado inmobiliario es la falta de oferta y cualquier medida debe evaluarse por su influencia en él. Las medidas que ayudarían a incluir el desarrollo de tierras finalistas, acelerar las licencias, dedicar más recursos públicos, reconvertir los usos, aumentar la capacidad de construcción, impulsar la colaboración público-privada para la construcción de viviendas de alquiler asequibles … otras medidas, como el control de precios, pueden ser contraproducentes.

– Hemos visto medidas intervencionistas tanto en las comunidades como en el gobierno central, ¿no han deprimido la oferta?

-Toda es para analizar bien cuál ha sido el impacto. Sí, ya hay algún estudio que indica que ha habido una reducción en la oferta de alquiler en las áreas donde se han impuesto restricciones a precios más estrictos. Esas son soluciones a corto plazo, pero debemos ser conscientes de que tienen un impacto en la variable principal para resolver el problema que necesitamos más oferta, más construcción.

¿Es posible enfrentar el aumento en el gasto de defensa sin reorganizar las prioridades de gasto?

– El gobierno ya tuvo que aumentar el gasto en defensa al 2.0% del PIB y esto, en principio, era compatible con una disminución gradual en el déficit. Ahora se plantean dos preguntas sobre las cuales todavía no hay una respuesta clara: si el aumento de hasta 2.0% debe acelerar y si el 2.0% será suficiente. Dependiendo de la respuesta a estas preguntas, el esfuerzo de revelación debe ser mayor o menor. En cualquier caso, también hay presiones sobre el gasto social: en vivienda, salud o pensiones. Los ahorros de gastos deberán buscarse en otras áreas.

-¿Cuán valoras los anuncios de Donald Trump sobre las tarifas?

– Las tarifas que se han anunciado no son buenas para nadie. Comienzan por un diagnóstico incorrecto que dice que el resto del mundo se ha aprovechado de los Estados Unidos y propone un remedio incorrecto, supuestamente recíprocos de aranceles. Este enfoque implica un «shock» de incertidumbre, además de dañar la credibilidad de los Estados Unidos, la confianza en el dólar y los activos de ese país. Con la pausa de los aranceles, ingresamos a una nueva fase que debería permitir una salida negociada, pero parece claro que habrá más obstáculos para comerciar y que podemos ver un desacoplamiento más pronunciado de lo que pensamos entre Estados Unidos y China. España no está en una situación particularmente vulnerable porque tiene una baja exposición a los EE. UU., Pero el impacto final dependerá de cuánto tiempo la incertidumbre y el nivel final de las tarifas, dos variables sobre las cuales hay mucha incertidumbre.

-Es posible que el dólar deje de ser una moneda de reserva mundial?

-Lo que está sucediendo es generar una pérdida de confianza en el dólar, sobre los activos llamados dólar y sobre la credibilidad del gobierno estadounidense. Lo que sucede es que el papel del dólar es muy difícil de reemplazar. Lo que seguramente sucede es que otras monedas aumentarán de peso como monedas de reserva global. El dólar no es el único, es el predominante y creo que seguirá siendo, pero perderá el peso en comparación con otras monedas como el euro. Y esta es una oportunidad para el euro.

– Eso es interesante, pero tiene un problema: no tenemos una unidad fiscal en la eurozona. Nuestras deudas están fragmentadas.

– Este es un problema fundamental de la unión económica y monetaria. Esa pierna fiscal no es existente y es necesario desarrollarla. Obviamente, tiene dificultades políticas para avanzar.

– ¿No crees que estas dificultades son muy similares a las de los ejércitos europeos?

– Todas estas áreas en las que los países tienen soberanía, representan esta dificultad. Pero la historia de la Unión Europea es una historia de pasos por delante cuando las demandas del medio ambiente han sido bastante difíciles. Creo que podemos llegar a ese punto donde los desafíos te obligan a avanzar.