El sistema fiscal español reduce significativamente la rentabilidad de las inversiones empresariales. A Un nuevo informe del Instituto Juan de Mariana indica quedebido a la combinación de las normas del Impuesto sobre Sociedades y del Impuesto de Amortización, Las empresas que realizan inversiones productivas en España sólo consiguen recuperar fiscalmente alrededor de 6 de cada 10 euros del coste real de sus proyectos.

Depreciación de activos

El estudio analiza el tratamiento fiscal del capital productivo y concluye que la normativa actual provoca un pérdida sustancial del valor real de las deducciones que las empresas pueden aplicar. Si bien la legislación permite amortizar los activos en varios años, el efecto combinado de la inflación, el costo del capital y los plazos de amortización establecidos en las normas tributarias reduce significativamente el valor actual de estas deducciones.

Cuando una empresa realiza una inversión, por ejemplo, en maquinaria, instalaciones o equipamiento tecnológico, el sistema tributario no permite deducir inmediatamente el costo total del proyecto. En cambio, obliga a que esta deducción se distribuya en varios ejercicios fiscales, siguiendo los cuadros de amortización establecidos por las normas tributarias. Esto significa que la empresa recupera el coste fiscal de la inversión de forma gradual y diferida..

Pérdida de retorno de la inversión debido a la inflación.

El documento, firmado por quien escribe estas líneas y por el profesor Santiago Calvoexplica que este aplazamiento reduce el valor real de las deducciones. Una deducción fiscal aplicada dentro de diez años tiene un valor económico inferior que una deducción aplicada en el momento en que se realiza la inversión. La inflación erosiona el valor de los montos deducidos y el capital que queda inmovilizado durante ese período tiene un costo financiero para la empresa..

Según los cálculos presentados en el informe, cuando se tienen en cuenta estos factores, las empresas acaban recuperando fiscalmente sólo alrededor del 60% del coste real de sus inversiones. Es decir, de cada 100 euros invertidos en capital productivo, El sistema fiscal español sólo ofrece deducciones por un valor económico equivalente a 60 de esos euros. No sorprende, entonces, que nuestros indicadores de inversión empresarial muestren resultados muy desfavorables en comparación con otras economías desarrolladas.

El pésimo trato fiscal que ofrece el Tesoro español a los empresarios que invierten en nuestro país tiene implicaciones directas en la rentabilidad de los proyectos impulsados ​​desde el ámbito privado. Si una inversión de 100.000 euros sólo puede recuperar fiscalmente el equivalente a unos 60.000 euros en términos reales, la carga fiscal efectiva sobre el capital aumenta significativamente. Esto reduce la tasa de rendimiento de muchos proyectos y puede hacer que ciertas inversiones dejen de ser viables. desde el punto de vista económico.

Ajustes tributarios de otros Estados

El informe también compara el tratamiento fiscal del capital en España con el marco actual en otras economías avanzadas. En varios países se han introducido mecanismos de amortización acelerada o deducción inmediata de las inversiones con el objetivo de mejorar los incentivos para la acumulación de capital. EE.UUPor ejemplo, introdujo un sistema de amortización inmediata en su reforma fiscal de 2017 para muchas inversiones empresariales. El Reino Unido ha emulado varios elementos de dicha reforma y varios socios europeos han actuado en la misma línea, flexibilizando sus normas de depreciación o reduciendo la carga fiscal sobre el capital productivo.

En España, sin embargo, el sistema tributario mantiene un modelo de amortización relativamente rígido. Las tablas oficiales exigen en muchos casos que las deducciones se distribuyan en períodos de entre 10 y 20 años, según el tipo de bien. Ciertos equipos industriales deben depreciarse en diez años, mientras que las naves industriales pueden superar los treinta años y otros activos productivos se reparten en más de una década. Este aplazamiento provoca El valor económico real de las deducciones se reduce significativamente cuando se descuenta el efecto de la inflación y el coste del capital..

Freno a la inversión

La diferencia entre el coste real de la inversión y el valor fiscal de las deducciones representa, en la práctica, un aumento significativo de la carga fiscal sobre el capital. El informe estima que el tratamiento fiscal del capital en España eleva el tipo marginal efectivo sobre nuevas inversiones hasta alrededor del 28%, mientras que en varias economías europeas comparables está por debajo del 20%. Esta brecha refleja el mayor coste fiscal que afrontan las empresas al invertir en España.

Una sanción fiscal de este tipo tiene efectos macroeconómicos relevantes. La inversión productiva constituye uno de los principales motores del crecimiento económico. Cuando el sistema tributario reduce la rentabilidad de los proyectos empresariales, disminuye el número de inversiones que superan el umbral mínimo de rentabilidad exigido por las empresas. El estudio recuerda que un aumento de diez puntos en la carga fiscal efectiva sobre el capital puede reducir la cepo del capital productivo de una economía en torno al 3% en el medio plazo.

El impacto también afecta a la productividad y los salarios. El capital productivo (maquinaria, equipos, tecnología e infraestructura empresarial) constituye uno de los factores clave del crecimiento económico. En las economías avanzadas, más del 40% del crecimiento de los salarios reales a largo plazo está asociado con aumentos de productividad vinculados a la inversión y la modernización del capital productivo. Por tanto, el informe concluye que mejorar el tratamiento fiscal de la inversión (por ejemplo, mediante pagos mucho más rápidos o directamente inmediatos) podría reducir la carga efectiva sobre el capital, estimular nuevos proyectos empresariales y fortalecer la competitividad económica.