Criteria vuelve a moverse en el capital de Naturgy tras la autoopa, consolidando su posición como mayor accionista. Aunque todavía no alcanza el nivel de control que tenía antes de la operación, se asegura más de 932 millones de euros brutos en dividendos en los próximos dos años en plena reorganización accionarial de la gasista. El brazo inversor de La Caixa compensa así el recorte de dividendo que aplicará Telefónica en 2026 en línea con su nuevo plan estratégico.

Él holding presidida por Isidro Fainé ha comprado el 2% de las acciones que BlackRock ha vendido en el mercado, elevando su posición hasta casi el 26% del capital de Naturgy.

Es la primera operación que realiza desde que acudió a la opa de 2.300 millones de euros lanzada por la cotizada el pasado mes de junio para, según argumentó, mejorar la flotación libre o capital flotante (el porcentaje de acciones disponibles para compra y venta al público en general), etc. entrar en los grandes índices bursátiles en los que no estaba debido a la gran concentración de acciones que mantenía.

Los grandes accionistas de Naturgy (Criteria, BlackRock/GIP, CVC/Rioja e IFM) aceptaron venir a reducir sus paquetes accionarios, aunque no firmaron ninguna cláusula que les impidiera volver a aumentar su participación más adelante.

BlackRock, a través de GIP, es el primer gran fondo que ha dado un paso con la venta del 7,1% de sus acciones del grupo. Criteria ha sido la segunda firma en actuar, comprando acciones por 485 millones de euros para recuperar la posición anterior, que se situaba en el 26,7%.

Cabe señalar que el gigante norteamericano suele tener presencia institucional en las empresas donde invierte, sin un interés directo en ocupar puestos en sus consejos de administración, sino en dividendos. Con la compra de GIP heredó su paquete en Naturgy, así como sus tres consejeros.

Los dividendos que recogerá Criteria

Por su parte, el holding El diario catalán dirigido por José María Méndez tras el despido de Ángel Simón el pasado mes de mayo se ha interesado por el pasado de excluir a Naturgy del mercado bursátil mediante una opa conjunta (oferta pública de adquisición) con la energética emiratí Taqa.

Tras el fracaso de la operación y la opa, Criteria volvió a rearmar su capital en la mayor compañía gasista de España y se aseguró así un importante dividendo para los próximos años.

El plan estratégico que Naturgy presentó el pasado mes de febrero contempla un incremento progresivo de la retribución a sus accionistas vía dividendo. De esta manera, para En 2026 el pago pasará de los 1,7 euros actuales por acción a 1,8 euros y en 2027 a 1,9 euros por título.

Con el porcentaje de participación actual de Criteria, la retribución bruta que recibirá el próximo año asciende a más de 453,7 millones de euros, mientras que para 2027 la cantidad se eleva a aproximadamente 479 millones de euros.

Lo que hace un total de 932,7 millones de euros que, si nada cambia, Criteria se embolsará hasta 2028. Sin embargo, se espera que el mapa accionarial de la energética que preside Francisco Reynés cambie próximamente.

Si bien GIP (ahora BlackRock) y CVC emergen como potenciales vendedores al haber amortizado sus inversiones, como se reveló en su momento, Es previsible que el fondo australiano IFM vuelva a incrementar su participación, reforzando así su estrategia inversora a largo plazo que siempre ha mantenido.

Tampoco se descarta que Criteria compre más acciones hasta, como mínimo, recuperar lo perdido en la OPA, rozando así el umbral en el que se vería obligada a lanzar una opa por el control de la compañía. Está por ver si dará el paso y si ya cuenta con un socio estratégico, como Taqa, para llevar a cabo una operación de esta magnitud.

Criteria cobrará 85 millones menos a Telefónica en 2026

Con todo, el vehículo inversor de La Caixa se asegura al menos un dividendo importante que compensa parcialmente lo que dejará de cobrar de Telefónica.

Marc Murtra presentó su nuevo plan estratégico Transformar y crecer noviembre pasadoque sentó los pilares de la nueva Telefónica que preside, con el foco puesto en el ahorro de costes y las potenciales compras en el horizonte.

Para ello, ha decidido recortar el dividendo a la mitad hasta 2026, además de aplicar un nuevo ajuste de plantilla que está a punto de ultimar con los sindicatos y que se traducirá en unas 4.500 salidas.

Decisiones de gestión tras una revisión exhaustiva de todo el negocio del grupo y que Han contado con el apoyo de los mayores accionistas de la compañía: el Estado a través de Sepi (10%), Criteria (9,9%) y la saudí STC (9,9%).

La compañía paga actualmente 0,30 euros por acción en dos tramos, que aumentarán hasta 0,15 euros por acción el próximo año. De facto, el recorte del dividendo se traducirá en un descenso del pago a la firma que preside Fainé desde 170 millones hasta 85 millones de euros brutos.