Los hablantes de español del sector financiero no van con eufemismos cuando hablan de ingresos fijos, lo cual me encanta porque prefiero cosas claras: bonos basura (alto rendimiento), bonos de matador (emitidos en España), deuda perpetua (sin caducidad) … y hoy quiero escribir sobre los Bonos de catástrofeque no son tragedia, pero todo lo contrario.

Hace semanas, el gerente suizo GAM Investments me invitó a una charla (dada al lado de Swiss Re) para explicar su antecedentes de Bond Catastrophe. Es un activo fascinante.

La secuencia explicada de una manera simple es la siguiente: imaginemos que una empresa o un gobierno quiere protegerse de un riesgo muy grande, como un terremoto devastador, un huracán masivo o un incendio forestal. Estos eventos son raros (aunque en los Estados Unidos generalmente ocurren), pero si ocurren, Las pérdidas económicas son enormes.

Las compañías de seguros brindan cobertura a estas catástrofes. Si a su vez quieren protegerse, recurren a los reaseguradores (empresas que aseguran a otras aseguradoras). Y ambos pueden protegerse aún más: catástrofe de transmisión (también conocida como Bonos de catástrofe o enlaces de gato).

¿Quién los compra? Inversores que buscan mayores rendimientos, como fondos de inversión, fondos de pensiones, Fondos de cobertura O incluso inversores individuales con alta herencia.

A cambio, reciben pagos de intereses más altos que los de los bonos tradicionales, ya que están asumiendo un mayor riesgo. La clave es lo que sucede si ocurre el evento adverso:

Si la catástrofe no ocurre (o si las pérdidas son más bajas que un umbral predefinido), Los inversores recuperan su capital Original al vencimiento de la bonificación, además de haber recibido interés.

Si se produce la catástrofe y las pérdidas exceden el umbral acordado (por ejemplo, si los daños de un huracán exceden los 10,000 millones de dólares), la entidad que emitió el bono puede usar el capital de los inversores para cubrir parte de esas pérdidas. En este caso, Los inversores pierden parte o la totalidad de su capital.

Estos son bonos con volatilidad intermedia dentro del conjunto de ingresos fijos, pero son los más rentables:

Son tan rentables que incluso han superado los bonos basura a largo plazo (Alto rendimiento):

Como podemos ver, las pérdidas más altas que se han experimentado en el siglo actual no son altas y solo se dan de vez en cuando:

Si comparamos estos enlaces con la bolsa, la volatilidad es mucho más baja:

Estas son las principales características:

De acuerdo a Financial TimesLa inversión en Bonds de catástrofe alcanza los registros como Las aseguradoras se deshacen de los riesgos climáticos.

La emisión de estos instrumentos ha disparado hasta 18,100 millones de dólares en lo que va del año. Esto se compara con el registro anterior de 17.7 mil millones de dólares para todos los 2024 (fuente: Artemis).

A medida que los desastres se vuelven más comunes, las aseguradoras han tenido que pagar más de 100,000 millones de dólares en pérdidas de catástrofes naturales cada año hasta la década, una cifra que su suiza predijo recientemente que podría alcanzar 300,000 millones de dólares en un año pico.

«Las aseguradoras no tienen otra opción Identificar formas de descargar el riesgo creciente Y lo están haciendo en el mercado de bonos de catástrofe ”, dijo Aon Securities.

El índice suizo RE que cubre toda la industria sobre el rendimiento total de los bonos de catástrofe ha aumentado en un 14% durante el último año y más del 50% en los últimos cinco años.

El aumento en las emisiones de 2025 cubre acuerdos públicos y privados y hasta ahora ha incluido bonos de miles de millones de dólares de grandes aseguradoras estadounidenses, como la granja estatal y los ciudadanos, respaldados por el estado de Florida, que, que, que, que, que, que, que, que Han sido presionados por una serie de huracanes y incendios forestales.

Para los inversores, la rentabilidad está menos correlacionada con el mercado financiero en general que la de otros bonos de alto rendimiento. Esta decortación ha sido la atracción principal.

La firma de tecnología de seguros Descartes Unwreswriting dice que el aumento en la emisión satisfizo el apetito de los administradores de activos para diversificar sus inversiones en momentos de volatilidad del mercado: «Los rendimientos han sido fuertes porque los desastres como los huracanes Helene y Milton de 2024 causaron pérdidas mínimas o nullo para los titulares de bonos de catástrofe»:

Invertir con éxito depende en el 1% de encontrar buenas oportunidades, en otro 9% de tener el coraje de comprarlas y en un 90% de no vender durante un mercado bajista cuando sus emociones lo presionan. Entonces No das tantos turnos y te tires porque el 90% de lo que te preocupan nunca suceden.