Este movimiento para devolver a los accionistas, la mitad de Sabadell también son pequeños inversores, Es el tercero que ha ocurrido desde que BBVA lanzó la OPA hostil en mayo del año pasado. Dado este pago, la corporación de origen vasco ha pasado de ofrecer Un más de 70 centavos de euro por cada 5.3456 acciones de Sabadell, para ofrecer un título de nueva emisión del banco de compradores más los 70 centavos de euros antes mencionados por cada 5.5483 títulos del banco cataláncomo se comunica al CNMV.

El Oferta inicial Era de una nueva acción de BBVA por cada 4.83 de Sabadell; Posteriormente, en octubre del año pasado, también ajustó esa oferta y aumentó el pago de 29 centavos en efectivo y una nueva acción por cada 5.019 del grupo catalán, teniendo en cuenta los dividendos que ambas entidades pagaron ese mes.

En todos los casos es un Ajuste automático y planificado En la oferta en sí. Porque lo que BBVA está buscando es sopesar las condiciones económicas de la oferta, después de los pagos de dividendos realizados por ambas entidades. Aunque de Sabadell ha alertado en ocasiones que los términos de la OPA y lo que se le pone sobre la mesa a sus accionistas está empeorando. Con esto es La tercera vez que el precio de la oferta se ha adaptado desde que se conocía la intención de BBVA de lanzar la oferta.

De hecho, Sabadell planea distribuir entre sus accionistas 1.300 millones Debido al ejercicio 2025. El próximo diciembre llegará otro dividendo y, entre marzo y abril del próximo año, un tercero, que convertirá este año en un año excepcional, ya que el banco generalmente distribuye solo dos dividendos al año. Además, planifique dar un dividendo extraordinario En el primer cuarto de 2026 Fruit de la venta de TSB a Santander.

Poco tiempo de espera

BBVA se ha fijado en su calendario el próximo septiembre, que está a la vuelta de la esquina, para cerrar todo este proceso. Él Rechazo del Consejo de Sabadell, las condiciones impuestas por el gobierno de modo que al menos durante los próximos tres años y los dividendos mismos o la venta de TSB no han estado acondicionando toda la operación en una ruta mucho más duradera de lo que la entidad esperaba.

Posiblemente en unos días o semanas presentarás el Folleto final de OPA Antes de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), un documento donde sus cálculos de ahorro sobre la operación y los diferentes escenarios deben hacerse negros en blanco para que los accionistas de la entidad catalán tomen una decisión con toda la información sobre la tabla. Una vez que esté listo, puede abrir el período de aceptación, previsiblemente a principios de septiembre, Como indican las fuentes financieras. Y tan importante o más que esos números son el dilema que BBVA enfrenta ahora en la fase final: o no mejorar el éxito.

El banco vasco debe aclarar los puntos que mantienen ocultos en el folleto. Lo más importante tiene que ver con SinergiasLos ahorros esperados con la operación. Al principio, bbva calculado 850 millones En ahorros, que se dividen en 750 millones en costos operativos (tecnología, administración y personal) y 100 millones en financiamiento.

Estas cifras se calcularon para un escenario más digerible que finalmente ha resultado. Con el veto del gobierno sobre la mesa, el banco catalán considera que la prohibición del ejecutivo hace que estas sinergias sean cero euros, mientras que ese veto dura. BBVA aclara que lo que genera es un retraso en el logro de las sinergias, pero no aclaran nada más. Eso debe reflejarse específicamente en el folleto.

Del mismo modo, el banco presidido por Carlos Torres tendrá que contemplar en ese folleto enviado al CNMV el cambio perimetral que Sabadell ha sufrido, ya que ha vendido su subsidiaria principal por 3.100 millones de euros. Y gran parte de ese dinero, 2.5 mil millones, ha sido aprobado como un macrodividndo para distribuir accionistas en la primera parte de 2026; Lo que causa es que si los accionistas de Sabadell quieren recoger ese dividendo, tendrían que decir ‘no’ a BBVA.