La Fed vuelve a rebajar tipos, entre la ausencia del dato de empleo y con la mirada puesta en diciembre
El Reserva Federal de EE.UU. aprobó este miércoles una rebaja de los tipos de interés de un cuarto de punto, para dejarlos en el umbral del 3,75%-4%. Es una decisión que se produce entre las presiones sostenidas de donald triunfo … para reducciones más agresivas, en ausencia de informes oficiales clave debido al cierre del gobierno en EE.UU. y con la vista puesta en la próxima reunión, en diciembre, y en la sustitución del presidente de la Fed, Jerome Powell, que sigue siendo acosado por las críticas del presidente estadounidense.
Se trata del segundo recorte de tipos consecutivo, tras el llevado a cabo en la última reunión de la Comisión Federal de Mercado Abierto, el organismo de la Fed que toma estas decisiones, tras haber dejado los tipos intactos hasta entonces en lo que va de año.
Era la decisión esperada, en un momento en el que la preocupación por la situación del empleo en la primera potencia mundial tiene más peso que la presión inflacionaria. Gran parte de la atención del mercado se centró en los próximos pasos: en las perspectivas de la decisión de diciembre, que indicará más claramente cómo ven las autoridades de la Reserva Federal la economía; y en el reemplazo de Powell, cuyo mandato como presidente expira el próximo mes de mayo.
En cierto modo, la decisión de este miércoles fue ‘ciega’: el cierre del gobierno en EE.UU., producido por la falta de acuerdo presupuestal entre los Republicanos y demócratas del Congresoha impedido la preparación de informes oficiales sobre los cuales la Reserva Federal espera emitir su juicio. En el caso de la inflación, ha habido datos de septiembre, publicados tarde -el viernes pasado- pero a tiempo: mostraban un ligero aumento de la inflación -subió hasta el 3%-, pero por debajo de la evolución que se esperaba para los precios a principios de año, en medio de la preocupación por el impacto de los aranceles de Trump.
Pero la decisión se tomó sin los datos de empleo del mes pasado, lo que complica el análisis de la Reserva Federal sobre cómo equilibrar la activación de la contratación sin sobrecalentar la economía, lo que conduciría a una inflación peligrosa.
Evolución de los tipos de
Interés en Estados Unidos y Europa.
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Referencia del BCE
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Banco Central Europeo / Reserva Federal de Estados Unidos /
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Evolución de los tipos de interés en EE.UU. y Europa
El nuevo tipo de referencia de BCE es la facilidad de depósito Fuente:
Banco Central Europeo / Reserva Federal de Estados Unidos / abecedario En la exposición de motivos de la decisión, el
alimentado Explica que “la actividad económica ha venido creciendo a un ritmo moderado”, que el crecimiento del empleo “se ha desacelerado este año” y que la inflación “sigue algo elevada”. Por todas estas razones, «la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo alta». Algunos miembros se opusieron nuevamente a la decisión. Fue el caso de
Esteban Miran,
un aliado de Trump que acababa de incorporarse como gobernador, prefirió que el recorte fuera de medio punto. Mientras que el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, optó por no realizar ningún recorte. Dos posiciones que muestran la lucha entre cómo abordar las prioridades de la Fed -buscar el pleno empleo, situar la inflación en el 2%- y los diferentes caminos que podría tomar el regulador a partir de ahora.
La pregunta inmediata es qué decisión se tomará en la próxima reunión, en diciembre. Powell parecía estar abierto a un nuevo recorte de tipos ante un mercado laboral «menos dinámico», pero, en una rueda de prensa, aseguró que una nueva reducción «está lejos de ser una conclusión ineludible» y que el Comité incluye «puntos de vista claramente diferentes» al respecto. También indicó que la falta de datos oficiales debido al cierre del gobierno – la Casa Blanca ha advertido que no se podría publicar el informe de inflación de octubre, además del informe de empleo – podría contribuir a una posición defensiva ante la bajada de tipos: «Si hay un alto nivel de incertidumbre, eso podría ser un motivo para ser cautelosos en la decisión».Powell hablaba tras una nueva andanada de ataques de Trump, que ha castigado durante meses al presidente de la Fed por la lentitud del regulador a la hora de bajar los tipos, algo que el presidente estadounidense quiere impulsar la economía. En su gira asiática, Trump calificó a Powell de «incompetente» y se felicitó porque «saldrá en unos meses y tendremos a alguien nuevo». De hecho, esta misma semana, el
El secretario del Tesoro, Scott Bessent.
anunció una lista de cinco candidatos para sustituir a Powell -incluidos dos de los actuales gobernadores de la Fed- y aseguró que la decisión podría anunciarse antes de finales de año, lo que debilitará la posición del jefe del banco central. Los mercados estuvieron al alza durante toda la jornada debido a la expectativa generalizada de un recorte de tipos. Pero los comentarios de Powell que contenían la expectativa de otra rebaja segura en diciembre enfriaron a los inversores y los principales indicadores pasaron del verde al rojo tan pronto como dijo esas palabras.
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