Marc Murtra va camino de cerrar su primer año al frente de Telefónica con numerosos cambios realizados y varios retos para tratar. La revolución empresarial que se ha llevado a cabo, los ajustes financieros y laborales, así como las desinversiones han marcado la nueva etapa de las telecomunicaciones en 2025.

Ahora, la dirección del grupo inicia un nuevo rumbo con el foco en ultimar la salida de Latinoamérica, reducir la cuantiosa deuda que aún acumula Telefónica y devolver la confianza al mercado tras el recorte retributivo.

El mandato de Murtra comenzó el 18 de enero, cuando la sociedad controlada por Sepi, la saudita Stc y CriteriaCaixa le nombró presidente en sustitución de José María Álvarez-Pallete y tras su salida de Indra.

Comenzaba así la nueva etapa de propiedad de Telefónica y meses de máxima turbulencia en su cúpula directiva. Desde entonces, Murtra se ha rodeado de perfiles similares como Borja Ochoa o Salvador García Ruiz, ha ascendido a un hombre de la casa como Emilio Gayo a consejero delegado de todo el grupo y ha sustituido a personajes históricos como Ángel Vilá, Nuria Abasolo o Chema Alonso.

Son más de 20 cambios implementados desde principios de año, sumando los de la alta dirección y los experimentados por los consejos de administración de las distintas filiales de la multinacional.

Al mismo tiempo, ha iniciado su salida de América Latina vendiendo la gran mayoría de sus filiales que obstaculizaban su negocio para centrarse en los mercados europeos y Brasil. La teleco ha vendido sus activos en Ecuador, Argentina, Perú, Colombia y Uruguay por unos 2.200 millones de euros.

Ventas desde Chile, México y Venezuela

Sin embargo, aún debe vender las filiales en Chile, México y Venezuela que formaban parte de Telefónica Hispam, a través de la cual operaba en el continente.

La venta de su filial chilena, la que tenía más potencial para sumarse a la lista este año, se ha complicado. América Móvil, propiedad del magnate mexicano Carlos Slim, rompió su acuerdo con la empresa pública del país Entel por el que exploraban la compra de activos de Telefónica.

Por tanto, si se produce una operación, será separada. En los últimos meses también ha trascendido la Interés que la filial mexicana ha despertado en distintos inversoresaunque todavía no ha habido ningún movimiento público al respecto.

Finalmente, Telefónica tendrá que afrontar su salida de Venezuela. La teleco opera desde hace más de 20 años en el país que preside Nicolás Maduro a través de su marca Movistar, pese a la polémica situación política que atraviesa.

La falta de compradores se suma a la tensión que vive Venezuela en las últimas semanas, con Estados Unidos endureciendo el cerco a su presidente y amenazando con una invasión, hechos que complican aún más una posible venta a corto plazo.

Salir completamente de Latinoamérica (excepto Brasil), como pretende Telefónica, será uno de los principales retos que deberá afrontar Marc Murtra en 2026.

Reducción de la deuda y recuperación del mercado de valores

A estas operaciones hay que sumar el recorte de dividendo anunciado el pasado mes de noviembre como parte del nuevo plan estratégico Transformar y crecerasí como el expediente de regulación de empleo (ERE) que se acaba de firmar con los sindicatos y por el que se esperan un máximo de 5.500 salidas.

La reducción a la mitad del dividendo, el principal activo bursátil de Telefónica desde hace años, ha sido una decisión controvertida que ha borrado los beneficios que la teleco había acumulado desde principios de año.

Esto se refleja en los títulos de la empresa, que Cotizan con un descenso del 12,5% en lo que va del año y se espera que cierren el año en negativo.

A pesar de lo mal que ha recibido el mercado la decisión, la dirección del grupo parece tener claro que las medidas adoptadas surtirán efecto a medio y largo plazo.

En los pasillos de la dirección del grupo es el mensaje que más se repite, así como la seguridad de que no sólo saben hacer números, sino que también saben hacer cuentas para los analistas de mercado.

Por su parte, el ajuste de plantilla no le saldrá gratis, ya que la empresa ha cifrado el coste total de unos 2.500 millones de euros en concepto de indemnizaciones.

Lo positivo es que tanto este gasto como las pérdidas de capital de todo lo vendido en Latinoamérica hasta la fecha se incluirán en las cuentas del año 2025, para comenzar un año económicamente «limpio».

Con este escenario, el principal objetivo de Telefónica es reducir la pesada deuda que arrastra las finanzas de la compañía desde hace décadas.

Actualmente asciende a 28.233 millones de eurospero la intención del grupo es reducirlo hasta unos 26.000 millones tras las ventas de sus negocios latinoamericanos.

¿Es posible una fusión?

Sólo aplicando esta “férrea disciplina financiera” de la que hace alarde Murtra y fijándose objetivos reales a corto plazo, la futura consolidación del sector será una realidad.

Aunque las fusiones a nivel europeo tienen importantes obstáculos a nivel regulatorio, En España todavía puede haber una oportunidad para Telefónica.

Tras la fusión entre Orange y MásMóvil para dar origen a Masorange, actualmente quedan 4 grandes operadores. La opción que el mercado ve más asequible es que Telefónica compra Vodafone España, en manos del fondo británico Zegona, ya que la rumana Digi tiene sus propios planes de salir a bolsa el próximo año.

En cualquier caso, no sería una adquisición barata y la teleco tendría que ampliar capital para llevarla a cabo. Lo mismo ocurre con la posible compra de la empresa alemana 1&1 por su filial en el país germano, sobre la que se ha especulado en la recta final del año.

Todavía, De darse este paso, tendrían que producirse otros procesos similares en países de nuestro entorno como Francia, Alemania o Italia.. La idea que se baraja dentro del sector es la de reducirlas a sólo tres grandes empresas de telecomunicaciones por país para luego poder hablar de fusiones internacionales. Sería entonces el momento que Murtra ve clave para que Telefónica sea protagonista.