Se trata de su mayor caída desde 2017, cuando el euro se apreció poco más del 14% frente al dólar. Y el hecho de que el dólar baje y el euro suba tiene su razón de ser en el políticas del presidente americanoDonald Trump: amenazas de acabar con la independencia de la Reserva Federal, la guerra arancelaria…

Ya en los meses de abril y mayo, los grandes bancos de inversión y gestoras de fondos, como JP Morgan o Goldman Sachsalertó al mercado sobre las dudas que generaba el dólar como moneda refugio porque EE.UU. se había convertido en un país impredecible. Y señalaron al euro como alternativa. Esa idea se ha consolidado, aunque situar a la moneda del Viejo Continente en la cumbre mundial sigue siendo algo difícil de vislumbrar incluso para los analistas.

Ahora mismo el cambio es 1.175 dólares por cada euro. El año 2024 terminó en 1.035 dólares, y esto casi actúa como un mínimo para el año en curso. En septiembre, el dólar sufrió su peor comportamiento al cambiar a 1,1919 frente al euro, terminando el año ahora con algo menos de castigo.

Claudio Wewel, estratega cambiario de J. Safra Sarasin Sustainable AM, indica que «El dólar estadounidense se debilitó considerablemente en 2025desafiando las expectativas de fortaleza bajo las políticas proteccionistas del presidente Trump. “Los mercados se vieron sacudidos por amenazas arancelarias, posibles impuestos sobre las tenencias extranjeras de bonos del Tesoro estadounidense y los intentos de socavar la independencia de la Reserva Federal, lo que llevó a los inversores a protegerse contra la devaluación del dólar”.

Esa protección de la que usted habla ha recaído en el euro, donde una política monetaria con tipos más bajos respecto a su homóloga americana ha favorecido el precio de la moneda única. Ante esta situación, con Trump ahondando en la incertidumbre global, este directivo vaticina «que el dólar seguirá bajo presión en 2026».

Amar Reganti, estratega de renta fija de Wellington Management, también comenta que la debilidad del dólar también afecta a la calidad crediticia de Estados Unidos, ya que, en gran medida, lo que provoca es que mucho capital salga del país hacia otras zonas del mundo, especialmente hacia Europa, que es la gran beneficiada. «El estancamiento de su rentabilidad podría ser una señal de que el excepcionalismo estadounidense se está desvaneciendo, lo que pondría en riesgo su estatus histórico como activo refugio. Esta moneda ha sido durante mucho tiempo la principal moneda de reserva del mundo, utilizada para fijar precios y liquidar transacciones internacionales de materias primas y una amplia gama de productos. Si el dólar perdiera este estatus, se produciría un deterioro estructural que afectaría a las estrategias de cobertura cambiaria de las carteras y aceleraría la salida de activos de riesgo estadounidenses, como las acciones, al tiempo que modificaría sustancialmente el nivel de vida en la economía real dentro de Estados Unidos», añade este analista.

Precisamente, en el Banco Central Europeo (BCE) Siguen muy de cerca la comparación euro-dólar debido a la pérdida de hegemonía de la moneda estadounidense. En el intento que ahora hay en el Viejo Continente por ganar relevancia global y soberanía propia, la idea de que el euro tiene un mayor peso como moneda es algo que gusta mucho en Frankfurt. 2026 podría ser el año de la confirmación de esta posible reversión, aunque sea en parte.