El programa de educación financiera. esRadioTu Dinero Nunca Duerme, esta semana contó con la participación de Pablo Gonzálezdirector ejecutivo de Capital Ábacoy su director de inversiones, Fernando Romero. Junto a sus colaboradores habituales Manuel Llamas, Domingo Soriano y Luis F. Quintero, los directivos han esbozado las claves del éxito de uno de sus vehículos estrella: las Abaco Global Value Opportunities.

Luis F. Quintero ha destacado la extraordinaria trayectoria de este fondo mixto y flexible, que ha conseguido una rentabilidad anualizada cercana al 8% desde su lanzamiento. Según Quintero, el vehículo cumple estrictamente con los mandamientos de Warren Buffett: «primero, no perder dinero; y segundo, no olvidar lo primero».

Pablo González recordó que el fondo tiene ya casi 15 años (se constituyó en 2008) y que, a pesar del paso del tiempo, la estrategia principal no ha cambiado:

• Enfoque en el largo plazo: La cartera está posicionada para obtener resultados consistentes en el tiempo.
• Small & Mid Caps: Selección de pequeñas y medianas empresas.
• Negocios de calidad: Búsqueda de empresas con fuertes ventajas competitivas y bien gestionadas.

La importancia del equipo directivo

Para Abaco Capital, la clave no está sólo en los números, sino en las personas que dirigen las empresas en las que invierten. «Cada vez damos más importancia a los equipos directivos», afirmó González. Buscan gestores que sean «buenos asignadores de capital», capaces de decidir si reinvierten el efectivo generado para crear valor o si lo devuelven al accionista mediante dividendos o recompras.

«Compramos en un momento en que el mercado cuestiona el valor de estas empresas y cotizan con un descuento muy significativo respecto de su valor».

El «margen de seguridad» como escudo

Cuando Manuel Llamas le preguntó sobre el margen de seguridad necesario para entrar en un puesto, Pablo González fue tajante: el mínimo exigido es el 30%. Sin embargo, la realidad de su cartera actual es aún más conservadora (y ambiciosa).

Descuento medio: Actualmente, los descuentos medios de la cartera de Abaco se acercan al 50%.

Tasa de descuento: Para estos cálculos utilizan una tasa del 10%, que es la rentabilidad mínima que exigen a sus inversiones a largo plazo.

Con esta filosofía de prudencia y rigor en la valoración, Abaco Capital sigue demostrando que es posible obtener rentabilidades extraordinarias en productos mixtos sin renunciar a la protección del capital.