Las bolsas europeas abren con cautela a la espera del BCE
Las bolsas europeas abren hoy con los ojos puestos en Frankfurt, donde el Banco Central Europeo (BCE) anunciará su decisión sobre los tipos de interés.
Durante la apertura, las principales bolsas europeas abrían con signo mixto. En concreto, Londres cedía un 0,12%, mientras que Francfort, Milán y París subían un 0,6%, un 0,51% y un 0,49%, respectivamente. En el mercado español el Ibex 35 ha iniciado la sesión con una subida del 0,45%, lo que ha llevado al selectivo madrileño a situarse en los 13.273 puntos hacia las 9.00 horas.
Entre los inversores hay consenso de que el recorte se sitúe en 25 puntos básicos, situando el tipo oficial en el 2,5%.
Sin embargo, la mirada también está puesta en las señales sobre los próximos movimientos, ante la duda sobre cuánto más podrían caer los tipos en los próximos meses. Mientras algunos esperan que el BCE mantenga su postura cautelosa, otros apuntan a que la debilidad económica y la desaceleración de la inflación podrían impulsar nuevos recortes.
En el plano internacional, también señalado por la incertidumbre generada por la guerra comercial, los Gobiernos de Israel y Estados Unidos han acordado reforzar sus relaciones económicas mediante una «asociación estratégica» durante un encuentro en Washington entre el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, y el ministro de Finanzas israelí, Belazel Smotrich.
La duda ya no es si bajarán los tipos, sino cuánto más lo harán
Si todo sigue según lo previsto, el BCE estaría a punto de reducir los tipos al 2,5%. La verdadera incógnita en los mercados es cuál será la tasa final en este ciclo de recortes. Martin Wolburg, economista senior en General Investments, señala que el BCE mantendrá su enfoque basado en los datos, reunión a reunión. «Aunque el recorte de hoy es casi seguro, la incertidumbre sobre el tipo terminal sigue siendo alta», afirma.
Wolburg destaca que las previsiones de inflación y crecimiento podrían revisarse a la baja, aunque la postura dentro del Consejo de Gobierno no es unánime. «Varios miembros han advertido sobre los riesgos de una relajación excesiva y han señalado que la evolución de los datos será clave», añade Wolburg.
¿Hasta dónde llegará el BCE?
Andrew Jackson, director de inversiones en Vontobel, espera que los tipos caigan al 2% a mediados de año y que no haya pausas en el proceso, aunque admite que una interrupción en abril no puede descartarse. «El BCE sigue considerando que la política monetaria es restrictiva, pero si las previsiones de crecimiento se revisan a la baja, el camino de los recortes se mantendrá abierto», explica.
Otros analistas, como Felix Feather, economista en Aberdeen, estiman que el BCE llevará los tipos hasta el nivel neutral —entre el 1,75% y el 2,25%— durante el verano, con margen para recortes adicionales si la situación económica lo requiere. «Si el crecimiento sigue mostrando señales de debilidad, podríamos ver tipos por debajo del nivel neutral», advierte.
Inflación y crecimiento: dos caras de la misma moneda
La inflación sigue siendo un factor clave en la decisión del BCE. Aunque los precios de la energía han disminuido ligeramente en Alemania, los precios de los alimentos han subido, creando un panorama desigual. Además, la inflación en el sector servicios del país germánico sigue siendo persistente, lo que preocupa al BCE.
Por ello, Michael Krautzberger, CIO Global de Renta Fija de Allianz Global Investors, subraya que el crecimiento de la zona euro sigue siendo desfavorable, a pesar de algunas señales de recuperación en Alemania. «Las tensiones comerciales entre EE.UU. y Europa, junto con los desafíos estructurales, son obstáculos clave para una recuperación sostenible», afirma.
Factores geopolíticos y política monetaria global
Más allá de los datos internos de la eurozona, los mercados también están pendientes del contexto global. Feather señala que la desaceleración de la inflación y la debilidad del crecimiento justifican un recorte de tipos hoy. «Esperamos que el BCE reduzca los tipos al menos hasta el nivel neutral durante el verano, con la posibilidad de nuevos recortes si las condiciones económicas lo justifican», explica.
Además, Krautzberger subraya que el un contexto marcado por la guerra comercial «es un obstáculo clave para la recuperación». En este sentido, el BCE podría adoptar un tono más prudente y mantener la flexibilidad en sus decisiones futuras.
Otro punto clave es el impacto de la política monetaria de la Reserva Federal. «Por ahora, el BCE no está condicionado por la Fed, pero si el diferencial de tipos entre EE.UU. y Europa se amplía, podríamos ver un debilitamiento del euro que complique el panorama», advierten Matthew Ryan, director de Estrategia de Mercado en Ebury, y Roman Ziruk, analista senior de mercado.
Expectativas de los mercados: más recortes en el horizonte
El consenso del mercado sigue esperando más recortes hasta junio, con una posible caída de los tipos por debajo del 2% antes de final de año. «El BCE se encuentra en una fase en la que el ritmo de recortes dependerá de la evolución de los datos macroeconómicos», señala Krautzberger. En este sentido, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, ha insistido en que la política monetaria debe evaluarse reunión a reunión, lo que mantiene la incertidumbre sobre la velocidad de los recortes.
¿Qué esperar de la reunión de hoy?
La decisión del BCE se anunciará a las 13.15 GMT, seguida de una conferencia de prensa 30 minutos después. Los mercados estarán atentos a cualquier señal sobre futuros recortes y al tono que utilice la presidenta Christine Lagarde. Aunque el recorte de hoy parece casi seguro, la incertidumbre sobre el tipo terminal y los desafíos económicos y geopolíticos mantienen a los inversores en vilo.
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