El sector de telecos en España Está a punto de experimentar la inminente culminación de la empresa conjunta entre Masorange y Vodafone España para crear la compañía de fibra óptica más grande del país y Uno de los mejores de Europa.

La operación, que se espera que se cierre en el tercero 2025 cuartoNo solo es una apuesta estratégico para eficiencia e innovación, pero también busca transformar la estructura financiero de ambas empresas y reforzan la competitividad en un mercado cada vez más exigente.

Operación de referencia

Masorange, la empresa resultante del fusión Entre Masmóvil y Orange España, y Vodafone España han trabajado durante meses para dar forma a una empresa conjunta (con provisión conocida como Surf o Fibreco) que gestionará una red FTTH (fibra a casa) con cobertura para más de 12 millones de hogares y empresas en España.

Esta red, dedicada exclusivamente a los clientes de Masorange y Vodafone, será el anciano Infraestructura de fibra óptica del país, excediendo ampliamente cualquier otro operador nacional y estar entre los más avanzado del continente.

La operación contempla que Masorange mantiene el 50% de la nueva empresaA, Vodafone 10% y que un inversor externo adquiere el 40% restante.

Actualmente, la búsqueda de este socio de inversión está en su fase final, se han recibido ofertas vinculantes de grande Fondos internacionales como KKR, GIC (Singe Singapur Fund) y Brookfield, aunque todos ellos valor La asociación conjunta por debajo de las expectativas iniciales, colocando el valor total en menos de 7,000 millones de euros en comparación con los 9,000-10,000 millones que los socios esperaban.

Financiamiento asegurado y reducción de la deuda

La magnitud de la operación se refleja en el financiamiento ya Comprometido. En mayo de 2025, Masorange y Vodafone firmaron un acuerdo con un sindicato de 20 bancos internacionales Para garantizar 11,000 millones de euros, de los cuales 6,250 millones se utilizarán para reducir la deuda de Masorange y 4,750 millones para cubrir la infraestructura y el desarrollo de la nueva compañía de fibra.

La inyección de capital es clave para mejorar la salud financiera de ambos Operadoresque buscan reducir su apalancamiento y ganar margen para futuras inversiones.

La reducción de la deuda es especialmente relevante para Masorange, lo que aspira a reducir su índice de deuda en EBITDA del actual 4.7x a 2.75x, lo que facilitaría una salida eventual a la derecha y consolidaría la viabilidad del grupo a largo plazo. Vodafone, mientras tanto, también utilizará parte de los fondos para mejorar su posición financiera y ofrecer devoluciones a su Accionistas.

Innovación, sostenibilidad y cobertura récord

Más allá del impacto financiero, el conjunto Empresa Es un salto cualitativo en la conectividad española. El nuevo compañía Administrará una red FTTH de última generación, con capacidad para desplegar Tecnologías avanzadas como XGSpon, que permitirán velocidades superiores a 10 Gbps y una mayor eficiencia energética.

La infraestructura cubrirá más de 12 millones de unidades. bienes raícesque representa una cobertura sin precedentes en el mercado español y europeo.

Esta red no solo beneficiará a los clientes de Masorange y Vodafone, sino también también Contribuirá para cerrar la brecha digital, especialmente en las zonas rurales y los municipios con menos de 10,000 habitantes, donde la fibra y la cobertura 5G de Masorange ya llegan Casi 3.000 ubicaciones.

El compromiso con la sostenibilidad y eficiencia Operational es otro de los pilares del proyecto, que busca optimizar los recursos, reducir los costos y acelerar la adopción de nuevas tecnologías en el país.

Una competencia feroz

El exceso de suministro de redes de fibra, el apariencia de nuevo fibra de fibra como FiberPass (Telefónica y Vodafone) y la presencia de operadores mayoristas alternativos como Univia, Adamo o Elantia, han presionado las valoraciones y tienen complicado La búsqueda de inversores.

Además, el hecho de que la red esté dedicada exclusivamente para Masorange y Vodafone limita el potencial de ingresos de alquiler a terceros, aunque se considera la posibilidad de acuerdos a largo plazo para garantizar la rentabilidad de la inversión.

A pesar de los desafíos, el CEO de Masorange, Meinrad Spenger, muestra optimista y destacado que la operación permitirá a ambas compañías disfrutar de ventajas financieras y operacionalasí como una mayor capacidad de inversión futura.

La empresa conjunta es vista Como una palanca clave para mantener la competitividad y la innovación en el sector, en línea con los objetivos avanzados de digitalización y conectividad exigidos por la sociedad española.