Cuando Trump puso su golpe en el tablero con el Día de la Liberación, las bolsas del mundo (y especialmente los estadounidenses) fueron completamente desestabilizados.

Afortunadamente, el mercado ya sabe que Es simplemente una estrategia súper más detallada para anclar las expectativas y jugar a su favor.

Los mercados han sido equilibrados nuevamente y, aunque ya conocen al presidente, continúan tambaleándose con sus declaraciones.

Sin embargo, las bolsas estadounidenses solo son planas en el año, mientras que las alternativas como los mercados de valores europeos son muy positivas.

De hecho, el dólar pierde un 10% desde el 1 de enero, por lo que los invertidos en los Estados Unidos siguen siendo negativos en 2025 a pesar de la recuperación del mercado de valores.

La verdad es que la Bolsa de Estados Unidos continuará muy bien con el tiempo, independientemente de quién esté en el poder. La mirada histórica revela que ha dado lo mismo Si los demócratas o republicanos gobiernan, el país está muy por encima de eso.

En cualquier caso, un camino pedregoso como el que describe el título de la columna de hoy nos espera: cómodamente (lo haremos bien a pesar de todo) incómodo (debido a la volatilidad que genera Trump).

De hecho, es el nombre que JP Morgan Private Bank ha puesto a un informe reciente y del que extraeré los primeros gráficos.

Primero, vemos que La entidad financiera considera que las tarifas efectivas promedio se establecerán en el entorno del 15%:

Los inversores en ingresos variables podrían respirar profundamente, ya que deben generarse entre 100,000 y 200,000 millones de dólares anuales en el nuevo apoyo fiscal, incluso si la mayoría de los costos provienen de la extensión de la política fiscal actual.

Los inversores en renta fija podrían tener una perspectiva diferente. Con los rendimientos de los bonos a largo plazo cerca de sus máximos cíclicos, los inversores están evaluando la compensación necesaria para financiar el endeudamiento previsible:

Si bien la legislación del Congreso probablemente representa un desafío, la desregulación está teniendo un impacto positivo discreto en el sector bancario: Los inversores podrían estar subestimando sus beneficios.

Actualmente, los grandes bancos estadounidenses han acumulado más de 200,000 millones de dólares en exceso de capital sobre los requisitos actuales.

Es probable que este extra se use a través de tres canales: crecimiento de préstamos al sector privado, recompra de acciones y consolidación del sector bancario.

El miedo que Trump ha puesto en el mundo ha generado desconfianza en el primer poder del mundo. Esto ha llevado a una transferencia de activos financieros en dólares a otras áreas y monedas. En mi opinión, este movimiento ya se está agotando. ¿Pero el dólar corre el riesgo de dejar de ser la moneda de la Reserva Mundial? Somos años luz de ese escenario:

La incertidumbre sobre la política arancelaria ha distraído a los inversores de la gran tendencia secular: la inteligencia artificial. Las acciones vinculadas a la IA se estancaron durante la ola de ventas de marzo. Veinte compañías (casi dos tercios de ellas expuestas a IA) representaron el 80% de las pérdidas máximas del S&P 500.

Después de la aparición de la firma china Depseek, los inversores se preguntaron si los hiperscators (proveedores de computadoras en la nube y centros de datos) continuarían con sus inversiones de capital agresivas y si darían frutos (y cuándo).

Los titanes como Amazon y Meta afirman estar en gas completo. Wall Street prevé un crecimiento de gastos de capital de casi el 33% para los cuatro hiperscaladers principales en 2025, en comparación con las estimaciones del 20% antes.

La IA catalizará importantes aumentos de productividad. Los modelos de idiomas grandes ahora pueden ofrecer resultados con nivel doctoral, mientras que sus costos se han reducido en un 80% y un 99%.

La historia económica está llena de ejemplos de tecnologías que permitieron su adopción después de que los costos disminuyeron drásticamente (ejemplos: El proceso de producción masivo de hierro fundido, viajes aéreos, computadoras personales, semiconductores o teléfonos móviles).

La fuerza tecnológica implica el crecimiento económico, la influencia geopolítica y el poder militar. Un índice preparado por Harvard, publicado el 5 de junio, intenta medir este peso.

Clasifique 25 países en cinco sectores: inteligencia artificial, semiconductores, biotecnología, carrera espacial y tecnología cuántica. Estados Unidos domina la clasificación, pero otros países se acercan. Podemos verificarlo en el siguiente gráfico preparado por El economista.

El índice omite los puntos críticos de la cadena de suministro global. ASML, con sede en Holanda (posición 15), es el único fabricante de las máquinas de fabricación de chips más avanzados del mundo. Taiwán (Posición 8) alberga TSMC, que produce en masa hasta el 90% de los semiconductores más poderosos:

En otros campos, el primer lugar es más disputado: Estados Unidos continúa liderando en biotecnología gracias a su fuerza en la investigación de vacunas e ingeniería genética. Sin embargo, China está en la cabeza de producción de drogas y tiene una mayor legión de científicos biotecnológicos:

Por lo tanto, no compensamos con Trump porque la tecnología y la innovación en general continuarán aumentando las bolsas a largo plazo. Por cierto, estadísticamente, cuando el S&P 500 aumenta más del 5% en mayo (como en 2025), en los siguientes 12 meses la bolsa nunca ha caído, con una ganancia promedio del 20%. Ningún mes ofrece un mejor rendimiento futuro después del 5%de ganancia:

Nunca olvides estas palabras históricas de Warren Buffett: «Durante 240 años, ha sido un terrible error apostar contra los Estados Unidos, y ahora no es hora de comenzar».