El Ibex 35 ha sabido mantenerse y cerrar la jornada en positivo a pesar de la inestabilidad que sigue marcando a Wall Street y las caídas registradas en varias compañías europeas. Todo ello se produce en un contexto de cautela de cara a la reunión que celebrará mañana el BCE, en la que se espera que no haya cambios en los tipos de interés.

Cellnex ha sido el valor más destacado de la jornada, con avances superiores al 6%, tras comunicar una reestructuración interna encaminada a ganar eficiencia y reforzar su expansión. El objetivo es recortar costes y concentrar esfuerzos en sus áreas estratégicas. Telefónica, por su parte, ha subido más de un 5% al ​​conocer la posible adquisición conjunta de una empresa en Reino Unido. Esta operación es relevante para la compañía, que encuentra dificultades para impulsar sus ingresos de forma orgánica, y se produce en pleno debate con la UE sobre una mayor flexibilidad regulatoria en el sector. Podría ser el comienzo de nuevos movimientos corporativos en Europa si el marco legal finalmente se vuelve más favorable. Además, el impacto financiero sería limitado al tratarse de una inversión compartida y de menor tamaño. En general, el mercado interpreta este paso como una señal de confianza en la estrategia de crecimiento del nuevo equipo directivo. Inditex y Puig también han registrado subidas cercanas al 3%.

Indra ha vuelto a situarse en el lado negativo, penalizada por las dudas que genera la posible adquisición de la empresa de Escribano. Los inversores temen que la compra se haga a un precio elevado o que surjan fricciones entre el Gobierno, a través de la SEPI, y la dirección de la empresa. Esta caída también se ha visto influenciada por una menor tensión geopolítica. Santander ha perdido más del 3% pese a presentar sólidos resultados, tras anunciar una operación que supondrá una fusión y una ampliación de capital. Consideramos más conveniente asignar recursos a adquisiciones selectivas o remunerar a los accionistas antes de emprender grandes programas de recompra con las valoraciones actuales.

En el resto de Europa han destacado las caídas del DAX y del AEX, aunque lo más llamativo ha sido el desplome del 18% de Novo Nordisk. Sus previsiones para 2026 apuntan a una reducción de los ingresos de entre el 5% y el 13%, con impacto también en el beneficio operativo, por la presión sobre los precios de Ozempic en EE.UU. Dado que este medicamento aporta cerca del 40% de los ingresos y que el mercado confiaba en el potencial de los tratamientos contra la obesidad, el anuncio representa un importante revés para su narrativa de crecimiento. En Estados Unidos también se han visto fuertes caídas, como la de AMD, que perdió más del 10% tras publicar una previsión trimestral inferior a lo esperado, contagiando a todo el sector tecnológico. La inteligencia artificial sigue bajo escrutinio y las enormes inversiones realizadas plantean dudas sobre su verdadera rentabilidad para los accionistas. A esto se suman las dudas generadas por un débil informe de ADP, que ha sido la mitad de lo esperado.

Los metales preciosos han mostrado una mayor calma: la plata ha subido algo más del 1%, aunque sin recuperar aún las pérdidas recientes. Es probable que los inversores eviten tomar posiciones fuertes hasta que escuchen nuevas declaraciones de Kevin Warsh.