AzValor Asset Management cumple diez años (fue fundada en 2015). En este tiempo, se ha consolidado como uno de los grandes referencias de la inversión de valor en España. Hablamos de una historia marcada por el éxito (actualmente se encuentran entre las gestoras independientes con más activos bajo gestión en España), fruto de su decidida apuesta por una filosofía inversora a largo plazo que no es fácil de mantener en un mercado siempre obsesionado con los resultados a corto plazo.

Esta semana, uno de sus fundadores, Álvaro Guzmán de Lázaro (junto con sus socios Fernando Bernad, Sergio Fernández-Pacheco y Beltrán Parages) visita Tu dinero nunca duerme. Y lo hace siendo optimista. Nos dice, para empezar, que no sólo estos años no han sido fáciles, sino que de hecho hemos visto la década en la que el valor (su filosofía) ha tenido peores resultados en comparación con el crecimiento. No parecen haberlo notado mucho, con una rentabilidad acumulada que ronda el 10% anual. Pero Guzmán de Lázaro apuesta por mejorarlo incluso en los próximos años, cuando esta discrepancia valor de crecimiento Se normaliza: «Hemos conseguido estos resultados sin excesivo riesgo. Sólo pensando diferente en algo que todo el mundo ve. Si acaso es el riesgo de la paciencia, el arbitraje del tiempo, asumir que hay momentos en los que la bolsa cae. Pero el riesgo se reduce con trabajo, disciplina y un horizonte de largo plazo».

A lo largo de este programa, el directivo nos explicará en qué consiste el llamado «Método AzValue»que combina un riguroso análisis de las empresas, una cultura de excelencia y la filosofía de «piel en el juego«(los gestores invierten sus propios activos junto con los de sus clientes).

No es fácil mantener este método. Él inversión de valorpor su propia naturaleza, puede experimentar fases de bajo rendimiento cuando el mercado se centra en el crecimiento a cualquier precio. De hecho, la gestora vivió momentos de gran exigencia, especialmente en sus primeros cinco años, en los que las rentabilidades estuvieron en ocasiones muy alejadas de índices que se disparaban. Parecía que el momento de valor.

El equipo, afirman, se mantuvo tranquilo y convencido en sus tesis de inversión, en aquel momento muy centradas en empresas del energía y materias primasque fueron muy castigados y olvidados por el consenso. Esta paciencia y disciplina fueron clave. A partir de 2020 y, sobre todo en los años siguientes, la filosofía de AzValor empezó a dar sus frutos. La revalorización de las materias primas y la energía impulsó fuertemente la rentabilidad de sus fondos.