Continúa la tensión en las cuentas de la Seguridad Social. El Banco de España publicó esta semana los datos de deuda de las Administraciones Públicas del primer trimestre del año, y el Las cifras relativas al sistema de pensiones no son nada alentadoras.

Y es que la Seguridad Social cerró el mes de Marzo con una deuda de 136.178 millones de euros, cifra que es 101.290 millones superior a los 34.888 millones de deuda que tenía la Seguridad Social en junio de 2018cuando Pedro Sánchez llegó al gobierno.

Más de 100.000 millones con Sánchez

A pesar de El récord histórico de deuda en un mes en términos absolutos se produjo el pasado mes de febrero (con 136.180 millones)Los datos de marzo reflejan la tendencia alcista del endeudamiento de la Seguridad Social con el Ejecutivo de Sánchez. En el siguiente gráfico se puede comprobar el desorbitado crecimiento desde entonces mes a mes. Desde noviembre de 2025, las obligaciones de la Seguridad Social han aumentado 100.000 millones más que con la llegada de Sánchez.

Esta aceleración de la deuda se produce durante unos años en los que Cada vez son más las transferencias que recibe la Seguridad Social de los Presupuestos y que no cuentan como deuda (préstamos estatales, eso sí).

De hecho, el Gobierno defiende (y considera) que esas transferencias son ingresos, lo que provocó un sonado enfrentamiento con la Airef ante el cambio de presidente en esta organización.

El aumento de las afiliaciones y el aumento de los impuestos al trabajo (vía MEI o «cuota solidaria») Tampoco ha sido suficiente para equilibrar las cuentas de la Seguridad Social.

Un problema de más de un billón de euros

En el siguiente cuadro elaborado por el economista, Miguel Ángel García DíazEn un informe para Santa Lucía se puede comprobar que, si bien el déficit oficial de la Seguridad Social fue de 8.686 millones de euros en 2025, El agujero real rondaba los 57 mil millones.

El cuadro anterior también refleja que, si no se tienen en cuenta los ingresos de MEIesa misma cifra rondaría los 62.000 millones de euros. «El MEI no se considera ingreso corriente porque debe depositarse en el Fondo de Reserva (hucha de pensiones) para pagar las pensiones a partir de 2032», explica el profesor. Y eso no es todo.

«El Las aportaciones del Estado desde 2010 equivalen a 500 millones de euros«Muy superior a la deuda reconocida por la Seguridad Social (los 136.179 millones de marzo)», calcula el catedrático. Esta cantidad «equivale a la mitad de la deuda pública emitida en ese periodo», lo que implica «dinero no utilizado en otras políticas y/o en reducciones de impuestos», añade.

El profesor estima que, de 2018 a 2025, «El gasto en pensiones ha aumentado 0,9 pp del PIB en los últimos 7 años»que es equivalente a 72.923 millones de euros. Y todo esto, «sin que todavía haya llegado el grueso de la generación del baby boom» punto. A este gasto se suma un incremento de 10.928 millones en los gastos de la Seguridad Social por bajas laborales y 2.278 millones por prestaciones de nacimiento y cuidado de hijos. Además, cada vez hay más pensiones y cada vez son más elevadas, como se ve en los siguientes gráficos.

«Riesgo de colapso fiscal»

«Las pensiones actuales utilizan los ingresos aún no creados de las próximas generaciones (reduciendo el ingreso neto de los trabajadores por cuenta ajena). En el futuro la asignación será mayor», advierte el experto. «Es un sistema de pensiones muy injusto para las generaciones futuras, con mucho riesgo de colapso fiscal que podría conducir a recortes abruptos y desequilibrados«, considera.

Por tanto, el déficit contable oficial del sistema público de pensiones presentado como «manejable y tranquilizador por el Ministerio de Seguridad Social» esconde una realidad muy preocupante y con muy graves repercusiones «Sobre la equidad entre generaciones y la sostenibilidad financiera del sistema», considera. El catedrático concluye que «es necesario incrementar la transparencia para que la sociedad española pueda tomar las decisiones que considere oportunas con información completa y veraz».