El año de la serpiente no decepcionó a los inversores: el índice S&P 500 subió más del 17% y el Nasdaq un 21%. Pero los verdaderos tesoros eran los metales preciosos. Así, el oro (XAUUSD) creció más de un 66%, incluso con la corrección debida a la reducción de márgenes en el Comex.

Sí, de hecho, Fue un año tenso.

El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca revivió el espectro del proteccionismo estadounidense. Los aranceles volvieron a escena y en abril desataron la primera gran liquidación del año.

Lo que calmó a los mercados no fueron los mensajes sobre los beneficios a largo plazo de la nueva política comercial, sino el llamado “TACO”: retórica agresiva seguida de retrasos y una aplicación mucho más suave de las medidas reales. Cada vez que los aranceles parecían aumentar, se posponía su implementación. Los mercados aprendieron el patrón… y lo incorporaron a los precios.

De cara al 2026, El consenso medio entre los estrategas es que el índice S&P 500 podría subir más del 10%impulsado por el crecimiento de los beneficios empresariales, la IA y, en particular, por gigantes como Nvidia, Microsoft, Amazon y Google. A esto se suma la expectativa de recortes de tipos por parte de la Fed.

2026 podría traer turbulencias, aunque no conviene basar la estrategia sólo en eso, ya que cualquier corrección podría ser temporal

¿Qué puede salir mal?

El primer riesgo es la concentración extrema. Si las estimaciones son correctas y la IA ha representado cerca del 90% del crecimiento total del PIB de EE. UU. este año, Cualquier pérdida significativa de confianza en el sector podría llevar a la economía a una recesión.

En términos de política monetaria, aunque la Reserva Federal ha recortado los tipos tres veces este año, las perspectivas para 2026 siguen siendo inciertas. La Reserva Federal planea un único recorte, mientras el mercado descuenta dos. Quién tendrá razón dependerá de los datos entrantes.

Dicho esto, 2026 podría traer turbulencias, aunque no es aconsejable basar la estrategia únicamente en ellas, ya que cualquier corrección podría ser temporal. Como siempre, Las circunstancias lo dictarán.

***Ígor Kuchma Es analista de Trading View.