El gobierno tomará una decisión sobre BBVA y Sabadell OPA en el Consejo de Ministros. El análisis del gobierno es un proceso de aprobación de la operación por parte de la Comisión Nacional de Mercados y Competencia (CNMC) en la Fase 2 y con compromisos. Esta situación asumió que la OPA fue analizada durante 15 trabajando por el Ministerio de Economía, para decidir si aprobarlo o recaudarlo al Consejo de Ministros.

Después de llevar a cabo su análisis y abrir una consulta pública «inédita» para recopilar la opinión ciudadana sobre el posible impacto de la operación en temas de interés general, aparte de la competencia, como el empleo, la inclusión financiera o la cohesión territorial, la economía decidió elevarlo al Consejo de Ministros para que el gobierno tome su decisión.

En sus últimas intervenciones, los dos bancos afectados ya han abordado los posibles resultados de la resolución del gobierno. El presidente de Sabadell, Josep Oliu, presentó el martes pasado que el ejecutivo no puede entrar para evaluar los problemas de solvencia o competencia, pero puede poner «otras Pegas o condiciones» a la operación que «determinará, por así decirlo, las condiciones económicas que se contemplan en el folleto» de la OPA. Deja la puerta abierta para imponer condiciones sustanciales que hacen que BBVA modifique su oferta a los accionistas de Sabadell.

Por su parte, el presidente de BBVA, Carlos Torres, dijo que su interpretación de la ley de defensa de la competencia es que el gobierno puede «mantener o suavizar» los compromisos que el banco estuvo de acuerdo con el CNMC para que la OPA recibiera su aprobación, pero no puede endurecerlos porque iría en contra de la ley. De hecho, deslizó la posibilidad de recurrir a la ruta judicial en caso de que el ejecutivo endurece estas condiciones, señalando que es posible recurrir a la decisión del gobierno y al mismo tiempo continuar con la OPA.

Torres enfatizó ayer en los cursos APIE que todavía tienen en su mano «tanto la posibilidad de retirar la oferta como la opción de recurrir a la ruta judicial si el ejecutivo complica la operación». Además, exigió que su resolución «no sea pública hasta el cierre del mercado por el impacto que podría tener tanto en el precio del BBVA como en el de Sabadell». El banquero cree que lo predecible es «actualizar» el folleto OPA después de la decisión del Consejo de Ministros y cuando recibió la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para abrir el período de intercambio, que podría llegar a mediados de julio. Aunque la ley establece un mínimo de 15 días, la realidad es que «generalmente son al menos 30 días», lo que colocaría el cierre del período de intercambio en agosto, algo que a los ojos del banquero sería «un mal escenario».

En este escenario, el presidente del CNMV, Carlos San Basilio, optó por suspender hoy por un breve período de tiempo el precio de BBVA y Banco Sabadell por la incertidumbre generada por la decisión del gobierno sobre la OPA. «Sería un poco antes de que el gobierno informara su decisión y se levantaría poco después».

Mientras tanto, en Banco Sabadell han recibido con el optimismo de que San Basilio ha reconocido que, «por ahora», no han incumplido el deber obligatorio de pasividad en la OPA debido a la posible venta de TSB, lo que limita las decisiones de los directores del banco. «Si identificamos cualquier comportamiento que implique una violación del derecho de pasividad, entonces actuaremos. Si no lo hemos hecho, es porque no lo hemos encontrado hasta ahora». La venta podría generar hasta 2,350 millones de euros y sería una fuente de cambio de folleto y obligando a BBVA a repensar las condiciones de apertura.

El gobierno debe tener en cuenta el mensaje publicado ayer por la Unión Europea. La Comisionada Europea de Servicios Financieros, Maria Luís Albuquerque, advirtió que solo el Banco Central Europeo y las autoridades de competencia tienen poder para pronunciar sobre fusiones bancarias de acuerdo con los estándares europeos. Un claro toque de atención a Pedro Sánchez, quien gobernará hoy sobre la OPA y si agrega condiciones adicionales por razones de interés general a la resolución del CNMC y con ellos hará que la adquisición para BBVA sea más costosa. Una decisión que lo ha consolidado en el Artículo 60 de la Ley de Defensa de la Competencia, que otorga al Consejo de Ministros la posibilidad de confirmar la resolución del CNMC o autorizar la OPA «con o sin condiciones» y «debidamente motivado en razones de interés general».

Pero el comisionado europeo no comparte esta idea. En el New Economy Forum en Bruselas se le preguntó sobre la OPA de BBVA sobre Sabadell en España y Unicredit en BPM en Italia, en la que los respectivos gobiernos nacionales exploran la posibilidad de poner condiciones a las transacciones. Aunque se negó a comentar sobre los casos específicos, dejó un aviso claro. «Las reglas que se aplican a las fusiones bancarias, ya sean cruzadas cruzadas o dentro de cada estado miembro, son muy claras: para los bancos significativos, el Banco Central Europeo evalúa desde la perspectiva prudencial si la fusión es adecuada o no, y luego las autoridades de competencia evaluarán si esto genera problemas o inquietudes que deben ser remedidas en el Bankwork de la competencia. ocurren ya que son la consecuencia esperada de la unión bancaria y se generaría la homogeneidad de las reglas en el bloque y las «sinergias obvias».