El consejo de administración de la compañía -presidido por Santiago Frías- informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el pasado 25 de febrero de que había decidido por unanimidad presentar la comunicación de apertura de negociaciones con sus acreedores al amparo del artículo 585 del Real Decreto Legislativo 1/2020, según avanza la Ley Concursal. elEconomista.es.

El objetivo declarado: lograr un plan de reestructuración que garantice la viabilidad a largo plazo de la empresa. La empresa dispone de un plazo mínimo de tres meses para negociar al amparo de la tutela judicial, manteniendo mientras tanto su actividad ordinaria.

No es la primera vez. En diciembre de 2024, Bodegas Riojanas ya había cerrado un primer acuerdo de refinanciación por 26,54 millones de deuda al que adhirieron el 99% de sus acreedores bancarios.

Este proceso, que entonces se presentó como el punto de inflexión que permitiría estabilizar la estructura financiera del grupo, no ha sido suficiente. El deterioro de los márgenes, la debilidad de la demanda mundial de vino tinto y las tensiones en los mercados de exportación han vuelto a colocar a la compañía en la sala de espera judicial.

Banca March como mediadora

Para salir del laberinto, la bodega ha puesto en manos de Banca March la misión de identificar un posible accionista de referencia para inyectar capital y estabilizar la estructura patrimonial del grupo.

Fuentes conocedoras de la operación destacan que el papel de la entidad balear es el de mediador entre partes, no el de un clásico asesor de una operación de fusiones y adquisiciones. No ha surgido de momento ningún candidato concreto, aunque el sector está muy consciente de los movimientos de los fondos de capital privado con apetito por los activos vitivinícolas: el fondo monegasco Tyrus adquirió la bodega Mas Igneus en el Priorat y la gestora paneuropea Metric Capital tomó una posición en Marqués de la Concordia.

No es la primera vez que Bodegas Riojanas intenta atraer capital externo. En noviembre de 2025, la compañía convocó una junta extraordinaria de accionistas que aprobó una ampliación de capital de hasta ocho millones de euros mediante la emisión de un máximo de 10,67 millones de nuevas acciones, excluido el derecho de suscripción preferente.

El instrumento fue diseñado específicamente para dar entrada a un inversor externo que suscribiría todo o parte de los nuevos valores. La expansión nunca se materializó. El inversor que supuestamente estaba esperando al margen de la operación no dio el paso final, lo que precipitó el ERTE de cuatro meses para cerca de 70 trabajadores pactado con CCOO y UGT a partir de febrero de 2026.

Ahora el proceso se vuelve a activar desde una posición más débil: con el expediente preconcursal comunicado al juzgado, PKF Attest como perito designado para examinar el proceso y el despacho de abogados Gómez-Acebo & Pombo como asesor jurídico de la empresa. Ninguna de las partes implicadas -Bodegas Riojanas, Banca March o el despacho de abogados- se manifestó al respecto.

Pérdida de asesores

Mientras la empresa busca oxígeno financiero, su consejo de administración ha perdido a sus tres consejeros independientes en apenas dos meses, un vacío que complica aún más la imagen de gobernanza de la empresa ante los potenciales inversores.

La primera en marcharse, a finales de enero, fue Inés Bermejo Vázquez, directora general de HP para España y Portugal, que alegó motivos profesionales y también dimitió de la presidencia de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. Poco después, el 25 de febrero -misma sesión en la que el consejo aprobó la preconcurso- dimitieron los otros dos independientes: Victoriano López-Pinto Fernández de Navarrete y el alemán Gerd Loewen.

La coincidencia temporal entre las salidas y la apertura del proceso concursal no ha pasado desapercibida en el mercado. Tres dimisiones simultáneas de consejeros independientes justo en el momento en que la empresa anuncia una pre-quiebra no es una coincidencia operativa: es una señal de alarma para cualquier inversor que evalúe la empresa.

El consejo ha reaccionado con pragmatismo: ha cooptado a José Carlos Revorio Bodega -accionista de la compañía- como nuevo consejero, y ha optado por calificarlo como independiente, una decisión que ha sido notificada a la CNMV pero que puede resultar difícil de justificar ante los inversores institucionales que exigen que los independientes no tengan vínculos previos con los accionistas.