Dos largos años en los que la demanda de trabajo superó la oferta de personas dispuestas a cubrirla ha dado paso a un cambio de ciclo.. La tasa de desempleo ha aumentado al 4.3% Y la creación de empleo se ha detenido, pero el mercado laboral continúa mostrando una fuerza inusual para un país que arrastra la pandemia de pandemia y una política monetaria excesivamente complaciente.

En este momento, el empleo se ha convertido en la verdadera brújula de la política monetaria incluso por encima de la inflación. La Reserva Federal ha dejado en claro que la evolución del mercado laboral será una prioridad en sus próximas decisiones.Anticipando un deterioro que ya comienza a vislumbrar los datos.

El mensaje es inequívoco y es mantener el empleo y evitar el enfriamiento abrupto de la economía, por lo que seguramente debe dar un corte de los tipos en la reunión que la Fed mantendrá a fines de septiembre.

El mercado laboral de EE. UU. Se normaliza después de un ciclo extraordinario en el que las vacantes han estado por encima de los desempleados durante años, con los salarios que crecen en el calor de la escasez y millones de trabajadores fuera de los fuerza laboral que prefería esperar o permanecer en beneficios.

Estados Unidos deja un ciclo de exceso de demanda de empleo y entra en una desaceleración que aún mantiene la ocupación a nivel histórico

Ahora, con 159 millones de empleados, la proporción de ofertas y desempleados regresa a la paridad, una reflexión de que La etapa de empleo más popular en medio siglo se ha moderado.

Si miramos a España, no como un comparativo sino como un reflejo del ciclo, con el desempleo que es de alrededor del 10% y una huelga juvenil superior al 23%, la paradoja es evidente: el desempleo abrumador, pero faltan las manos en sectores específicos. La hospitalidad, los hoteles, la agricultura, los oficios técnicos como los fontaneros o los electricistas, mal observados, pequeñas obras socialmente valoradas, pero cada vez más remuneradas por la escasez. La tasa de vacantes apenas alcanza el 0,8%, muy por debajo del 2.4%europeo, y aún los empresarios reconocen que no encuentran trabajadores.

No es una anomalía de nuestro país, ni siquiera occidental. Japón registra más ofertas que los solicitantes y Australia mantiene una lista interminable de ocupaciones de escasez.

Lo mismo ocurre en todas partes porque no hay falta de empleos, hay falta de trabajos aceptados en condiciones de tiempo, lugar y esfuerzo que la fuerza laboral actual parece rechazar.

La enseñanza de ambos espejos es clara. Estados Unidos deja un ciclo de exceso de demanda de empleo y entra en una desaceleración que aún mantiene la ocupación a nivel histórico. España ha quedado atrapado en un desajuste estructural que combina el desempleo crónico con vacantes descubiertas. La gran escasez de 2025 no es de posiciones, es de disposición.

Estados Unidos comienza a discutirlo desde la macro; España sufre de los micro

Para la política económica, esto obliga a centrarse en tres palancas: abra la puerta a la inmigración calificada donde las vacantes no están cubiertas, aceleran la capacitación dual en sectores de alto valor social y incentivos de diseño que hacen que el trabajo más rentable sea un trabajo.

Estados Unidos comienza a discutirlo desde la macro; España sufre de los micro. El riesgo, si no actúa, es que la desaceleración del mundo convierte este 2025 en un año perdido para el empleo y, lo que es peor, la capacidad de crecimiento potencial de nuestras economías es peor.