El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha apostado por la «prudencia» y la «cabeza fría» en la política monetaria y en los tipos de interés ante la presión que ejercen las tensiones geopolíticas provocadas por los conflictos en Ucrania o Irán. Así lo advirtió en los Desayunos de LA RAZÓN, tras reconocer que la actuación del BCE se decidirá en función de la duración del conflicto y sus implicaciones. Aunque ha vuelto a recordar que «nunca comento las decisiones del BCE sobre tipos de interés por respeto institucional», sí ha apuntado que el impacto de la guerra en la subida de los precios de la energía «no es algo que se pueda controlar por las decisiones de los bancos centrales, aunque el mandato que tenemos es fundamentalmente la estabilidad de precios. Pero la política monetaria no es todopoderosa, ya que si bien se puede frenar el primer impacto sobre la inflación, sí se pueden controlar los efectos de segunda ronda, que son los más complejos, y las nuevas vulnerabilidades de la economía».

Con estas premisas, el vicepresidente del BCE instó a «actuar con cautela» y mantener la «cabeza fría» en los ajustes de tipos de interés ante la incertidumbre geopolítica, incluso si la inflación supera el 2,6% por el conflicto en Irán, lo que para Guindos puede tener dos efectos directos: «El primero es la subida de los precios de la energía, que veremos cómo se traslada al conjunto de la inflación general. Y el segundo, es otra nueva cuña de incertidumbre a la que ya habíamos acumulado anteriormente. En estas circunstancias, Creo que en nuestra política monetaria hay que ser prudente, hay que ver cómo evoluciona el conflicto, cuál es su duración, cuáles son sus implicaciones», por lo que implícitamente descarta que vaya a haber alguna reducción de tipos en el corto plazo, sobre todo si el conflicto se prolonga en el tiempo.

También ha advertido que los mercados financieros han demostrado que «tienen problemas para evaluar los riesgos geopolíticos y tienden a ir de cero a infinito, prácticamente sin continuidad allí. Por tanto, estas evaluaciones, estas valoraciones altísimas, tienen vulnerabilidades preocupantes, que están ligadas a la política fiscal en Europa, cuyo margen es limitado y no es idéntico para todos los países. Además, nos encontramos con otra serie de retos importantes, como el crédito privado, que era una de las fuentes de riesgo para la estabilidad financiera, junto con las altas valoraciones de los mercados y la laxitud». Guindos ha insistido en que el crédito privado «son fondos que prestan, que tienen un vínculo importante con los bancos porque se financian a través de ellos y que, sin embargo, han generado últimamente muchas dudas desde el punto de vista de valoración que, de alguna manera, podrían contaminar la situación del sistema bancario».

Asimismo, ha advertido de que la economía de la Unión Europea «tiene tres vulnerabilidades: primero, que los mercados descontaban un escenario de evolución económica muy benigno, pero los mercados tienen problemas para evaluar esas vulnerabilidades con consecuencias que añaden una gran incertidumbre; segundo, la política fiscal no es idéntica para todos los países, con importantes retos de diferentes dimensiones, como el gasto en defensa y la división en los parlamentos europeos, lo que ha provocado que algunos países hayan tenido muchas dificultades para aprobar los presupuestos; y tercero, el principal riesgo es el crédito privado», como muchas dudas. «Se han generado con las limitaciones a los reembolsos, que podrían contaminar el sistema bancario, con un efecto mayor en Estados Unidos que en Europa».