Entre la batería de argumentos a los que Sabadell ha justificado su rechazo de la BBVA OPA, más allá del bajo precio que consideran ofrecido, el riesgo advertido al banco presidido por Carlos Torres tener que lanzar una segunda oferta: un ‘Rejonazo’ de 11.5 mil millones de euros en efectivo.

En la aplicación de la adquisición pública, ofrece regulaciones, si BBVA renunció al estado de aceptación y adquirir el 30% o más de los derechos de voto de Sabadellexplica el banco presidido por Josep oliu«Se vería obligado a formular dentro de un mes a partir de la liquidación de la oferta. Una segunda oferta de adquisición pública En todas las acciones de Banco Sabadell no adquiridas ».

Este segundo OPA advierte a Sabadell, Debe estar en efectivo, sin condiciones y a los precios establecidos por la ley Es decir, el promedio ponderado de los precios del mercado de la acción de Banco Sabadell en la fecha en que BBVA adquiere, cuando corresponda, las acciones que habrían aceptado la oferta.

«Es un precio de mercado futuro que, por definición, no es posible saber en este momento», dice Sabadell en el informe preparado por la Junta Directiva para justificar el rechazo del intercambio.

En el mismo documento, Sabadell señala que sería «muy deseable», que BBVA aclaró si, en ese caso como segundo OPA, necesitaría Realizar un aumento de capital «por una cantidad significativa».

La Junta Directiva de Sabadell enfatiza que BBVA «No ha explicado en el folleto los impactos que este segundo OPA podría tener en su solvenciaasí como las tensiones y riesgos a los que enfrentaría el precio de su acción en caso de que se espera que realice un aumento significativo de capital ».

«Debe tenerse en cuenta», dice Sabadell, que la segunda OPA podría tener que llegar al máximo del 70% del capital social del banco catalán «,»,Lo que representa el valor de mercado actual, aproximadamente, 11,500 millones de euros«.

Goldman Sachs, Morgan Stanley y Evercore consideran que el precio ofrecido por BBVA no es adecuado

«Es posible», agrega Sabadell, que, tanto por razones prudenciales como de mercado, BBVA no podrá renunciar al estado de aceptación, «suponiendo que el Obligación incondicional e irrevocable de formular este segundo efectivo obligatorio en Banco Sabadellsin haber comprometido y asegurado capital suficiente para emprender la operación antes mencionada, o haber ejecutado el aumento en el capital necesario.

Pero si BBVA se reserva, como lo ha hecho, el posibilidad de renunciar a la condición de aceptación y formular una segunda opa obligatorio en efectivo y precio equitativo en el mes de Noviembre de 2025, «La junta directiva considera que en el folleto de BBVA debe especificar claramente cómo y cuándo se determinará el precio de ese segundo obligatorio en efectivo ».

En ese caso, dice Sabadell, el BBVA también debería ofrecer estimaciones suficientes sobre los «posibles impactos que dijeron que OPA podría tener en su capital y cómo planea enfrentarlos».

Ninguno de los escenarios planeados por Sabadell sería beneficioso para sus accionistas a los precios actuales. Ni para los titulares de las acciones de BBVA, sugiere la entidad catalana.

Las advertencias y argumentos de Sabadell para rechazar el BBVA OPA se incluyen en el documento publicado el viernes en el CNMV por la entidad con sede en Barcelona.

El banco ha tenido el consejo de Goldman Sachs, Morgan Stanley y Evercorequienes concluyen que el precio ofrecido por BBVA no es adecuado.