Los hogares y las instituciones privadas sin fines de lucro han recortado su inversión en Letras del Tesoro durante 2025, finalizando con una tenencia de 19.071 millones de euros en diciembre, un 25% menos respecto al cierre de 2024, según datos del Banco de España, recogidos por Europa Press. Las decisiones de política monetaria afectan a las subastas del Tesoro, que en el año fiscal 2023 vieron crecer la remuneración ofrecida a los inversores, en línea con las subidas de los tipos de interés.

Esto provocó que aumentara el interés por la compra de deuda, especialmente en el caso de la adquisición de Letras del Tesoro por parte de los hogares, que se consolidaron durante los años 2023 y 2024 como los mayores tenedores de este tipo de deuda. Sin embargo, la contención y posterior reducción de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo ha provocado una paulatina reducción de las retribuciones ofrecidas a los inversores y una caída de la tenencia de letras por parte de los hogares, que en 2025 se convertirán en los segundos tenedores de este tipo de deuda.

Y la tenencia de Letras en manos de los hogares viene registrando caídas ininterrumpidas desde el pico alcanzado en agosto de 2024, cuando se alcanzó el récord de 27.448 millones de euros. Tras esta caída durante 16 meses consecutivos, los hogares dejan de ser los principales tenedores de letras del Tesoro y acumulan, con datos de diciembre de 2025, un total de 19.071 millones de euros. En cualquier caso, suponen casi el 25% de la inversión total en estos productos en el corto plazo.

En primer lugar se sitúan los inversores extranjeros, que han incrementado sus intereses y atesorado 33.380 millones en letras del Tesoro a cierre de 2025, lo que supone un incremento del 64% respecto a diciembre de 2024. Por su parte, los fondos del mercado monetario y otros intermediarios financieros suman 10.007 millones; las entidades financieras monetarias atesoran 9.411 millones; sociedades no financieras, 3.420 millones y administraciones públicas, 3.773 millones.